12月13日-19日當(dāng)周，國家統(tǒng)計(jì)局將公布11月工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。美國及英國PPI數(shù)據(jù)、英國、加拿大及歐元區(qū)CPI數(shù)據(jù)等通脹指標(biāo)也受到關(guān)注。央行方面，美聯(lián)儲(chǔ)將迎來今年最后一次貨幣政策。英國央行、歐洲央行及日本央行等主要央行均將在本周公布其利率決議。此外OPEC及IEA將分別其公布月度原油市場報(bào)告。

本周(12月13日-19日當(dāng)周)，國家統(tǒng)計(jì)局公布11月工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將公布。美國及英國PPI數(shù)據(jù)、英國、加拿大及歐元區(qū)CPI數(shù)據(jù)等通脹指標(biāo)也受到關(guān)注。央行方面，美聯(lián)儲(chǔ)將迎來今年最后一次貨幣政策。與此同時(shí)，包括英國央行、歐洲央行及日本央行等主要央行均將在本周公布其利率決議。此外OPEC及IEA將分別其公布月度原油市場報(bào)告。

本周，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、日本央行、英國央行將宣布2021年的最后一次貨幣政策決議，這些央行所在地區(qū)占到將近一半全球經(jīng)濟(jì)。瑞士、挪威、墨西哥和俄羅斯等大約16個(gè)國家的央行本周也將舉行政策會(huì)議。

奧密克戎變體的出現(xiàn)讓全球措手不及。這種變異毒株對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和通脹的影響有多嚴(yán)重，將是政府進(jìn)入新的一年關(guān)鍵的考量因素。如果政策收緊后，卻發(fā)現(xiàn)通脹威脅只是暫時(shí)的，可能會(huì)拖累復(fù)蘇。而若是經(jīng)過一番等待，發(fā)現(xiàn)通脹壓力卻持續(xù)存在，只得最后加大政策收緊力度。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾預(yù)計(jì)將在本周確認(rèn)，與一個(gè)月前的計(jì)劃相比，會(huì)加快縮減購債規(guī)模。他甚至可能暗示，如果通脹持續(xù)保持在40年高位附近，對(duì)加息時(shí)間早于預(yù)期或許會(huì)持開放態(tài)度。其他央行的展望則沒有如此明確，標(biāo)志著這兩年在疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退面前全球步調(diào)基本一致的舉措走向盡頭，而面對(duì)的是許多主要經(jīng)濟(jì)體的通脹反彈程度強(qiáng)于預(yù)期

本周市場熱點(diǎn)

① 周一(12月13日)，OPEC公布月度原油市場報(bào)告。

② 周二(12月14日)，英國11月失業(yè)率及10月三個(gè)月ILO失業(yè)率、美國11月PPI、IEA公布月度原油市場報(bào)告。

③ 周三(12月15日)， 國家統(tǒng)計(jì)局公布11月工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)、英國11月PPI、CPI及零售物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)、美國11月零售銷售及進(jìn)口物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)、加拿大11月CPI、國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布70個(gè)大中城市住宅銷售價(jià)格月度報(bào)告。

④ 周四(12月16日)， 新西蘭第三季度GDP、日本11月商品貿(mào)易帳、澳大利亞11月失業(yè)率、美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議，并公布經(jīng)濟(jì)預(yù)估摘要、美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾召開新聞發(fā)布會(huì)、英國央行公布利率決議，歐洲央行行長發(fā)表講話、英國央行公布利率決議，并公布會(huì)議記錄、瑞士、菲律賓、挪威、土耳其、印尼央行公布利率決議、加拿大、澳洲、韓國央行行長發(fā)表講話。

⑤ 周五(12月17日)，英國12月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)及11月季調(diào)后核心零售銷售數(shù)據(jù)、德國12月IFO商業(yè)景氣指數(shù)、歐元區(qū)11月CPI年率、日本央行公布利率決議。

