深度綁定大眾的愿望順利實(shí)現(xiàn)，大眾中國(guó)攜資87億元成為國(guó)軒高科(002074.SZ)第一大股東。

12月12日晚間，國(guó)軒高科披露定增情況報(bào)告書，公司向大眾中國(guó)定向發(fā)行股票事項(xiàng)順利完成，募資總額為73.03億元。

本次定增事項(xiàng)始于去年5月，當(dāng)時(shí)，國(guó)軒高科披露，公司擬引入戰(zhàn)略投資者大眾中國(guó)，分兩步實(shí)施，即大眾中國(guó)受讓股權(quán)、參與定增。截至目前，兩步走均已完成。大眾中國(guó)合計(jì)耗資87億持有國(guó)軒高科26.47%股權(quán)，系公司第一大股東。不過(guò)，公司實(shí)際控制人仍然為李縝。

國(guó)軒高科主營(yíng)業(yè)務(wù)分為動(dòng)力鋰電池和輸配電設(shè)備兩大板塊，大眾中國(guó)相中國(guó)軒高科，源于公司在動(dòng)力電池領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。公司稱，其鐵鋰產(chǎn)品技術(shù)水平、性價(jià)比一直處于行業(yè)領(lǐng)跑地位。

公開(kāi)消息稱，國(guó)軒高科與大眾中國(guó)合作，目的是成為世界前三的電池制造商之一。

不過(guò)，目前，國(guó)軒高科經(jīng)營(yíng)存在較大壓力。近兩年，公司營(yíng)業(yè)收入不斷增長(zhǎng)，但扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))持續(xù)虧損。今年前三季度，公司扣非凈利潤(rùn)為-1.73億元。

大眾中國(guó)晉升第一大股東

歷時(shí)一年半，大眾入主國(guó)軒高科事項(xiàng)終于順利落地。

國(guó)軒高科最新公告，就是非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行情況報(bào)告書暨上市公告書，公司本次定增事項(xiàng)已經(jīng)完成。

根據(jù)報(bào)告書，截至今年11月5日，承銷券商為本次發(fā)行指定的認(rèn)購(gòu)資金專用賬戶已收到大眾中國(guó)繳納的申購(gòu)款73.03億元。本次非公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量為3.84億股，每股發(fā)行價(jià)格為19.01元。

定向發(fā)行股票，是大眾中國(guó)入主國(guó)軒高科的其中一步。

回溯公告，大眾中國(guó)入主國(guó)軒高科事項(xiàng)始于去年5月28日。國(guó)軒高科發(fā)布的股東權(quán)益變動(dòng)提示性公告顯示，當(dāng)時(shí)，公司控股股東珠海國(guó)軒、實(shí)際控制人李縝及其一致行動(dòng)

人李晨與大眾中國(guó)簽署《股東協(xié)議》，珠海國(guó)軒、李縝與大眾中國(guó)簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司和大眾中國(guó)簽署《股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》。三份協(xié)議約定，珠海國(guó)軒、李縝合計(jì)將所持國(guó)軒高科5646.76萬(wàn)股股份(約占公司當(dāng)時(shí)總股本的5%)轉(zhuǎn)讓給大眾中國(guó)。國(guó)軒高科將向大眾中國(guó)定向發(fā)行股份總數(shù)不超過(guò)3.84億股。

由此可見(jiàn)，大眾中國(guó)入主國(guó)軒高科分兩步走。

按照當(dāng)初約定，權(quán)益變動(dòng)后，大眾中國(guó)將合計(jì)持有公司約4.41億股股份，占公司總股本的26.47%，為公司第一大股東。李縝及其一致行動(dòng)人將合計(jì)持有公司3.03億股，占公司總股本的18.20%，為公司第二大股東。

多方還約定，大眾中國(guó)將不可撤銷地放棄其持有的部分公司股份的表決權(quán)，以使大眾中國(guó)的表決權(quán)比例比創(chuàng)始股東方的表決權(quán)比例低至少5%。即交易完成后，李縝及其一致行動(dòng)人擁有表決權(quán)比例為18.20%，大眾中國(guó)擁有表決權(quán)比例為13.20%。

一年半后，上述協(xié)議基本完成。今年12月1日，國(guó)軒高科公告稱，李縝及其一致行動(dòng)人已按照協(xié)議將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給大眾中國(guó)。

至此，大眾中國(guó)持股比為26.47%，成為國(guó)軒高科第一大股東。不過(guò)，公司實(shí)際控制人仍然為李縝，公司引進(jìn)戰(zhàn)略投資者事項(xiàng)順利完成。

本次交易，大眾中國(guó)受讓股權(quán)的價(jià)款為14.06億元，認(rèn)購(gòu)定增的款項(xiàng)為73.03億元，合計(jì)為87.09億元。

