股價(jià)年內(nèi)猛漲近5倍后，股東開始減持收割。浙江建投(002761.SZ)成為近期A股市場(chǎng)上的輿論焦點(diǎn)。

今年以來(lái)，浙江建投在二級(jí)市場(chǎng)上的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)出乎意料。今年2月7日開始至5月10日，其合計(jì)收了24個(gè)漲停板，區(qū)間漲幅高達(dá)4.75倍。

浙江建投為何能如此強(qiáng)勢(shì)大漲?

2021年，浙江建投實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))為10.46億元，同比略有下降，而扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))下降幅度超過(guò)10%，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般。此外，截至2021年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為91.52%，處于高位。

今年以來(lái)，浙江建投多次登上龍虎榜，買賣交易額前五多為游資，從3月23日開始，偶有機(jī)構(gòu)出沒。

股價(jià)大漲后，浙江建投的二股東中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)信達(dá)”)開始減持。5月9日晚間，公司披露，中國(guó)信達(dá)擬在公告15個(gè)交易日后的6個(gè)月，減持不超過(guò)2%股權(quán)。

值得一提的是，在披露減持計(jì)劃前，中國(guó)信達(dá)已經(jīng)減持了125萬(wàn)股股份。長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略估算，其套現(xiàn)金額可能達(dá)3800萬(wàn)元。

業(yè)績(jī)下滑負(fù)債率高達(dá)91%

借殼上市第三年，浙江建投的表現(xiàn)較為遜色。

根據(jù)年報(bào)，2021年，浙江建投實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入953.35億元，同比增加157.85億元，增長(zhǎng)幅度為19.84%;凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為10.46億元、8.01億元，同比變動(dòng)幅度為-2.67%、-13.01%，雙雙下降。

浙江建投的前身是多喜愛，2019年底，浙江建投作價(jià)79.98億元借殼多喜愛事項(xiàng)完成，多喜愛因此更名為浙江建投。

本次交易設(shè)立了業(yè)績(jī)對(duì)賭，浙江建投的股東浙江省國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)有限公司、浙江建陽(yáng)投資股份有限公司等承諾，2019年至2021年，浙江建投實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)分別為6.87億元、7.84億元、8.61億元，合計(jì)約為23.32億元。

根據(jù)經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審核的重大資產(chǎn)重組業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況說(shuō)明，2019年至2021年，浙江建投實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)分別為8.07億元、9.30億元、8.01億元，累計(jì)約為25.38億元。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，其整體業(yè)績(jī)完成率約為108.82%。

問題在于，2019年、2020年，浙江建投均超額完成了業(yè)績(jī)承諾數(shù)，但在2021年，其實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)為8.01億元，低于承諾數(shù)5982.81萬(wàn)元，完成率為93.05%。

對(duì)于2021年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，浙江建投解釋稱，公司以“一省四區(qū)”與“兩中心三片區(qū)”為發(fā)展目標(biāo)，“兩新一重”領(lǐng)域，“三大市場(chǎng)”(政府市場(chǎng)、大業(yè)主市場(chǎng)、兩外市場(chǎng))和EPC項(xiàng)目拓展初顯成效，實(shí)現(xiàn)了收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)同比下降主要有兩個(gè)方面因素，一是在子公司層面2020年引入外部投資者，以債轉(zhuǎn)股的方式對(duì)子公司進(jìn)行增資，相應(yīng)子公司凈利潤(rùn)按比例分?jǐn)傊辽贁?shù)股東權(quán)益方。二是公司管理層根據(jù)實(shí)際情況對(duì)個(gè)別客戶的應(yīng)收款項(xiàng)的可回收性進(jìn)行了分析評(píng)估，認(rèn)為其減值跡象較為明顯，計(jì)提信用減值損失增加。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，計(jì)提減值損失是浙江建投2021年凈利潤(rùn)下滑的主要原因。

2021年，公司計(jì)提資產(chǎn)減值損失2.94億元，包括存貨跌價(jià)、商譽(yù)減值、合同資產(chǎn)減值等。同時(shí)，公司計(jì)提信用減值損失高達(dá)10.81億元，主要是應(yīng)收賬款壞賬損失。公司計(jì)提資產(chǎn)減值損失加信用減值損失合計(jì)達(dá)13.75億元。

計(jì)提高達(dá)10.81億元的壞賬損失之后，浙江建投的應(yīng)收賬款仍然處于高位。2021年底，其應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為324.08億元，較年初增加49.20億元。

負(fù)債率偏高仍然是浙江建投需要解決的突出問題。截至2021年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)91.52%，剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率仍然達(dá)到88.35%。

