煙花易冷，曾因享受“疫情紅利”在A股市場上創(chuàng)造了奇跡的康泰醫(yī)學(300869.SZ)在經過了2020年業(yè)績股價大爆發(fā)，2021年的歸于平靜后，經營繼續(xù)變臉，其創(chuàng)始人胡坤財富也如“過山車”般從巔峰落入谷底。

8月26日晚間，康泰醫(yī)學披露的2022年半年度報告顯示，今年上半年，公司經營業(yè)績延續(xù)下滑態(tài)勢。其營業(yè)收入下降超30%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)1.15億元，同比降幅超過40%。

去年上半年及全年，康泰醫(yī)學的營業(yè)收入和凈利潤也是以超過30%、40%的幅度下降。而在2020年全年，公司的凈利潤以高達7倍的增速亮相，令人吃驚。

康泰醫(yī)學由胡坤、費國超各出資25萬元創(chuàng)辦，主要從事醫(yī)療診斷、監(jiān)護設備的研發(fā)、生產和銷售。2020年8月，在全球疫情暴發(fā)之時，康泰醫(yī)學高調亮相A股市場，上市首日，其以高達30倍的漲幅刷新市場新的認知，引發(fā)廣泛關注。

上市兩周年后絢麗的煙花散盡。今年8月26日，康泰醫(yī)學的股價為24.22元/股，較上市首日最高點308元/股下跌了超90%。與之對應的是，胡坤的財富也從巔峰時約580億元縮水至目前的近46億元，整整減少了約534億元。

營收凈利連續(xù)雙變臉

上市兩周年，康泰醫(yī)學再一次交出變臉的業(yè)績報告。

半年報顯示，今年上半年，康泰醫(yī)學實現的營業(yè)收入為3.32億元，較去年同期的5.15億元減少1.83億元，同比下降幅度為35.50%。與之對應的是，公司實現的凈利潤為1.15億元、扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)1.13億元，同比分別下降43.02%、42.74%。

從單季度業(yè)績看，今年一二季度，公司實現的營業(yè)收入分別為1.83億元、1.49億元，同比下降幅度為29.53%、41.59%。對應的凈利潤為0.73億元、0.42億元，同比分別下降36.15%、52.01%?？鄯莾衾麧櫯c凈利潤基本相當，同比變動幅度也相差無幾，說明公司的凈利潤基本上來自主營業(yè)務。

數據顯示，一二季度的營業(yè)收入和凈利潤雙降，且二季度加速下降。

顯然，這樣的經營業(yè)績是低于市場預期的是，康泰醫(yī)學自身也稱其未達預期。

在半年報中，康泰醫(yī)學表示，上半年以來，歐美國家通脹水平持續(xù)上升，供應鏈及國際物流持續(xù)緊張，各國普遍放開疫情管控措施，醫(yī)療器械市場需求逐漸回歸常態(tài)。公司努力克服宏觀環(huán)境不利因素的影響，生產經營保持穩(wěn)定向好趨勢。但是，主要受海內外疫情、宏觀經濟不振以及國際物流運輸不暢影響，公司訂單交付延遲，營業(yè)收入不及預期。

讓人不解的是，這樣的不及預期的劇情，對康泰醫(yī)學而言，不是首次上演。

2020年，康泰醫(yī)學登陸深交所，當年，公司經營業(yè)績大爆發(fā)，其實現的營業(yè)收入、凈利潤分別為14.01億元、6.13億元，同比增長幅度達261.84%、731.37%。

遺憾的是，這樣超高速增長業(yè)績只是曇花一現。2021年上半年，公司實現的營業(yè)收入、凈利潤分別為5.15億元、3.02億元，同比下降幅度為31.45%、44.34%。2021年全年，公司實現的營業(yè)收入、凈利潤分別為9.09億元、3.52億元，同比下降幅度分別為35.15%、42.56%。

