中新經(jīng)緯8月7日電 題：澳麥“雙反”取消將強化啤酒成本下行趨勢

作者 安雅澤 中信建投證券食品飲料首席分析師

菅成廣 中信建投證券分析師

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近日，商務部發(fā)布《關(guān)于原產(chǎn)于澳大利亞的進口大麥所適用反傾銷措施和反補貼措施復審裁定的公告》顯示，鑒于中國大麥市場情況發(fā)生變化，對原產(chǎn)于澳大利亞的進口大麥繼續(xù)征收反傾銷稅和反補貼稅已無必要。自2023年8月5日起，終止對原產(chǎn)于澳大利亞的進口大麥征收反傾銷稅和反補貼稅。

大麥在國內(nèi)屬于小品種作物，相關(guān)政策補貼較少，且沒有形成規(guī)模化種植。在海外進口產(chǎn)品沖擊下，國產(chǎn)大麥數(shù)量整體呈持續(xù)下滑趨勢，進口占比則不斷提升，一度接近90%水平。中國大麥進口地近年來多次切換，澳大利亞曾占較大比例。2020年5月18日，商務部發(fā)布2020年第14號和第15號公告，對原產(chǎn)于澳大利亞的進口大麥征收反傾銷稅和反補貼稅。2021年開始國內(nèi)的澳大利亞大麥進口比例變得很小。

近年來，大麥進口價格受氣候及其他因素影響明顯，進口均價從2020年的233美元/噸提升至2022年的356美元/噸，啤酒企業(yè)成本壓力較為明顯。當前，國內(nèi)進口大麥價格自2022年12月高點410美元/噸持續(xù)回落，2023年6月進口均價為347美元/噸，當月同比下降4.4%。受進口大麥價格下降影響，麥芽加工企業(yè)、啤酒生產(chǎn)企業(yè)成本壓力降低，澳大利亞大麥“雙反”稅收取消后將進一步確定成本下行趨勢。

對比歷史大麥進口價格，澳大利亞大麥整體價格水平低于阿根廷大麥、加拿大大麥等，而短期內(nèi)烏克蘭大麥價格或仍處于高位。中國啤酒企業(yè)一般于年底鎖定次年的大麥價格，2023年大麥成本壓力仍較為明顯。本次終止對澳大利亞大麥的“雙反”稅收政策，有望緩解2024年啤酒企業(yè)的原料成本。疊加包裝材料成本目前的下行趨勢，啤酒企業(yè)2024年利潤有望表現(xiàn)較大彈性。

啤酒行業(yè)在弱復蘇消費環(huán)境下具有逆周期屬性，啤酒頭部企業(yè)通過控本降費、結(jié)構(gòu)升級等方式，或能保持利潤率提升的態(tài)勢。不過，值得注意的是，目前中國啤酒市場集中度不斷提升，競品不斷增加可能會使中高端產(chǎn)品市場競爭進一步加劇，導致廣告、促銷等市場費用持續(xù)增長，影響企業(yè)盈利水平。此外，啤酒原料、包材等原材料占啤酒生產(chǎn)成本的大部分，原材料價格上漲會明顯降低企業(yè)盈利水平。當前包裝材料成本從高點回落，大麥、原油價格仍為處于高位，若成本大幅上漲會使得企業(yè)盈利不及預期。(中新經(jīng)緯APP)

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責任編輯：張芷菡