合作深入經(jīng)營(yíng)仍承壓

隨著引進(jìn)戰(zhàn)投事項(xiàng)完成，國(guó)軒高科與大眾方面的合作也不斷深入。

今年7月13日，國(guó)軒高科與大眾汽車集團(tuán)簽署諒解備忘錄，為大眾集團(tuán)開(kāi)發(fā)第一代標(biāo)準(zhǔn)電芯，成為首個(gè)標(biāo)準(zhǔn)電芯研發(fā)的定點(diǎn)開(kāi)發(fā)商。一周后，即7月20日，國(guó)軒高科即與合肥高新區(qū)簽署合作協(xié)議，計(jì)劃在高新區(qū)建設(shè)20GWh動(dòng)力電池生產(chǎn)基地，專注大眾汽車標(biāo)準(zhǔn)電芯的生產(chǎn)制造。

12月7日，國(guó)軒高科50GWh動(dòng)力電池項(xiàng)目在合肥高新區(qū)正式開(kāi)工。該項(xiàng)目與前述項(xiàng)目在位置、占地面積、投產(chǎn)規(guī)劃等多項(xiàng)因素一致。國(guó)軒高科稱，該項(xiàng)目“將為國(guó)際一流汽車企業(yè)提供新一代電池技術(shù)與產(chǎn)品”，這也意味著大眾可能提高了原有的標(biāo)準(zhǔn)電芯產(chǎn)能規(guī)劃。此外，該項(xiàng)目可能還在為其他國(guó)內(nèi)外一流主機(jī)廠配套做準(zhǔn)備。

在動(dòng)力電池領(lǐng)域，國(guó)軒高科稱其技術(shù)研發(fā)水平居行業(yè)前列。在財(cái)報(bào)中，公司稱，鐵鋰產(chǎn)品技術(shù)水平、性價(jià)比一直處于行業(yè)領(lǐng)跑地位。今年上半年，公司磷酸鐵鋰電池單體能量密度達(dá)210Wh/kg，是目前全球磷酸鐵鋰規(guī)?；瘧?yīng)用技術(shù)的領(lǐng)先水平。在PACK成組方面，公司結(jié)合電池包結(jié)構(gòu)創(chuàng)新設(shè)計(jì)，不斷突破磷酸鐵鋰上限，發(fā)揮其安全性能、循環(huán)性能、經(jīng)濟(jì)性能的顯著優(yōu)勢(shì)，全面進(jìn)入乘用車領(lǐng)域。

在三元電池方面，公司從三元材料的前驅(qū)體技術(shù)到三元材料的量產(chǎn)技術(shù)，再到三元電池的規(guī)模化技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了新的跨越，并將300Wh/kg高比能量電池裝入乘用車。

國(guó)軒高科從產(chǎn)業(yè)鏈布局、產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)能規(guī)劃等方面全方位發(fā)力，先后投資了正極、正極前驅(qū)體、負(fù)極材料、隔膜、銅箔電解液等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，形成了全產(chǎn)業(yè)鏈的垂直布局。

除了綁定大眾中國(guó)，國(guó)軒高科還在不斷開(kāi)發(fā)新客戶，包括塔塔、臺(tái)塑、博世等世界一流企業(yè)，均為其客戶。

然而，國(guó)軒高科的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有點(diǎn)糟糕。2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.59億元，同比下降3.28%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))為0.51億元，同比降幅高達(dá)91.17%，扣非凈利潤(rùn)為-3.45億元，首次出現(xiàn)虧損。

2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為67.24億元、凈利潤(rùn)1.50億元，同比分別增長(zhǎng)35.60%、192.02%，但扣非凈利潤(rùn)為-2.36億元，仍然為虧損。今年前三季度，營(yíng)業(yè)收入大增40.40%達(dá)到57.25億元，創(chuàng)同期歷史新高;凈利潤(rùn)0.68億元，同比下降20.45%，扣非凈利潤(rùn)依然為虧損，虧損金額為1.73億元。

由此可見(jiàn)，國(guó)軒高科已經(jīng)陷入增收不增利窘境。

對(duì)于今年前三季度凈利下降，公司解釋稱，隨著疫情影響減弱，公司第三季度電池出貨量高于去年同期，但受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及下游新能源汽車補(bǔ)貼退坡等因素影響，公司動(dòng)力鋰電池產(chǎn)品平均銷售價(jià)格比上年同期有所下降，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)較去年同期明顯下滑。

深度綁定大眾中國(guó)，意味著未來(lái)，公司與大眾中國(guó)之間的關(guān)聯(lián)交易占比可能會(huì)進(jìn)一步提升。一旦高度依賴大眾中國(guó)，國(guó)軒高科又將出現(xiàn)新的風(fēng)險(xiǎn)。(記者明鴻澤)