此時，營收凈利雙變臉，康泰醫(yī)學解釋稱，全球對防疫抗疫產品的需求出現新的變化。各國對防疫的需求有所降低，因此公司血氧類、分析測試類產品的銷售額較上年同期有所下降，分析測試類產品中醫(yī)用紅外體溫計產品的銷售額降幅較大。從公司內部運營來看，受全球物流和人力成本持續(xù)上漲、關鍵原材料價格波動等諸多不利因素影響，加之公司不再享受部分惠企政策，導致企業(yè)經營成本增加。

當然，2021年的營收、凈利雙降還有一個客觀因素，那就是2020年享受的是疫情紅利，業(yè)績暴增后基數較高。2021年，公司認為，其已回歸健康、良性發(fā)展軌道。

如果這一說法成立，今年上半年，康泰醫(yī)學的發(fā)展脫離了健康、良性發(fā)展軌道。

市場擔憂的是，脫離良性發(fā)展軌道后，康泰醫(yī)學何時能回歸正常軌道。

聲稱高新技術企業(yè)卻無發(fā)明專利

在經營業(yè)績接連變臉之后，康泰醫(yī)學的償債壓力與日俱增。

半年報數據顯示，截至今年6月底，康泰醫(yī)學賬面上的貨幣資金為5.76億元、一年內到期的其他流動資產(主要為定期存款)3.73億元，合計為9.49億元。與之對應的是，公司短期借款為9.29億元。單純從數據上看，貨幣資金可以覆蓋借款，公司無償債壓力。

事實并非如此。2020年，康泰醫(yī)學IPO上市時募資4.17億元，今年6月29日，公司又發(fā)行了7億元的可轉債，兩次募資合計為11.17億元。

從公司半年報披露的IPO項目項目看，截至今年6月底，尚有1.75億元募資需進一步投入。

因此，即便是公司剛剛完成7億元可轉債募資，剔除IPO尚需繼續(xù)投入的1.75億元募資，不考慮受限資金情況，公司可以動用的資金為7.74億元，與9.29億元的短期借款還存在1.55億元的差距，償債壓力依然存在。

1996年7月，時年27歲的胡坤與費國超合伙創(chuàng)業(yè)，兩人合計出資50萬元，其中現金出資26萬元，其余的貨物出資，10臺486計算機及腦電放大器，創(chuàng)辦的企業(yè)名為秦皇島市康泰微電子有限公司(簡稱康泰微電子)。1999年3月，康泰微電子增資810萬元，其中693萬元出資是腦電開發(fā)系統(tǒng)、計算機及配件、元器件、FLASH芯片等貨物。

康泰醫(yī)學稱，經過26年發(fā)展，公司已成為集研發(fā)、生產和銷售為一體的現代化高新技術企業(yè)，擁有從模具注塑、軟件燒錄、產品組裝生產的完整產業(yè)鏈，形成了較為完備的多元化、多層次自主品牌產品體系。經過長期的研發(fā)創(chuàng)新和生產經驗積累，公司掌握了大量不同種類產品的核心技術和生產工藝，部分產品的技術性能已達到了行業(yè)領先水平，產品已累計銷售至全球150多個國家和地區(qū)。

長江商報記者發(fā)現，盡管康泰醫(yī)學被評為高新技術企業(yè)，但截至今年6月底，公司共持有國內專利239項、國外專利94項，但這些均不屬于發(fā)明專利，全部為實用新型及外觀設計專利。

在全球疫情暴發(fā)之時，監(jiān)護儀、血氧儀等相關產品市場需求不足，康泰醫(yī)學的主營產品因此熱銷。恰逢此時，公司在注冊制改革的創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，這些因素疊加，造就了康泰醫(yī)學的奇跡，成為A股市場上首個上市首日暴漲30倍的公司，堪稱是風光無限。

然而，隨著經營業(yè)績一再變臉，持續(xù)不及預期，康泰醫(yī)學的股價連續(xù)探底。截至今年8月26日，股價跌至24.22元/股，較其上市首日的頂點308元/股下跌了92.15%。

作為創(chuàng)始人、實際控制人，胡坤持有康泰醫(yī)學46.84%股權。上市首日，康泰醫(yī)學的市值一度達1238.16億元，胡坤對應的市值為579.95億元。如今，胡坤的持股財富為45.61億元，較巔峰時縮水了約534億元。(記者魏度)