周一開盤行情

上周回顧

【IMF稱歐洲央行應(yīng)保持高度寬松的政策立場】國際貨幣基金組織(IMF)表示，只要當(dāng)前的消費(fèi)者價(jià)格飆升看起來只是暫時(shí)的，歐洲央行就應(yīng)該堅(jiān)持其超寬松的貨幣政策立場。IMF在其2021年《工作人員總結(jié)聲明》中表示，鑒于按照基線預(yù)期，潛在的通脹動(dòng)態(tài)在中期內(nèi)將保持疲軟，歐洲央行應(yīng)該忽略暫時(shí)的通脹壓力，并維持高度寬松的貨幣政策立場;上述言論符合歐洲央行行長拉加德的觀點(diǎn)。拉加德堅(jiān)持認(rèn)為，物價(jià)飆升是因?yàn)槟茉闯杀竞凸?yīng)停滯等不會(huì)持久的因素。相比之下， 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周表示，“暫時(shí)性”這個(gè)詞不應(yīng)再用于描述現(xiàn)在的通脹動(dòng)態(tài)。

【伊拉克石油部長Abdul Jabbar：預(yù)計(jì)石油價(jià)格將回升，未來數(shù)月可能會(huì)重返75美元/桶上方。伊拉克目前的石油出口為370萬桶/日。OPEC正致力于積極地管控市場】

【中國人民銀行決定于2021年12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率】為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，中國人民銀行決定于2021年12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%。此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分縣域法人金融機(jī)構(gòu)外，對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)考慮到參加普惠金融定向降準(zhǔn)考核的大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)都達(dá)到了支農(nóng)支小(含個(gè)體工商戶)等考核標(biāo)準(zhǔn)，政策目標(biāo)已實(shí)現(xiàn)，有關(guān)金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一執(zhí)行最優(yōu)惠檔存款準(zhǔn)備金率，這樣此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長期資金約1.2萬億元。

【美國能源部下調(diào)2021-22年紐約和布倫特原油價(jià)格預(yù)期】美國能源信息署(EIA)下調(diào)美國2021年石油產(chǎn)量預(yù)期至1118萬桶/日(之前預(yù)計(jì)為1113萬桶/日)，下調(diào)2022年預(yù)期至1185萬桶/日(之前預(yù)計(jì)為1190萬桶/日)。下調(diào)2022年美國石油產(chǎn)量增速預(yù)期至67.0萬桶/日，之前料增77.0萬桶/日。預(yù)計(jì)2021年WTI原油價(jià)格為67.87美元/桶，預(yù)計(jì)2022年為66.42美元。預(yù)計(jì)2021年布倫特原油價(jià)格為70.60美元/桶，預(yù)計(jì)2022年為70.05美元。

【美國財(cái)長耶倫：通脹是目前的焦點(diǎn)問題。一些勞動(dòng)力短缺問題需要幾年時(shí)間才能解決。美國當(dāng)前的勞動(dòng)力市場形勢(shì)很不尋常。高辭職率體現(xiàn)出勞動(dòng)力市場的緊張。勞動(dòng)力供應(yīng)不足的問題是個(gè)“謎”】

【加拿大央行：維持0.25%基準(zhǔn)利率不變，不再認(rèn)為通脹是暫時(shí)的。預(yù)計(jì)產(chǎn)出缺口將在2022年中期縮小。就業(yè)市場強(qiáng)勁，通脹上升。奧密克戎變異株帶來了新的不確定性。就業(yè)率回到了疫情前的水平。正在繼續(xù)對(duì)持有的債券進(jìn)行再投資】

【英國首相：恢復(fù)居家遠(yuǎn)程辦公，以應(yīng)對(duì)奧密克戎變異毒株，并為注射加強(qiáng)針疫苗爭取時(shí)間】英國首相約翰遜稱，奧密克戎變異毒株正迅速傳播，這一點(diǎn)正變得越來越清晰。奧密克戎變異毒株在英國的擴(kuò)散現(xiàn)象與南非的狀況是一致的。實(shí)施B計(jì)劃是負(fù)責(zé)任的，英國將從下周一(12月13日)恢復(fù)實(shí)施居家遠(yuǎn)程辦公的防疫指導(dǎo)原則，但這“不是封鎖”。

