滌綸長(zhǎng)絲領(lǐng)域的龍頭企業(yè)桐昆股份(601233.SH)豐收了。

1月28日晚間，桐昆股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，2021年度，公司預(yù)計(jì)盈利72億元-80億元，較上年同期最多增加約51.53億元，同比實(shí)現(xiàn)倍增。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，源于主業(yè)、投資雙雙獲得豐收。2021年，長(zhǎng)絲行業(yè)集中度持續(xù)提高，景氣度逐步回升，桐昆股份附加值較高的纖維產(chǎn)品產(chǎn)能釋放，盈利能力提升。公司投資參股公司煉化一體化項(xiàng)目投入運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)效益顯著。

記者發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)，桐昆股份頻頻擴(kuò)產(chǎn)。去年6月，公司披露，擬投資150億元在福建古雷港經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)投資新建年產(chǎn)200萬(wàn)噸聚酯纖維等項(xiàng)目。而在2020年底，公司也曾披露一個(gè)重磅投資項(xiàng)目，擬投資150億元，在江蘇沭陽(yáng)新建年產(chǎn)240萬(wàn)噸長(zhǎng)絲(短纖)等項(xiàng)目。兩個(gè)項(xiàng)目總投資合計(jì)高達(dá)300億元。

在2021年半年報(bào)中，桐昆股份表示，過(guò)去20年，公司滌綸長(zhǎng)絲國(guó)內(nèi)市占率穩(wěn)居第一。

凈利預(yù)增最多51億創(chuàng)紀(jì)錄

剛剛過(guò)去的牛年，桐昆股份創(chuàng)造了歷史上最好的業(yè)績(jī)紀(jì)錄。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，2021年度，桐昆股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))72億元-80億元，上年為28.47億元，同比增加43.53億元至51.53億元，增加幅度為152.94%至181.04%。公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))71.90億元至79.90億元，與上年同期的27.67億元相比，將增加44.23億元至52.23億元，增長(zhǎng)幅度為159.86%至188.77%。

凈利潤(rùn)最高80億元，同比增加最多超過(guò)50億元，桐昆股份創(chuàng)造了自己的業(yè)績(jī)紀(jì)錄。此前，公司任一年度的凈利潤(rùn)均未能達(dá)到30億元。

2011年，桐昆股份登陸A股市場(chǎng)，上市11年來(lái)，雖然經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)偶有波動(dòng)，但整體增長(zhǎng)趨勢(shì)未改。

數(shù)據(jù)顯示，2010年，桐昆股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為147.02億元、10.92億元、10.63億元，2011年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入201.18億元、凈利潤(rùn)11.20億元、扣非凈利潤(rùn)10.83億元。然而，2012年，公司營(yíng)業(yè)收入為184.21億元，同比下降8.44%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為2.57億元、2.46億元。到2013年，雖然營(yíng)業(yè)收入增加至221.38億元，但凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別下降至0.72億元、0.10億元，下降幅度高達(dá)72.05%、95.93%。

2014年以來(lái)，營(yíng)業(yè)收入先后突破300億元、400億元大關(guān)，2019年達(dá)到505.82億元，凈利潤(rùn)從1.12億元增長(zhǎng)至2019年的28.84億元，扣非凈利潤(rùn)從0.35億元增長(zhǎng)至2019年的27.94億元。

2020年，或許是受疫情影響，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為458.33億元、28.47億元、27.67億元，同比分別下降9.39%、1.31%、0.99%，小幅下降。

上述數(shù)據(jù)顯示，2021年度，桐昆股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)足夠亮麗，當(dāng)年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)，抵得上2018年至2020年的三個(gè)年度之和。

從單個(gè)季度看，去年一二三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為111.33億元、190.53億元、201.62億元，同比增長(zhǎng)44.70%、39.59%、75.68%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為17.17億元、24.17億元、20.27億元，同比增長(zhǎng)300.69%、316.12%、157.06%。

對(duì)比前三個(gè)季度業(yè)績(jī)與年度業(yè)績(jī)預(yù)告，四季度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.39億元-18.39億元，雖然環(huán)比有所下降，但仍然較為可觀。

針對(duì)2021年亮麗業(yè)績(jī)，桐昆股份解釋稱，2021年，聚酯長(zhǎng)絲行業(yè)集中度持續(xù)提高，景氣度逐步回升，下游紡織終端消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，公司差別化、功能性等附加值較高的纖維產(chǎn)品產(chǎn)能放大。此外，公司參股公司浙江石油化工有限公司“4000萬(wàn)噸煉化一體化項(xiàng)目”工程投入運(yùn)行后，各裝置生產(chǎn)進(jìn)展順利，開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)步提升，經(jīng)濟(jì)效益顯著，公司總體盈利能力相比上年度大幅度增長(zhǎng)。

