(相關(guān)資料圖)

【行情復(fù)盤(pán)】

上市第三日，整體走勢(shì)與上市次日有一定相似性。總體來(lái)看，盤(pán)面總體以漲為主，遠(yuǎn)月合約一度漲停，并且?guī)?dòng)淡季合約2404上漲。最后半小時(shí)，市場(chǎng)突然下挫，遠(yuǎn)月合約漲停板被打開(kāi)，近月合約甚至跌破昨日結(jié)算價(jià)。最終，主力合約2404報(bào)收于895.1點(diǎn)，下跌2.36%。交投活躍，成交量33.21萬(wàn)，成交額153.36億，均高于昨日。其他遠(yuǎn)月合約均實(shí)現(xiàn)不同程度上漲。各大合約今日振幅擴(kuò)大，反映出各方對(duì)遠(yuǎn)期市場(chǎng)合理定價(jià)還在積極博弈中。

【重要資訊】

從運(yùn)力需求端來(lái)看，海運(yùn)是貿(mào)易的派生需求。全球經(jīng)濟(jì)邊際略有復(fù)蘇，各大國(guó)際經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)均上調(diào)了2023年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。2024年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期高于2023年，大約2.7%左右。具體到歐線來(lái)說(shuō)，IMF同樣調(diào)高了歐元區(qū)和英國(guó)2023年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，2024年預(yù)期分別為0.9%和0.4%。同時(shí)，包括歐洲在內(nèi)的全球通脹放緩，預(yù)計(jì)明年年中歐洲央行和英國(guó)央行可能會(huì)降息，這將刺激歐洲消費(fèi)，利多亞歐航線貨運(yùn)量。從季節(jié)性因素來(lái)看，下半年往往是亞歐集運(yùn)市場(chǎng)旺季，因此遠(yuǎn)月盤(pán)面價(jià)格高于近月。

從運(yùn)輸成本端來(lái)看，隨著明年經(jīng)濟(jì)回暖以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向，原油可能反彈，帶動(dòng)船舶燃料油上漲；隨著大批新船下水，對(duì)于船員需求增加，船員薪資下跌趨勢(shì)明年可能見(jiàn)底；歐盟將航運(yùn)納入碳關(guān)稅，以2024年的碳排放量作為2025年征收的標(biāo)準(zhǔn)，明年也會(huì)受到一定影響，同時(shí)很多老舊船舶也會(huì)被迫減速或提前淘汰。

不過(guò)，暴漲背后還是需要注意風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)主要源于運(yùn)力供給端。目前未下水新船訂單量占現(xiàn)有運(yùn)力規(guī)模27%，明年新船下水量預(yù)計(jì)達(dá)到300萬(wàn)TEU，而且1.7萬(wàn)TEU以上尤其2.4萬(wàn)TEU超大型船舶只能投放至亞歐航線。另外，集運(yùn)期貨畢竟是新品種，而且是現(xiàn)金交割，不排除資金炒作的因素。

【交易策略】

淡季合約2404合約盤(pán)面價(jià)略有虛高，只是被遠(yuǎn)月帶動(dòng)起來(lái)一度上漲，可以擇機(jī)逢高沽空。EC2408、EC2410、EC2412多單可以繼續(xù)持有觀望，謹(jǐn)慎追多。繼續(xù)推薦“買(mǎi)EC2408、賣(mài)EC2404”跨期套利策略。