【美國能源信息署(EIA)：12月3日當(dāng)周，美國EIA原油庫存下降24.1萬桶，汽油庫存增加338.2萬桶，精煉油庫存增加273.3萬桶;俄克拉荷馬州庫欣原油庫存錄得增加237.3萬桶，為2月19日當(dāng)周以來最大庫存增幅。上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量增加10萬桶至1170萬桶/日，為2020年5月1日當(dāng)周以來最高】

【中國人民銀行決定上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率】中國人民銀行自2021年12月15日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的7%提高到9%。

【美國11月CPI創(chuàng)近40年新高】美國11月CPI同比6.8%，符合預(yù)期，高于前值6.2%。美國11月消費(fèi)物價(jià)以近40年來最快速度上漲，凸顯通脹持續(xù)快速侵蝕薪資的情況，加大了美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的壓力。與此同時(shí)，不包括食品和能源價(jià)格的核心CPI環(huán)比上漲0.5%，同比上升4.9%，創(chuàng)下30年新高。

全球主要市場行情一覽

美國股市上周五創(chuàng)出紀(jì)錄高位，標(biāo)普500指數(shù)上漲近1%，收于歷史最高水平;納斯達(dá)克100指數(shù)上漲1.1%。22V Research創(chuàng)始人Dennis DeBusschere表示，通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期“相對(duì)于先前擔(dān)憂的情況而言是個(gè)好消息。人們本以為情況會(huì)更糟，可以肯定通脹數(shù)字仍然很高，但應(yīng)該會(huì)減少市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)不得不抑制經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。

美國消費(fèi)者信心改善，一項(xiàng)指標(biāo)顯示信心從11月觸及的十年低點(diǎn)回升。Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli表示，我們相信股市將繼續(xù)上漲，因?yàn)橄M(fèi)者支出仍然強(qiáng)勁，企業(yè)利潤暫時(shí)也還在繼續(xù)增長，但因通脹、利率和美聯(lián)儲(chǔ)政策都將比過去變化更快，未來6-12個(gè)月波動(dòng)性可能會(huì)上升，投資者能做的最重要的事是保持多元化，不要過分依賴任何一個(gè)領(lǐng)域。

Commonwealth Financial Network全球投資策略師Anu Gaggar指出，美國通脹數(shù)據(jù)將增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)加速減碼的決心。鑒于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，是時(shí)候撤出這些支持了，

瑞穗國際多資產(chǎn)策略主管Peter Chatwell稱，市場下意識(shí)的反應(yīng)是CPI沒達(dá)到7%。但數(shù)字仍然很高，特別是核心CPI趨勢(shì)，因此可能會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加速減碼。因此股市可能守不住這些漲幅。

貴金屬與原油

現(xiàn)貨黃金上周五收漲0.42%，創(chuàng)近一周最大漲幅，報(bào)1782.84美元/盎司;美國消費(fèi)者物價(jià)上漲提振了金價(jià)的避險(xiǎn)吸引力，鑒于通脹躍升幅度沒有預(yù)期的那么大，這也降低了一些激進(jìn)加息押注。

經(jīng)紀(jì)公司OANDA的高級(jí)市場分析師Edward Moya表示，最新的通脹讀數(shù)并沒有一些人預(yù)期的那么高，這應(yīng)該會(huì)推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)在2022年加息兩到三次;CPI報(bào)告支撐金價(jià)，因這可能會(huì)將美聯(lián)儲(chǔ)首次加息推遲到明年年中。

美元下滑也提振黃金，增加了其對(duì)海外買家的吸引力，且美債收益率下跌，此前數(shù)據(jù)顯示美國11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)進(jìn)一步上漲，創(chuàng)下1982年以來最大同比漲幅;現(xiàn)在焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)12月14-15日的政策會(huì)議上。

美油上周漲逾8%，創(chuàng)下三個(gè)多月來最大單周漲幅，因市場對(duì)新毒株omicron的擔(dān)憂有所消退;迄今為止，燃油消費(fèi)沒有因?yàn)?span id="b7rb7pz" class="keyword">新冠變異株而遭受任何重大沖擊。不過投資者信心依然有限。本周四，在感染率上升導(dǎo)致一些政府收緊旅游限制后，市場出現(xiàn)拋盤，部分阻滯了原油漲勢(shì)。

