中國(guó)央行11日公布最新金融數(shù)據(jù)：8月份，中國(guó)社會(huì)融資規(guī)模增量為3.12萬(wàn)億元(人民幣，下同)，人民幣貸款增加1.36萬(wàn)億元。8月末，人民幣貸款余額232.28萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.1%。分析認(rèn)為，中國(guó)貸款增速總體平穩(wěn)、邊際回暖，短期波動(dòng)后信貸動(dòng)力仍強(qiáng)。

隨著近期政策密集出臺(tái)，在7月單月金融數(shù)據(jù)走弱后，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為8月或迎來(lái)回暖。最新數(shù)據(jù)符合這一判斷。

據(jù)央行披露，8月份人民幣貸款增加1.36萬(wàn)億元，同比多增868億元。盡管多增幅度并不“耀眼”，但這是在去年8月份已達(dá)歷史同期峰值的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的，殊為不易。同時(shí)，今年8月人民幣貸款增量比上月增量大幅增加超過(guò)1萬(wàn)億元，明顯強(qiáng)于季節(jié)規(guī)律。政策效應(yīng)顯現(xiàn)同時(shí)，亦折射市場(chǎng)預(yù)期和情緒改善。

總體而言，8月末，中國(guó)廣義貨幣(M2)余額同比增長(zhǎng)10.6%，保持在較高水平。今年前8個(gè)月，人民幣貸款增加17.44萬(wàn)億元，同比多增1.76萬(wàn)億元，信貸供給仍較為充分，一定程度上撫平了此前市場(chǎng)對(duì)7月單月信貸數(shù)據(jù)波動(dòng)的擔(dān)憂。

事實(shí)上，回過(guò)頭看，一味追求單月信貸同比多增也并不切實(shí)際。有業(yè)內(nèi)資深專家向中新社記者用“爬坡”來(lái)解釋貸款增長(zhǎng)，“前面跑得過(guò)快，就需要一定喘息時(shí)間以恢復(fù)體力繼續(xù)向上爬”，信貸增長(zhǎng)亦如是。

一方面，要留足時(shí)間消化前期增量;另一方面，越往上必然“坡陡步艱”，需要“蹄疾步穩(wěn)”，維持有序節(jié)奏才能持續(xù)“勇攀高峰”?；乜瓷习肽?，中國(guó)M2同比增速高于名義GDP(國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)增速5.8個(gè)百分點(diǎn)，8月末貨幣供給同比增速并不算慢，信貸持續(xù)增長(zhǎng)或?qū)е聜鶆?wù)持續(xù)積累，不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，也容易埋下金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。

還需注意，與財(cái)政支出不同，貨幣投放后并不會(huì)消失，而是會(huì)形成存量積累繼續(xù)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮作用。當(dāng)前存量貨幣信貸池子已然不小，在增量平穩(wěn)的情況下，更應(yīng)關(guān)注龐大的存量貸款如何發(fā)揮作用。

從這一角度切入，今年來(lái)亮點(diǎn)亦不少。例如，存量貸款利率方面，今年以來(lái)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)持續(xù)下行，不僅新發(fā)放貸款能夠享受政策紅利，存量貸款和續(xù)放貸款資金成本也會(huì)得到降低。

信貸總量增長(zhǎng)平穩(wěn)，具體流向成為另一大看點(diǎn)。從信貸結(jié)構(gòu)分析，資源正流向那些更有需求、更有活力的實(shí)體領(lǐng)域。

其一，為民營(yíng)小微企業(yè)“療傷”。

不少民營(yíng)小微企業(yè)成功穿越疫情“生死線”后元?dú)馊匀徊蛔?，需?ldquo;輸血”扶持。剛剛過(guò)去的8月，央行專門召開(kāi)金融支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展工作推進(jìn)會(huì)。一段時(shí)間以來(lái)，從大力拓展小微企業(yè)首貸戶以及無(wú)還本續(xù)貸、隨借隨還業(yè)務(wù)，到普惠小微貸款支持工具、支農(nóng)支小再貸款等陸續(xù)落地生效，央行多項(xiàng)部署均有助于為民營(yíng)小微企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)、紓困解難。

其二，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增“內(nèi)力”。

科技創(chuàng)新、綠色低碳、制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域迸發(fā)的內(nèi)生動(dòng)能，已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的關(guān)鍵力量。適應(yīng)這些發(fā)展需要，央行推出創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)金融債、科創(chuàng)票據(jù)等債務(wù)融資工具支持科技企業(yè)和制造業(yè)龍頭企業(yè)，明確科技創(chuàng)新再貸款存量資金可展期發(fā)揮作用;碳減排支持工具擴(kuò)圍至部分外資銀行、地方法人銀行。這些措施均指向支持結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

數(shù)字亦清晰折射上述趨勢(shì)。今年1-7月，民企貸款新增5.9萬(wàn)億元，同比多增1.8萬(wàn)億元。普惠小微貸款、科技型中小企業(yè)貸款同比增速分別連續(xù)4年高于20%、連續(xù)3年高于25%。綠色貸款中投向具有碳減排效益項(xiàng)目的貸款占三分之二。

進(jìn)入9月，三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)大考臨近“交卷”。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，下一步貨幣政策結(jié)構(gòu)支持料更聚焦重點(diǎn)，講究“出手準(zhǔn)”。