晶豐明源(688368.SH)意圖將上海芯飛股權(quán)盡數(shù)攬入麾下。

近日，晶豐明源公告稱，其擬以2.04億元現(xiàn)金收購上海芯飛半導體技術(shù)有限公司(以下簡稱“上海芯飛”)剩余49%股權(quán)。收購完成后，上海芯飛將成為晶豐明源全資子公司。

記者注意到，此次交易上海芯飛采用收益法估值達4.17億元，增值率640.33%，估值較一年前公司收購時增長2.86億元，提升2.18倍。

上海芯飛業(yè)績增長迅速。2020年，其實現(xiàn)營收5284萬元，凈利潤331萬元，2021年上半年營收達9389萬元，凈利潤增至3077萬元。

晶豐明源表示，本次交易有利于增強公司與上海芯飛之間的業(yè)務、研發(fā)等方面的協(xié)同效用，進一步深化公司在電源管理驅(qū)動芯片設計領(lǐng)域的發(fā)展。

標的估值一年提升2.18倍

資料顯示，上海芯飛主要核心團隊胡小波等人持續(xù)專注于電源管理類芯片的設計、研發(fā)及銷售，在電源管理芯片領(lǐng)域經(jīng)營多年，積累了豐富的技術(shù)研發(fā)實力以及市場開拓資源。2020年5月，胡小波等深圳芯飛凌原股東設立上海芯飛，注冊資本1000萬元。上海芯飛設立后，購買了深圳芯飛凌與產(chǎn)品生產(chǎn)相關(guān)的專利技術(shù)、布圖設計、軟件著作權(quán)、生產(chǎn)相關(guān)的光刻板以及相關(guān)固定資產(chǎn)等資產(chǎn)，深圳芯飛凌的主要人員加入上海芯飛，相關(guān)業(yè)務開展后續(xù)以上海芯飛為主。

2020年6月，晶豐明源以6630萬元收購上海芯飛51%股權(quán)。本次交易，上海芯飛估值達到1.31億元，增值率1208.39%。

近日，晶豐明源公告稱，擬以2.04億元現(xiàn)金收購上海芯飛剩余49%股權(quán)。此次收購以2021年6月30日為評估基準日，上海芯飛納入評估范圍內(nèi)的所有者權(quán)益賬面值為5626.71萬元，采用收益法估值達4.17億元，增值額為3.6億元，增值率640.33%，1年估值增2.86億元，抬升2.18倍。

估值抬升的或緣于其業(yè)績持續(xù)增長。2020年，上海芯飛實現(xiàn)營收5284萬元，凈利潤331萬元，2021年上半年營收9389萬元，凈利潤3077萬元。

2021年上半年，半導體行業(yè)上游原材料供應緊張，下游LED照明客戶端需求持續(xù)保持旺盛，產(chǎn)品出貨量增加;同時為了平衡產(chǎn)品成本的上漲，上海芯飛對產(chǎn)品價格同時做了調(diào)整，綜合毛利率由29%提升至46%。

根據(jù)晶豐明源預測，上海芯飛2021年下半年預計實現(xiàn)營收1.18億元、凈利潤4905.42萬元。

前三季度凈利潤增長1818.71%

公開資料顯示，晶豐明源是國內(nèi)領(lǐng)先的電源管理驅(qū)動類芯片設計企業(yè)之一，主營業(yè)務為模擬半導體電源管理類芯片的設計、研發(fā)與銷售。

近年來，我國集成電路設計行業(yè)呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。受益于此，晶豐明源2021前三季度產(chǎn)品整體銷量由38.5億顆增加至58.54億顆，較去年同期增長52.06%。

與此同時，由于上游原材料價格提升，為了平衡產(chǎn)品成本與客戶需求等因素，公司對產(chǎn)品價格進行了調(diào)整，單價提升帶動產(chǎn)品綜合毛利率由上年同期25.23%增加至48.85%，增加23.62個百分點。

由于行業(yè)上游產(chǎn)能供應仍處于緊張狀態(tài)且短期內(nèi)暫未出現(xiàn)緩解現(xiàn)象，晶豐明源也對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行了優(yōu)化，提高了智能LED照明驅(qū)動芯片的交付優(yōu)先級，公司智能LED電源驅(qū)動芯片占整體銷售比例由上年同期末的36.76%增加至45.17%。

除此之外，公司持續(xù)加碼研發(fā)，通過股權(quán)激勵等方案匯聚了優(yōu)質(zhì)研發(fā)專家，2021第三季度研發(fā)投入8509萬元同比增長246.2%。

2021年前三季度，晶豐明源累計實現(xiàn)營收18.25億元，同比增長158.16%;凈利潤5.73億元，同比增長1818.71%。其中，第三季度凈利潤達2.38億元，同比增長1062.7%。

天風證券認為，憑借“規(guī)模優(yōu)勢+技術(shù)升級”筑起基于成本的護城河，公司在智能LED早早布局發(fā)展藍圖，在智能家居概念發(fā)酵下，通過“多品類+廣布局”占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢;模擬芯片下游應用豐富，市場和需求穩(wěn)定增長。