Oanda Corp.的高級(jí)市場分析師Ed Moya表示，原油價(jià)格上周表現(xiàn)良好，因?yàn)槭袌鰧?duì)omicron的緊張情緒已經(jīng)緩解，而且美國經(jīng)濟(jì)2022年的增長前景沒有改變。但市場也出現(xiàn)了一些預(yù)示走軟的跡象。亞洲原油實(shí)物交割市場前景走弱，布倫特原油本周的價(jià)格結(jié)構(gòu)也預(yù)示人氣看跌。

外匯

上周五美元兌G-10貨幣全線下跌，此前公布的數(shù)據(jù)顯示美國11月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比漲幅符合預(yù)期，曾擔(dān)心通脹大幅攀升的投資者押注實(shí)際讀數(shù)不會(huì)改變加息步伐。全球基金經(jīng)理正為下周包括美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行在內(nèi)一系列央行會(huì)議做準(zhǔn)備。

美元指數(shù)跌0.16%至96.07，在本周央行會(huì)議前夕成交清淡;美國通脹數(shù)據(jù)公布后，短期貨幣波動(dòng)率隨2年期美國國債收益率下降。

美國11月消費(fèi)物價(jià)以近40年來最快速度上漲，通脹正在持續(xù)、快速侵蝕薪資，加大了美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的壓力。

道明證券高級(jí)外匯策略師Mazen Issa表示，在這份報(bào)告發(fā)布前，有人擔(dān)心通脹可能會(huì)更熾熱一些，鑒于美元在報(bào)告發(fā)布前的交易情況，這在更大程度上是其他貨幣的一輪釋然上漲。今天不會(huì)改變下周的信息。我們將看到一個(gè)鷹派的美聯(lián)儲(chǔ)。我們將看到一個(gè)升高的點(diǎn)陣圖。

今年迄今，美元指數(shù)上漲了近7%，ISSA承認(rèn)“很多已經(jīng)被消化了”，但由于其他央行看起來沒有美聯(lián)儲(chǔ)那么鷹派，外匯投資者沒有可信的替代選擇。面對(duì)預(yù)計(jì)將至少持續(xù)到第二季初的高通脹，美元漲勢(shì)將很難消退，這是挑戰(zhàn)。

Brown Brothers Harriman&Co.外匯策略全球主管Win Thin稱，外匯和美國國債價(jià)格走勢(shì)顯然表明市場先前的定價(jià)是數(shù)據(jù)會(huì)超出預(yù)期，波動(dòng)率曲線在CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后大多趨陡，因短期隱含波動(dòng)率隨美國國債收益率下跌，這可能表明交易員預(yù)期政策決議偏鴿派。

歐元兌美元漲0.18%至1.1313，歐洲央行也將于本周召開會(huì)議。豐業(yè)銀行Shaun Osborne和Juan Manuel Herrera在上周五報(bào)告中寫道，歐洲央行“將維持高度寬松立場，這會(huì)在未來幾個(gè)季度對(duì)歐元構(gòu)成壓力，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)將開始加息周期，我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)歐元兌美元到2022年末將達(dá)到1.08

英鎊兌美元漲0.39%至1.3273;美元兌日元下跌0.04%至113.44。美元兌挪威克朗下跌0.5%至8.9484克朗，本周跌幅約2.5%，為8月以來最大跌幅。

國際財(cái)經(jīng)資訊

【花旗：英國央行料將維持利率不變 明年或加息兩次】

預(yù)計(jì)英國央行貨幣政策委員下周四將維持利率不變。奧密克戎變異株的蔓延已經(jīng)取代了休假計(jì)劃的結(jié)束，成為關(guān)鍵的不確定性。然而，勞動(dòng)力市場緊縮和一些需求增強(qiáng)的跡象意味著貨幣政策委員會(huì)仍有可能在2022年初發(fā)出收緊政策的信號(hào)。我行分析師現(xiàn)在預(yù)計(jì)，英國央行將在明年2月加息15個(gè)基點(diǎn)，5月進(jìn)一步加息25個(gè)基點(diǎn)，隨后將暫停加息，直到2023年5月。然而，如果新冠疫情持續(xù)惡化或進(jìn)一步推遲，英國央行可能會(huì)在2022年只加息一次，甚至根本不加息.

