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漢森制藥實(shí)控人董事長接連被查 與掌舵人休戚相關(guān)

董事長短線交易被罰,實(shí)際控制人操縱證券市場被調(diào)查,漢森制藥(002412.SZ)的發(fā)展前景堪憂。

最新公告顯示,漢森制藥董事長劉正清收到行政處罰事先告知書,其因借用馬甲短線交易自家公司股票將被處以罰款10萬元。

去年10月,漢森制藥實(shí)際控制人劉令安因涉嫌操縱證券市場而被立案,目前,證監(jiān)會尚未披露調(diào)查結(jié)果。

實(shí)控人、董事長接連出事,或多或少對漢森制藥的經(jīng)營會產(chǎn)生不利影響。

事實(shí)上,漢森制藥的經(jīng)營不太理想。

今年上半年,其營業(yè)收入為4.63億元,同比增長4.42%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(下稱“凈利潤”)為0.79億元,同比增加約800萬元。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),2013年至2021年的9年間,漢森制藥的凈利潤在億元左右持續(xù)躺

重營銷輕研發(fā)是漢森制藥的特色。年來,公司銷售費(fèi)用幾乎是研發(fā)費(fèi)用的10倍。

實(shí)控人董事長接連被查

一家公司能否基業(yè)長青,與掌舵人休戚相關(guān)。漢森制藥的掌舵人接連出事。

去年10月26日晚間,漢森制藥一紙公告驚嚇了市場,市場驚呼“湖南醫(yī)藥一哥”究竟怎么了?

當(dāng)時(shí),漢森制藥公告稱,公司收到控股股東海南漢森控股(有限合伙)(以下簡稱“海南漢森”)告知函,海南漢森執(zhí)行事務(wù)合伙人、公司實(shí)際控制人劉令安于當(dāng)年10月25日收到證監(jiān)會的《立案告知書》,因涉嫌操縱證券市場,證監(jiān)會決定對劉令安立案。

漢森制藥前身為益陽制藥廠,始建于1969年10月。2008年1月,海南漢森投資、復(fù)星醫(yī)藥、陳水清、劉正清等發(fā)起設(shè)立漢森制藥,從2008年起至2020年5月26日,劉令安一直擔(dān)任董事長。隨后,創(chuàng)始人之一的劉正清接棒。

類似的消息接連不斷。今年7月漢森制藥公告稱,公司接到董事長、總裁劉正清通知,劉正清收到證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》,因涉嫌短線交易“漢森制藥”股票,證監(jiān)會決定對其立案。

緊接著,8月11日,湖南證監(jiān)局對劉令安下發(fā)責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施決定。經(jīng)查,漢森制藥實(shí)際控制人劉令安在2017年至2019年期間,以個(gè)人賬戶轉(zhuǎn)賬的形式,為漢森制藥全資子公司云南永孜堂制藥有限公司賬外代墊銷售費(fèi)用。經(jīng)核查,上述代墊費(fèi)用事項(xiàng)對漢森制藥2017年至2019年的凈利潤影響數(shù)合計(jì)達(dá)到1564.18萬元。

因?yàn)檫@件事,漢森制藥、控股股東海南漢森、實(shí)控人劉令安、董事劉正清和傅建軍均被證監(jiān)會采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

根據(jù)此前披露,上述事件禍起一樁收購案。2013年,漢森制藥以2.82億元收購永孜堂80%股權(quán),此后在2016年繼續(xù)收購剩余20%股權(quán),由此形成了1.64億元的高額商譽(yù)。但在剛收購后的幾年中,并未有“商譽(yù)減值準(zhǔn)備”的相關(guān)信息披露。直到2019年的年報(bào)中,漢森制藥提到子公司永孜堂的商譽(yù)減值損失為4612.17萬元,2020年、2021年又相繼計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備2533.65萬元、3962.90萬元。

市場認(rèn)為,假如沒有劉令安代墊的銷售費(fèi)用,漢森制藥2017—2019年這三年的凈利潤將要減少1564.18萬元,勢必要計(jì)提更多商譽(yù)減值,商譽(yù)爆雷勢必波及二級市場股價(jià)。

