跨界并購時下正熱的光伏資產(chǎn)，股價卻提前大漲，沐邦高科(603398.SH)的收購引起爭議。

1月10日晚間，沐邦高科披露收購意向，公司擬以現(xiàn)金方式收購內蒙古豪安能源科技有限公司(以下簡稱“內蒙古豪安”)100%股權。內蒙古毫安主打光伏硅片研發(fā)，目前已建成1.5GW單晶硅棒項目，預計2022年2月產(chǎn)能增加到3GW。

內蒙古毫安的盈利能力超過主營玩具制造的沐邦高科。2021年，內蒙古毫安實現(xiàn)營業(yè)收入8.26億元、凈利潤1.04億元。而2021年前九月，沐邦高科營業(yè)收入2.91億元、凈利潤3234.54萬元，同比分別減少11.27%、76.55%。

以打造雙主業(yè)、增強盈利能力為目的的收購，對于沐邦高科而言似乎是一大利好。但蹊蹺的是，收購意向披露之前，公司股價已搶先大漲。1月4日至1月10日五個交易日內，沐邦高科股價累計上漲23.8%，收購意向披露當日，公司股價收漲6.06%。但消息釋出后，1月11日，公司大跌6.49%，報22.9元/股。

值得關注的是，隨著股價持續(xù)走高，去年年底，沐邦高科持股23.75%的第二大股東邦領國際拋出減持計劃，擬減持4%，擬減持部分參考市值約為3.14億元。

收購意向披露前股價五天已漲24%

1月10日晚間，股價大漲的沐邦高科終于透露出對外收購意向，公司擬以現(xiàn)金方式收購內蒙古豪安100%股權。公司已經(jīng)與交易對方簽署《收購意向協(xié)議》，本次交易預計構成重大資產(chǎn)重組，具體交易方案仍在商討中，本次交易存在不確定性。

資料顯示，內蒙古毫安是一家以光伏硅片研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營業(yè)務的高新技術企業(yè)，主要產(chǎn)品為太陽能單晶硅片、硅棒等。

公司介紹，內蒙古毫安已于2019年7月正式投產(chǎn)，目前已建成1.5GW單晶硅棒項目，預計2022年2月產(chǎn)能增加到3GW。生產(chǎn)的硅片產(chǎn)品主要規(guī)格為166mm、182mm及210mm等尺寸，主要客戶為順風光電，湖南紅太陽光電、潤陽光伏、潞安太陽能、金寨嘉悅、一道新能源等。

內蒙古毫安是典型的“夫妻店”，股東方僅有張忠安、余菊美夫婦兩人，持股比例分別為90%、10%。

記者注意到，內蒙古毫安所處的光伏領域，正是A股目前最火爆的板塊之一。但在此次收購意向披露之前，沐邦高科股價已經(jīng)提前開始上漲，市場上關于此次內幕消息泄密的質疑不斷。

K線圖顯示，去年8月之前，沐邦高科的股價一直在8元左右徘徊，10月份開始快速上漲，經(jīng)過三個波峰之后，去年12月31日收盤沐邦高科報收19.78元/股。

在此期間，去年11月26日，沐邦高科還針對公司股價異常波動作出回復，表示不存在其他應披露而未披露的重大信息。

但今年以來，沐邦高科股價再次拉升，1月6日漲停后，1月7日再次上漲4.76%。收購意向披露當日，公司收盤價24.49元/股，當日上漲6.06%，開年五個交易日累計上漲23.8%。

而在收購意向披露后，1月11日沐邦高科大跌6.49%，報收22.9元/股，也是公司今年以來首次出現(xiàn)跌幅收盤。

特別值得關注的是，就在股價持續(xù)暴漲之時，沐邦高科重要股東籌劃高位套現(xiàn)。去年12月31日晚間沐邦高科披露，公司第二大股東邦領國際擬自2022年1月25日起至2022年7月22日，以集中競價或大宗交易方式合計減持公司股份不超過1370.54萬股，占公司總股本的4%。

目前，邦領國際共持有沐邦高科8138.13萬股，占公司總股本的23.75%，擬減持部分參考市值約為3.14億元。

標的去年盈利1億遠超上市公司

公開資料顯示，沐邦高科原名為邦寶益智，2015年12月登陸資本市場。上市之初，公司以研發(fā)、生產(chǎn)和銷售益智玩具以及生產(chǎn)、銷售精密非金屬模具為主營業(yè)務。

近年來，隨著業(yè)務的不斷發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)轉型升級，公司主營業(yè)務主要包括益智教玩具業(yè)務、醫(yī)療器械業(yè)務、教育業(yè)務以及精密非金屬模具業(yè)務，實現(xiàn)了業(yè)務的多元化發(fā)展。

去年年初，邦寶益智完成易主，廖志遠取代吳錠輝家族，成為上市公司新的實控人。隨后在11月，公司正式更名。

自2015年上市以來，沐邦高科的盈利能力并不穩(wěn)定。2015年至2020年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.09億元、2.82億元、3.31億元、3.89億元、5.37億元、5.02億元，凈利潤6617.34萬元、5855.72萬元、6205.31萬元、4213.12萬元、7587.14萬元、3992.01萬元。整體而言，雖然營收規(guī)模有所提升，但凈利潤水平已不足上市初期。

去年前三季度，沐邦高科實現(xiàn)營業(yè)收入2.91億元，同比減少22.23%;凈利潤3234.54萬元，同比減少11.27%;而扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為852.77萬元，同比減少76.65%。

在此背景下，沐邦高科寄希望于對外并購尋找新的利潤增長點。據(jù)公司披露，此次沐邦高科擬收購的光伏資產(chǎn)已具備較強的盈利能力。

2020年和2021年，內蒙古毫安分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.41億元、8.26億元，凈利潤2263.36萬元、1.04億元。其中，2021年內蒙古毫安的營業(yè)收入和凈利潤同比分別增長141.87%、359.45%，業(yè)績遠超過沐邦高科。

截至2021年末，內蒙古毫安總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為4.58億元、1.69億元，較上年末分別增長28.1%、159.7%。

而截至2021年9月末，沐邦高科的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為11.73億元、11.16億元。以上述數(shù)據(jù)靜態(tài)測算，內蒙古毫安的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)占上市公司的比例分別為39%、15.14%。

沐邦高科表示，本次交易若成功實施，將有利于公司開拓新的主營業(yè)務，從目前以益智玩具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主業(yè)，拓展為以“益智玩具產(chǎn)業(yè)+光伏產(chǎn)業(yè)”雙主業(yè)的發(fā)展局面，有利于增強公司的盈利能力。

不過，《收購意向協(xié)議》僅表示本次交易的意向，具體交易方案仍在商討中，尚存在不確定性。(記者蔡嘉)