股價(jià)暴漲二股東開始收割

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，卻沒有影響到二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)。今年以來(lái)，浙江建投的股價(jià)大幅飆漲。

K線圖顯示，2022年1月28日，浙江建投收?qǐng)?bào)7.83元/股。此前的一年，公司股價(jià)在8元/股左右波動(dòng)，基本上處于躺平狀態(tài)。

今年2月7日，虎年開市第一天，浙江建投的股價(jià)突然牛氣沖天，直奔漲停，這是公司至少是在近一年來(lái)收出的首個(gè)漲停板。隨后股價(jià)上漲之勢(shì)不可收拾。到今年3月21日，其股價(jià)最高漲至41.44元/股，此后出現(xiàn)大幅回調(diào)，到4月25日，股價(jià)最低下攤至20.38元/股。也是從4月25日開始，其股價(jià)重拾升勢(shì)，4月26日漲停，到5月9日，共計(jì)7個(gè)交易日，連收七個(gè)漲停。

綜上，2月7日到今年5月9日，浙江建投共計(jì)收出了23個(gè)漲停板，雖然期間偶爾也曾出現(xiàn)跌停，但上漲的強(qiáng)勢(shì)不改。

在此期間，浙江建投多次發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告，提示風(fēng)險(xiǎn)，包括公司所處的建筑行業(yè)一般項(xiàng)目工程工期都比較長(zhǎng)，工程完工、驗(yàn)收、審計(jì)決算有一定滯后期，因此，公司應(yīng)收賬款余額較大，且受房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控影響，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度較慢，存在一定的應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)等，但這并未影響到股價(jià)走勢(shì)。

此前，市場(chǎng)上曾傳，浙江建投股價(jià)大幅上漲是受益于亞運(yùn)會(huì)概念，北京冬奧會(huì)的成功舉辦使得2022年杭州亞運(yùn)會(huì)提前升溫。

今年2月18日，浙江建投回答投資者提問時(shí)表示，公司積極參與了2022年杭州亞運(yùn)會(huì)部分場(chǎng)館及基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)工作，先后承攬了杭州市全民健身中心、黃龍?bào)w育中心亞運(yùn)會(huì)館、浙江師范大學(xué)蕭山校區(qū)體育館(亞運(yùn)手球比賽館)等亞運(yùn)會(huì)館及配套的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

但最新消息是，原定于2022年9月10日至25日在中國(guó)杭州舉辦的第19屆亞洲運(yùn)動(dòng)會(huì)將延期舉行，具體日期擇期宣布。這似乎意味著市場(chǎng)預(yù)期的利好可能在今年不能如期兌現(xiàn)。

5月9日晚間，浙江建投釋放利空：5月6日，公司收到持股5%以上股東中國(guó)信達(dá)出具的《股份減持告知函》，其擬在公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)2162.68萬(wàn)股，即減持比例不超過(guò)公司總股本的2%。

2019年，在原多喜愛重大資產(chǎn)置換及換股吸收合并浙江建投中，中國(guó)信達(dá)通過(guò)認(rèn)購(gòu)非公開發(fā)行股份成為浙江建投重要股東，這些股份于今年4月25日解除限售。

根據(jù)今年一季報(bào)，中國(guó)信達(dá)與工銀金融資產(chǎn)投資有限公司并列為浙江建投的第二大股東，持股比為11.53%。

然而，5月10日，在下午接近收盤之時(shí)，浙江建投再度強(qiáng)勢(shì)漲停，收?qǐng)?bào)45.02元/股。至此，今年2月7日至今，公司股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)4.75倍。

中國(guó)信達(dá)此次的減持計(jì)劃，將是在浙江建投的股價(jià)處于高位之時(shí)進(jìn)行。

值得一提的是，wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月9日，中國(guó)信達(dá)已經(jīng)減持了125萬(wàn)股。而截至減持公告披露日，中國(guó)信達(dá)持股已降至11.42%。

根據(jù)大宗交易數(shù)據(jù)，5月9日，有機(jī)構(gòu)減持210萬(wàn)股股份，減持均價(jià)為39.50元/股，套現(xiàn)約8300萬(wàn)元。4月29日，也有機(jī)構(gòu)減持125萬(wàn)股，減持均價(jià)為30.44元/股，套現(xiàn)金額為3805萬(wàn)元。

據(jù)此，4月29日的減持股份數(shù)量與中國(guó)信達(dá)已經(jīng)減持的數(shù)量相符。此時(shí)，距離其解除限售僅4天。

作為浙江建投持股超5%的重要股東，實(shí)施減持后馬上再拋減持計(jì)劃，中國(guó)信達(dá)套現(xiàn)的急迫心情可見一斑。(記者魏度)