周二(8月31日)，遠(yuǎn)高于預(yù)期的通脹水平給央行收緊政策帶來(lái)壓力，并給歐元兌美元帶來(lái)一定的支撐。同時(shí)，由于美聯(lián)儲(chǔ)利率預(yù)期下降和強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)情緒，美元走低，歐元兌美元漲至逾三周新高。不過，對(duì)于歐洲央行收緊政策的預(yù)期不高，雖然相對(duì)避險(xiǎn)貨幣走高，但歐元整體走勢(shì)仍處于中性。

歐元區(qū)通脹飆升至10年高點(diǎn)，歐洲央行面臨壓力

稍早公布的8月歐元區(qū)通膨升至10年高位，且可能進(jìn)一步上升，挑戰(zhàn)歐洲央行對(duì)物價(jià)漲勢(shì)的溫和看法，以及容忍價(jià)格短暫上升的承諾。歐元區(qū)19個(gè)成員國(guó)的消費(fèi)者通貨膨脹率從7月份的2.2%加速至本月的3%，遠(yuǎn)高于2.7%的預(yù)期，也遠(yuǎn)高于歐洲央行2%的目標(biāo)。

歐盟統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)歐盟統(tǒng)計(jì)局(Eurostat)表示，能源成本的上漲推動(dòng)了價(jià)格上漲，但食品價(jià)格也大幅上漲，而工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格也出現(xiàn)了不同尋常的大幅上漲。雖然未來(lái)數(shù)年超寬松的央行政策以及通脹不會(huì)延續(xù)仍是核心論調(diào)。不過，這些數(shù)字可能會(huì)讓歐洲央行感到不安。

歐洲央行曾多次上調(diào)今年的通脹預(yù)期，只是因?yàn)閷?shí)際數(shù)字超出了預(yù)期，現(xiàn)在看來(lái)，價(jià)格增長(zhǎng)可能會(huì)在11月達(dá)到峰值。德國(guó)是歐元區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體，也是歐洲央行最大的批評(píng)者，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月德國(guó)的通脹率將接近5%。有鑒于此，歐洲央行可能面臨越來(lái)越大的公眾壓力，要求其解決物價(jià)問題。

通脹飆升多受一次性因素推動(dòng)，歐洲央行料將延續(xù)寬松政策

歐洲央行認(rèn)為，通脹飆升的主要原因是一系列一次性因素，包括與新冠肺炎疫情后經(jīng)濟(jì)重新開放相關(guān)的生產(chǎn)瓶頸，該行預(yù)計(jì)價(jià)格增長(zhǎng)將在明年初迅速放緩。

凱投宏觀(Capital Economics)在一份報(bào)告中表示：“經(jīng)濟(jì)重新開放和供應(yīng)問題的影響可能在未來(lái)幾個(gè)月加劇。但我們預(yù)計(jì)，隨著全球消費(fèi)和貿(mào)易模式恢復(fù)到疫情前的水平，通脹漲勢(shì)明年將開始減弱。我們認(rèn)為，明年1月的整體通脹率將降至2%左右，并在2022年全年呈下降趨勢(shì)，至明年年底將保持在1%左右”

盡管今年已經(jīng)價(jià)格正穩(wěn)步走高，市場(chǎng)對(duì)于歐元區(qū)長(zhǎng)期通脹預(yù)期也遠(yuǎn)低于2%，。歐洲央行的政策制定者預(yù)測(cè)未來(lái)數(shù)年通脹將遠(yuǎn)低于央行的目標(biāo)，因此他們上月甚至重申了維持異常寬松的貨幣政策以產(chǎn)生價(jià)格壓力的承諾。歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連恩(Philip Lane)上周表示，這些意外的通脹數(shù)據(jù)仍未動(dòng)搖他對(duì)物價(jià)壓力暫時(shí)性質(zhì)的看法，因工資增長(zhǎng)仍保持溫和。

盡管歐洲央行決策者承認(rèn)，他們低估了近期的價(jià)格壓力，但他們繼續(xù)指出，疲弱的潛在通脹數(shù)據(jù)為實(shí)施寬松政策提供了支撐。歐洲央行將于9月9日召開下次會(huì)議，必須決定下一季度購(gòu)買債券的速度。盡管有些調(diào)整是可能的，但連恩認(rèn)為，由于歐洲央行承諾維持“有利的融資環(huán)境”，調(diào)整幅度將會(huì)很小。

不過，在周二的數(shù)據(jù)公布后，并非所有觀察人士都如此樂觀。荷蘭國(guó)際集團(tuán)分析師Bert Colijn表示："通脹前景仍有上行的潛在風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎，通脹有可能從現(xiàn)在開始走高。”

美元下行歐元?jiǎng)?chuàng)逾三周新高，但通脹高企提供的支撐恐有限

周二，遠(yuǎn)高于預(yù)期的通脹水平給央行收緊政策帶來(lái)壓力，并給歐元兌美元帶來(lái)一定的支撐。同時(shí)，由于美聯(lián)儲(chǔ)利率預(yù)期下降和強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)情緒，美元走低，歐元兌美元漲至逾三周新高。

不過值得注意的是，歐元日內(nèi)走勢(shì)仍較為被動(dòng)，相對(duì)相對(duì)于美元、日元和瑞士法郎等避險(xiǎn)資產(chǎn)更為堅(jiān)挺，但相較其他貨幣則為中性。目前，市場(chǎng)正密切關(guān)注本周的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)。以及這一數(shù)據(jù)是否會(huì)刷新美元的市場(chǎng)前景。