本周外匯市場(chǎng)美元指數(shù)基本穩(wěn)住96點(diǎn)偏下位置的水平，期間有過95點(diǎn)偏上的表現(xiàn)，但無法推進(jìn)最終以96.0496點(diǎn)收盤，比較開盤96.1766點(diǎn)，貶值0.13%;期間最高為96.5954點(diǎn)，最低為95.8481點(diǎn)，振幅0.77%。由于下周美聯(lián)儲(chǔ)例會(huì)即將來臨，美元偏貶有利于例會(huì)之后美元反彈的壓力釋放。由此，其它貨幣相比較迂回性較強(qiáng)，其中歐元和英鎊基本穩(wěn)定1.13美元和1.32美元，但歐元貶值1.12美元比英鎊動(dòng)蕩偏大。瑞郎和日元基本保持0.92瑞郎和113日元穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。加元迂回1.26-1.27加元，石油上漲行情有助于加元偏上。澳元與新西蘭元走勢(shì)分化，澳元偏穩(wěn)0.71美元，新西蘭元偏弱0.67美元。我國(guó)人民幣走勢(shì)因政策背景的情緒化和炒作性加劇，但最終我國(guó)政策調(diào)控使人民幣升值壓力得以舒緩。尤其離岸偏升值傾向截止性值得關(guān)注，收官離岸偏貶大于在岸是未來新動(dòng)向與未來動(dòng)態(tài)關(guān)注。在岸人民幣開盤位6.3710元，收盤6.3700元，微弱偏升，但區(qū)間貶值至6.3835元，升值極端至6.3430元。離岸開盤6.3716元，收盤6.3771元，偏貶不同于在岸走勢(shì)，區(qū)間高低位6.3258-6.3892元。

外匯市場(chǎng)行情比較復(fù)雜，一方面是下周美聯(lián)儲(chǔ)例會(huì)相當(dāng)重要，結(jié)合美國(guó)通脹數(shù)據(jù)值得關(guān)注加息動(dòng)向;另一方面是年末整體水平修正面臨難上難局面，尤其美元貶值訴求難以發(fā)揮，未來行情突發(fā)異變隨時(shí)有風(fēng)險(xiǎn)。

1、美國(guó)經(jīng)濟(jì)與美股穩(wěn)定偏強(qiáng)是美元“難題”。一周數(shù)據(jù)反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定突出，尤其周末的密西根消費(fèi)者信心指數(shù)從11月的67.4%上升至12月70.4%，既便美國(guó)存在明顯的高通脹局面，但美國(guó)消費(fèi)不減事態(tài)令人琢磨。期間股市上漲具有對(duì)消費(fèi)信心的支持與保障性功能，盡管美股有漲有跌，但本周美股上漲基調(diào)依然明顯。周內(nèi)道指上漲4%，納指上漲3.6%，標(biāo)普上漲3.8%，這既保護(hù)投資者投資利潤(rùn)回報(bào)率，也有利于舒緩物價(jià)上漲消費(fèi)支出的補(bǔ)充性。美國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高級(jí)化中的政策與結(jié)構(gòu)配套是經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)與核心。包括美聯(lián)儲(chǔ)一直關(guān)注的就業(yè)指標(biāo)改善性更好，最新的本周數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)降至1969年新低，結(jié)合失業(yè)率水平新低，美國(guó)就業(yè)環(huán)境已經(jīng)明顯改觀。加之美國(guó)企業(yè)生產(chǎn)力或收益率水平穩(wěn)定與增收較好，股市修復(fù)性行情不改牛市上漲趨勢(shì)與周期。美國(guó)基本面偏強(qiáng)或穩(wěn)定是美元貶值無法推進(jìn)根本原因，唯有情緒發(fā)泄炒作貶值，但難以持續(xù)。畢竟下周美聯(lián)儲(chǔ)例會(huì)美元偏升概率較大，美元防御性貶值是一種心理與技術(shù)保障性對(duì)策。