【全球二十家央行年內(nèi)最后一次政策決議在即，通脹因素將導(dǎo)致立場分化】

① 12月13日這一周，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、日本央行、英國央行將宣布2021年的最后一次貨幣政策決議，這些央行所在地區(qū)占到將近一半全球經(jīng)濟(jì)。瑞士、挪威、墨西哥和俄羅斯等大約16個(gè)國家的央行本周也將舉行政策會(huì)議。

② 奧密克戎變體的出現(xiàn)讓全球措手不及。這種變異毒株對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和通脹的影響有多嚴(yán)重，將是政府進(jìn)入新的一年關(guān)鍵的考量因素。

③ 如果政策收緊后，卻發(fā)現(xiàn)通脹威脅只是暫時(shí)的，可能會(huì)拖累復(fù)蘇。而若是經(jīng)過一番等待，發(fā)現(xiàn)通脹壓力卻持續(xù)存在，只得最后加大政策收緊力度。

④ TS Lombard宏觀研究主管Freya Beamish表示：“現(xiàn)在政策出現(xiàn)差錯(cuò)的可能性要大得多，通脹前景被奧密克戎變種的存在所迷惑。

⑤ 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾預(yù)計(jì)將在周三確認(rèn)，與一個(gè)月前的計(jì)劃相比，會(huì)加快退出刺激計(jì)劃。他甚至可能暗示，如果通脹持續(xù)保持在40年高位附近，對(duì)加息時(shí)間早于預(yù)期或許會(huì)持開放態(tài)度。

⑥ 其他央行的展望則沒有如此明確，標(biāo)志著這兩年在疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退面前全球步調(diào)基本一致的舉措走向盡頭，而面對(duì)的是許多主要經(jīng)濟(jì)體的通脹反彈程度強(qiáng)于預(yù)期。

【花旗：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在明年6月首次加息】

上周晚些時(shí)候，前紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利暗示，市場將對(duì)修正后的美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)狀圖感到意外，這或表明美聯(lián)儲(chǔ)將在2022年及以后進(jìn)一步加息。雖然點(diǎn)陣圖的加息時(shí)間料將繼續(xù)提前，但相對(duì)于市場預(yù)期而言這是否會(huì)是一個(gè)重大的鷹派意外，似乎不太確定?；ㄆ旆治鰩熑灶A(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息速度和幅度極有可能高于市場定價(jià)或美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示的水平。我們的基本預(yù)期是美聯(lián)儲(chǔ)將于明年6月首次加息，與市場預(yù)期大致相符，后續(xù)或?qū)⒚考径燃酉⒁淮?，直至政策利率達(dá)到2%左右。

【瑞士信貸：美聯(lián)儲(chǔ)最新點(diǎn)陣圖料比市場預(yù)期更顯鷹派】

瑞士信貸分析師James Sweeney稱，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖將顯示在2022年加息兩次，2023年和2024年分別加息四次。點(diǎn)陣圖顯示出的未來三年這10次加息將較當(dāng)前市場定價(jià)鷹派得多。QE方面，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將從一月中旬開始把每月的縮債規(guī)模由150億美元調(diào)整為300億美元，并在2022年3月中旬結(jié)束縮債計(jì)劃。此外，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)還將下調(diào)今明兩年的失業(yè)率預(yù)期，并小幅上調(diào)通脹預(yù)期。