連續(xù)20年市占率居首

在行業(yè)景氣度回升之時(shí)，桐昆股份能夠做到大賺特賺，與其掌握有話語(yǔ)權(quán)不無(wú)關(guān)系。

公開(kāi)資料顯示，桐昆股份的前身是成立于1981年的桐鄉(xiāng)縣化學(xué)纖維廠，至今已有42年歷史。

四十余載，桐昆股份深耕長(zhǎng)絲主業(yè)，目前，公司主要從事各類民用滌綸長(zhǎng)絲的生產(chǎn)、銷(xiāo)售，以及滌綸長(zhǎng)絲主要原料之一的PTA(精對(duì)苯二甲酸)的生產(chǎn)。其主要產(chǎn)品為各類民用滌綸長(zhǎng)絲，包括滌綸POY、FDY、DTY、ITY、中強(qiáng)絲、復(fù)合絲六大系列1000多個(gè)品種，覆蓋了滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)品的全系列，在行業(yè)中有“滌綸長(zhǎng)絲企業(yè)中的沃爾瑪”之稱。產(chǎn)品主要用于服裝面料、家紡產(chǎn)品的制造，以及小部分用于產(chǎn)業(yè)用(如纜繩、汽車(chē)用篷布、箱包布等)。

桐昆股份稱，其具有多項(xiàng)核心優(yōu)勢(shì)。技術(shù)方面，公司表示，多項(xiàng)產(chǎn)品、技術(shù)開(kāi)發(fā)成果達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先乃至世界領(lǐng)先水平，在PTA加工節(jié)能減排及先進(jìn)控制技術(shù)、“一頭多尾”一體化聚酯熔體直紡工程技術(shù)裝備等多個(gè)領(lǐng)域取得自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)成果，尤其在紡絲助劑領(lǐng)域突破高速紡低油煙POY油劑單體合成與復(fù)配技術(shù)瓶頸，產(chǎn)品達(dá)到國(guó)際一流水平，打破日德的技術(shù)壟斷。公司絕大部分關(guān)鍵設(shè)備為德國(guó)、日本引進(jìn)，達(dá)到國(guó)際一流裝備水平。

規(guī)模優(yōu)勢(shì)方面，2001年-2020年，公司連續(xù)20年在中國(guó)滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)中銷(xiāo)量名列第一，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)，且市場(chǎng)份額逐年提升，2020年年底，國(guó)內(nèi)市占率約20%，國(guó)際市場(chǎng)占有率超12%。同時(shí)，公司產(chǎn)品做到全系列全覆蓋，客戶粘性足。

桐昆股份表示，其將進(jìn)一步提高產(chǎn)品差別化率的基礎(chǔ)上繼續(xù)擴(kuò)充滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能，保持產(chǎn)品市場(chǎng)占有率的穩(wěn)中有升，不斷鞏固市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位。

事實(shí)上，桐昆股份在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。2020年12月，公司披露，將投資150億元在江蘇沭陽(yáng)投資新建年產(chǎn)240萬(wàn)噸長(zhǎng)絲(短纖)、500臺(tái)加彈機(jī)、1萬(wàn)臺(tái)織機(jī)、配套染整及公共熱能中心項(xiàng)目。去年6月，公司又宣布，擬在福建省漳州古雷港經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)投資新建年產(chǎn)200萬(wàn)噸聚酯纖維、500臺(tái)加彈機(jī)、2000臺(tái)織機(jī)項(xiàng)目，總投資預(yù)計(jì)為150億元。

兩項(xiàng)投資合計(jì)高達(dá)300億元，桐昆股份的擴(kuò)產(chǎn)力度可見(jiàn)一斑。

桐昆股份還形成了產(chǎn)業(yè)鏈整合和協(xié)同化發(fā)展優(yōu)勢(shì)。公司在縱向產(chǎn)業(yè)鏈上已形成煉化-PTA-聚酯-紡絲-加彈一條龍的生產(chǎn)、銷(xiāo)售格局，特別是同一園區(qū)內(nèi)實(shí)現(xiàn)PTA-聚酯生產(chǎn)一體化，開(kāi)創(chuàng)行業(yè)之先河。同時(shí)，圍繞聚酯長(zhǎng)絲，形成了紡絲油劑、乙二醇銻、鈦白粉、霧化硅油、包裝材料、物流一體化的較為齊全的配套產(chǎn)業(yè)。

在研發(fā)投入方面，桐昆股份也是不斷增加。2017年，公司研發(fā)支出為3.27億元，2018年、2019年分別為4.88億元、11.18億元，2020年為10.42億元。2021年前三季度，其研發(fā)支出為12.19億元，同比增長(zhǎng)約61.89%。