距離上次領(lǐng)受監(jiān)管處罰僅一個(gè)月,劉正清又領(lǐng)到了行政處罰事先告知書。

9月23日晚,漢森制藥發(fā)布公告,證監(jiān)會擬對公司董事長、總裁劉正清給予警告,并處以10萬元罰款。

公告顯示,2015年2月27日至2020年7月28日期間,劉正清通過控制的胡某某賬戶28個(gè)交易日交易漢森制藥股票,累計(jì)買入67.28萬股,成交金額1137.99萬元,累計(jì)賣出186.22萬股,成交金額3195.73萬元。

截至目前,證監(jiān)會對實(shí)際控制人劉令安的立案調(diào)查尚未結(jié)束,其究竟涉案多深、違法質(zhì)是否嚴(yán)重,有待證監(jiān)會披露調(diào)查結(jié)論。

董事長接連被調(diào)查,對二級市場的影響是,股價(jià)不斷下跌。K線圖顯示,2019年7月,漢森制藥的股價(jià)曾達(dá)13.43元/股,今年9月27日,雖然當(dāng)日大漲6.58%,股價(jià)仍僅為5.51元/股,跌幅為58.97%。

單品貢獻(xiàn)60%營收

盡管漢森制藥一再聲稱對董事長、總裁的調(diào)查僅針對個(gè)人,但對公司的影響不言而喻。年來,漢森制藥幾乎沒有什么發(fā)展。

漢森制藥主營業(yè)務(wù)為傳統(tǒng)中成藥制劑、化學(xué)藥、醫(yī)用制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,正在逐步涉足大健康產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療保健等領(lǐng)域。中成藥以四磨湯口服液、天麻醒腦膠囊為主,醫(yī)用制劑碘海醇注射液為主,該產(chǎn)品為X線造影劑。

盡管漢森制藥產(chǎn)品線較多,但公司產(chǎn)品仍然畸形,基本上是對單一產(chǎn)品形成高度依賴。這一單品就是四磨湯口服液,這也是公司主導(dǎo)獨(dú)家產(chǎn)品。根據(jù)年報(bào)披露,2019年至2022年上半年,四磨湯口服液銷售收入占營收比重均超50%、接60%,銷售毛利率穩(wěn)定在73%左右。

此外,天麻醒腦膠囊年來貢獻(xiàn)的營業(yè)收入占比在14%左右。即便如此,兩款產(chǎn)品貢獻(xiàn)超70%營業(yè)收入,其風(fēng)險(xiǎn)可想而知。

事實(shí)上,2013年以來,漢森制藥的經(jīng)營業(yè)績就在原地踏步。具體表現(xiàn)為,2013年至2017年,公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為1.11億元、1.18億元、0.98億元、0.85億元、1億元,2018年至2021年分別為1.42億元、1.61億元、1.06億元、1.35億元。數(shù)據(jù)顯示,在這9年間,2019年凈利潤最高,達(dá)到1.61億元,2016年最低,為0.85億元。期間,公司扣非凈利潤與凈利潤變動趨勢相當(dāng)。

9年間,凈利潤在1億元左右踏步,這意味著漢森制藥基本上沒有發(fā)展。

營業(yè)收入方面,2013年為5.85億元,2021年為8.92億元,累計(jì)增長約52.48%。對照凈利潤,上述9年間,公司也表現(xiàn)為增收不增利。

長達(dá)9年業(yè)績躺,除了人事方面的因素外,還與漢森制藥重營銷輕研發(fā)有關(guān)。

根據(jù)年報(bào),2018年至2021年,漢森制藥的銷售費(fèi)用分別為4.29億元、3.63億元、3.34億元、4.01億元,對應(yīng)的研發(fā)費(fèi)用為0.36億元、0.33億元、0.31億元、0.39億元,銷售費(fèi)用分別為研發(fā)費(fèi)用的11.92倍、11倍、10.77倍、10.28倍。

今年上半年,公司銷售費(fèi)用2.16億元,是當(dāng)期研發(fā)費(fèi)用0.23億元的9.39倍。

值得一提的是,2021年底,漢森制藥研發(fā)人員數(shù)量為197人,占員工總數(shù)的比重為12.87%。2020年底,其研發(fā)人員數(shù)量為209人,占比為13.83%。

在今年半年報(bào)中,漢森制藥稱,公司的核心競爭力主要為擁有可靠的主導(dǎo)獨(dú)家產(chǎn)品、其他產(chǎn)品品類集群、強(qiáng)大的銷售團(tuán)隊(duì)、特色的銷售推廣模式等所形成的綜合競爭優(yōu)勢。這也說明,公司的核心優(yōu)勢之一是營銷。(記者魏度)

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