【瑞典北歐斯安銀行：歐洲央行料確認(rèn)明年3月結(jié)束PEPP】

預(yù)計(jì)歐洲央行將重申此前的利率前瞻指引，指出2022年不太可能滿足加息條件。在資產(chǎn)購買方面，歐洲央行預(yù)計(jì)將確認(rèn)在2022年3月底前逐步退出緊急抗疫購債計(jì)劃(PEPP)，到期債券將至少在2023年底前進(jìn)行再投資。歐洲央行資產(chǎn)購買計(jì)劃(APP)將維持每月200億歐元的步伐，或會(huì)在該計(jì)劃中臨時(shí)增加1000億至1500億歐元，以便在2022年第二季度至第四季度以靈活的方式進(jìn)行。

國內(nèi)財(cái)經(jīng)資訊

【中金：市場風(fēng)格可能暫時(shí)呈現(xiàn)“大強(qiáng)小弱”的格局】

中金公司指出，向前看，仍需繼續(xù)關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)周期“反轉(zhuǎn)”及疫情新變化，中國資本市場目前相較全球處于較為有利的環(huán)境，“穩(wěn)增長”預(yù)期加強(qiáng)下，關(guān)注未來政策逆周期調(diào)節(jié)進(jìn)展。風(fēng)格方面，隨著可能的社融信貸投放落地、財(cái)政規(guī)劃部署，我們認(rèn)為“穩(wěn)增長”主線仍將繼續(xù)延續(xù)。年初至今相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的部分制造成長風(fēng)格可能會(huì)暫時(shí)相對(duì)落后，市場風(fēng)格可能暫時(shí)呈現(xiàn)“大強(qiáng)小弱”的格局。

【中信證券(600030,股吧)：增量資金接力 藍(lán)籌行情延續(xù)】

中信證券研報(bào)稱，中央穩(wěn)增長的政策定調(diào)和未來的政策合力將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)超預(yù)期，密集的政策落地和數(shù)據(jù)披露將明顯提振市場信心，寬裕的市場流動(dòng)性支持增量資金接力，機(jī)構(gòu)資金主導(dǎo)的跨年藍(lán)籌行情預(yù)計(jì)將延續(xù)數(shù)月。

【廣發(fā)策略：盈利“真空期” 市場仍可為】

市場仍可為，建議高低區(qū)均衡配置。本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議總量定調(diào)與政治局會(huì)議(見12.6《穩(wěn)字當(dāng)頭》)基本一致。當(dāng)前至22年初，A股處于盈利“真空期”加穩(wěn)增長預(yù)期確認(rèn)，市場仍處可為階段。微觀結(jié)構(gòu)行至較為健康的區(qū)間，行業(yè)配置建議高低區(qū)均衡配置：

① 降準(zhǔn)之下流動(dòng)性+基本面邊際改善的券商;

② 雙碳寬信用+新基建穩(wěn)增長下，供需共振的新能源(風(fēng)電、光伏-電站/組件、新能源汽車-零部件)及供需缺口的軍工;

③ 景氣預(yù)期與基金配置雙觸底，PPI-CPI傳導(dǎo)下預(yù)期受益的白電、食品加工。金配置雙雙觸底+提價(jià)線索(食品加工)。

【興證策略：跨年行情，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議助推四大主線】

跨年行情已經(jīng)展開。11月10日市場大幅波動(dòng)之際，我們率先判斷“跨年行情即將啟動(dòng)”、“珍惜歲末年初這段做多窗口”，并底部推薦以地產(chǎn)、基建為代表的低估值板塊。此后跨年行情徐徐開啟。11月19日央行貨幣政策報(bào)告后，我們進(jìn)一步提示“將是一波大小共振的指數(shù)行情”，并建議“關(guān)注券商這個(gè)行情演繹的載體”。12月月報(bào)我們?cè)俅螐?qiáng)調(diào)，寬貨幣、且寬信用預(yù)期升溫下，繼續(xù)看好大小共振、指數(shù)級(jí)別跨年行情。當(dāng)前，跨年行情已經(jīng)展開，且逐步成為市場共識(shí)。

【北上資金周凈買入額創(chuàng)紀(jì)錄】

上周A股市場獲北上資金凈買入488.34億元，周凈流入打破北上資金開通以來的記錄。其中，滬股通凈流入300.67億元，深股通凈流入187.67億元。