本周外匯市場美元指數(shù)基本穩(wěn)住96點偏下位置的水平，期間有過95點偏上的表現(xiàn)，但無法推進最終以96.0496點收盤，比較開盤96.1766點，貶值0.13%;期間最高為96.5954點，最低為95.8481點，振幅0.77%。由于下周美聯(lián)儲例會即將來臨，美元偏貶有利于例會之后美元反彈的壓力釋放。由此，其它貨幣相比較迂回性較強，其中歐元和英鎊基本穩(wěn)定1.13美元和1.32美元，但歐元貶值1.12美元比英鎊動蕩偏大。瑞郎和日元基本保持0.92瑞郎和113日元穩(wěn)定態(tài)勢。加元迂回1.26-1.27加元，石油上漲行情有助于加元偏上。澳元與新西蘭元走勢分化，澳元偏穩(wěn)0.71美元，新西蘭元偏弱0.67美元。我國人民幣走勢因政策背景的情緒化和炒作性加劇，但最終我國政策調控使人民幣升值壓力得以舒緩。尤其離岸偏升值傾向截止性值得關注，收官離岸偏貶大于在岸是未來新動向與未來動態(tài)關注。在岸人民幣開盤位6.3710元，收盤6.3700元，微弱偏升，但區(qū)間貶值至6.3835元，升值極端至6.3430元。離岸開盤6.3716元，收盤6.3771元，偏貶不同于在岸走勢，區(qū)間高低位6.3258-6.3892元。

外匯市場行情比較復雜，一方面是下周美聯(lián)儲例會相當重要，結合美國通脹數(shù)據(jù)值得關注加息動向;另一方面是年末整體水平修正面臨難上難局面，尤其美元貶值訴求難以發(fā)揮，未來行情突發(fā)異變隨時有風險。

1、美國經濟與美股穩(wěn)定偏強是美元“難題”。一周數(shù)據(jù)反映美國經濟穩(wěn)定突出，尤其周末的密西根消費者信心指數(shù)從11月的67.4%上升至12月70.4%，既便美國存在明顯的高通脹局面，但美國消費不減事態(tài)令人琢磨。期間股市上漲具有對消費信心的支持與保障性功能，盡管美股有漲有跌，但本周美股上漲基調依然明顯。周內道指上漲4%，納指上漲3.6%，標普上漲3.8%，這既保護投資者投資利潤回報率，也有利于舒緩物價上漲消費支出的補充性。美國市場經濟高級化中的政策與結構配套是經濟重點與核心。包括美聯(lián)儲一直關注的就業(yè)指標改善性更好，最新的本周數(shù)據(jù)顯示，美國申領失業(yè)金人數(shù)降至1969年新低，結合失業(yè)率水平新低，美國就業(yè)環(huán)境已經明顯改觀。加之美國企業(yè)生產力或收益率水平穩(wěn)定與增收較好，股市修復性行情不改牛市上漲趨勢與周期。美國基本面偏強或穩(wěn)定是美元貶值無法推進根本原因，唯有情緒發(fā)泄炒作貶值，但難以持續(xù)。畢竟下周美聯(lián)儲例會美元偏升概率較大，美元防御性貶值是一種心理與技術保障性對策。

2、美聯(lián)儲例會政策初衷與指標吻合有“難度”。當前最重要的加息支持就是美國通脹指標，如我預期所料，美國通脹指標已經是美聯(lián)儲加息重要參數(shù)。加之之前美國主觀刻意調低經濟增長指標的手法更是準備的重要前提與預示，美國故意操縱加息環(huán)境與氛圍存在對標操作。美國6%的經濟增長與通脹指標不適宜加息抉擇，但2%的經濟增長與6%的通脹水平適宜加息理由與條件。美國配套性政策的組合拳是我們判斷市場非常重要的角度與思維方式。最新數(shù)據(jù)顯示美國通脹接近7%，6.8%的水平已經是高通脹時代，這比美聯(lián)儲2-3%的通脹基準界定高出三倍，美聯(lián)儲加息恰逢其時。包括美國總統(tǒng)拜登也暗示通脹的威脅已經達到“頂峰”。尤其目前環(huán)境特殊性夾雜疫情與供應鏈非常時刻，通脹數(shù)據(jù)對經濟和政策都是恰到好處的應用期，美元利率已經是約束財政來源或貨幣能量的屏障，而非動力。因此，美聯(lián)儲加息急切已經提前至明年春季之前，或再提前或超乎預料的抉擇值得關注。

3、海外局面錯綜復雜對美聯(lián)儲美元是“難題”。一方面是全球尤其是新興市場貨幣政策千姿百態(tài)不利于美元政策與特權發(fā)揮，競爭態(tài)勢錯綜復雜使得美元擺擱難求。本周我國央行降準與提高外匯存準凸顯人民幣自我與自主性，尤其節(jié)制人民幣升值有成效，甚至可能開啟人民幣貶值通道主觀意愿。另外巴西央行加息100點使得利率上至9%，貨幣功能看似堅挺的不良難以改觀。另一方面是全球通脹局面分化落差較大，貨幣政策基調四分五裂難求一致，這對投機因素起到推波助瀾刺激因素值得警惕。唯有主要發(fā)達國家通脹趨勢較趨同，歐元區(qū)通脹4.5%對歐元干擾很大，美元貶值訴求難以得到歐元的配合與支持。英國通脹與經濟非對稱，英國央行堅定的加息兩難經濟與通脹之間。加拿大本應明朗的加息動向因石油價格干擾加大，未來貨幣取向依然不確定。澳大利亞與新西蘭通脹水平與上述國家存在差異，但商品價格與畜牧業(yè)行情對經濟破壞存在壓力，未來政策取向受阻臨時性較強。目前發(fā)達國家與新興市場國家利率差異較大、利率方向不一，這更加不利于市場穩(wěn)定或恢復性指標，投機炒作將是巨大風險隱患，高手擺布與轉場策略值得關注風險位頭等大事。

預計下周市場異常風險需謹慎，美聯(lián)儲例會確定性抉擇是減債計劃順利推出，減債規(guī)模或是新增的變量可能。但美聯(lián)儲加息與否或存在提前或超乎預料的舉措，而通脹參數(shù)與局面是引發(fā)的導火索，政策出其不意并非是美元升值優(yōu)勢，利率局限性的論證基礎或是節(jié)制美元重點，市場夸張性情緒依舊是炒作性題材，而非真實意義與現(xiàn)實的基礎參數(shù)。預計美元偏升可能較大，但極端貶值區(qū)間存在機會，最終難以維持住是重點。