2、美聯(lián)儲(chǔ)例會(huì)政策初衷與指標(biāo)吻合有“難度”。當(dāng)前最重要的加息支持就是美國(guó)通脹指標(biāo)，如我預(yù)期所料，美國(guó)通脹指標(biāo)已經(jīng)是美聯(lián)儲(chǔ)加息重要參數(shù)。加之之前美國(guó)主觀刻意調(diào)低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)的手法更是準(zhǔn)備的重要前提與預(yù)示，美國(guó)故意操縱加息環(huán)境與氛圍存在對(duì)標(biāo)操作。美國(guó)6%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹指標(biāo)不適宜加息抉擇，但2%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與6%的通脹水平適宜加息理由與條件。美國(guó)配套性政策的組合拳是我們判斷市場(chǎng)非常重要的角度與思維方式。最新數(shù)據(jù)顯示美國(guó)通脹接近7%，6.8%的水平已經(jīng)是高通脹時(shí)代，這比美聯(lián)儲(chǔ)2-3%的通脹基準(zhǔn)界定高出三倍，美聯(lián)儲(chǔ)加息恰逢其時(shí)。包括美國(guó)總統(tǒng)拜登也暗示通脹的威脅已經(jīng)達(dá)到“頂峰”。尤其目前環(huán)境特殊性夾雜疫情與供應(yīng)鏈非常時(shí)刻，通脹數(shù)據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)和政策都是恰到好處的應(yīng)用期，美元利率已經(jīng)是約束財(cái)政來源或貨幣能量的屏障，而非動(dòng)力。因此，美聯(lián)儲(chǔ)加息急切已經(jīng)提前至明年春季之前，或再提前或超乎預(yù)料的抉擇值得關(guān)注。

3、海外局面錯(cuò)綜復(fù)雜對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)美元是“難題”。一方面是全球尤其是新興市場(chǎng)貨幣政策千姿百態(tài)不利于美元政策與特權(quán)發(fā)揮，競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜使得美元擺擱難求。本周我國(guó)央行降準(zhǔn)與提高外匯存準(zhǔn)凸顯人民幣自我與自主性，尤其節(jié)制人民幣升值有成效，甚至可能開啟人民幣貶值通道主觀意愿。另外巴西央行加息100點(diǎn)使得利率上至9%，貨幣功能看似堅(jiān)挺的不良難以改觀。另一方面是全球通脹局面分化落差較大，貨幣政策基調(diào)四分五裂難求一致，這對(duì)投機(jī)因素起到推波助瀾刺激因素值得警惕。唯有主要發(fā)達(dá)國(guó)家通脹趨勢(shì)較趨同，歐元區(qū)通脹4.5%對(duì)歐元干擾很大，美元貶值訴求難以得到歐元的配合與支持。英國(guó)通脹與經(jīng)濟(jì)非對(duì)稱，英國(guó)央行堅(jiān)定的加息兩難經(jīng)濟(jì)與通脹之間。加拿大本應(yīng)明朗的加息動(dòng)向因石油價(jià)格干擾加大，未來貨幣取向依然不確定。澳大利亞與新西蘭通脹水平與上述國(guó)家存在差異，但商品價(jià)格與畜牧業(yè)行情對(duì)經(jīng)濟(jì)破壞存在壓力，未來政策取向受阻臨時(shí)性較強(qiáng)。目前發(fā)達(dá)國(guó)家與新興市場(chǎng)國(guó)家利率差異較大、利率方向不一，這更加不利于市場(chǎng)穩(wěn)定或恢復(fù)性指標(biāo)，投機(jī)炒作將是巨大風(fēng)險(xiǎn)隱患，高手?jǐn)[布與轉(zhuǎn)場(chǎng)策略值得關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)位頭等大事。

預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)異常風(fēng)險(xiǎn)需謹(jǐn)慎，美聯(lián)儲(chǔ)例會(huì)確定性抉擇是減債計(jì)劃順利推出，減債規(guī)?；蚴切略龅淖兞靠赡?。但美聯(lián)儲(chǔ)加息與否或存在提前或超乎預(yù)料的舉措，而通脹參數(shù)與局面是引發(fā)的導(dǎo)火索，政策出其不意并非是美元升值優(yōu)勢(shì)，利率局限性的論證基礎(chǔ)或是節(jié)制美元重點(diǎn)，市場(chǎng)夸張性情緒依舊是炒作性題材，而非真實(shí)意義與現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)參數(shù)。預(yù)計(jì)美元偏升可能較大，但極端貶值區(qū)間存在機(jī)會(huì)，最終難以維持住是重點(diǎn)。