全球太陽(yáng)能電池主要供應(yīng)商愛(ài)旭股份(600732.SH)奔跑式產(chǎn)業(yè)布局，存在沖業(yè)績(jī)之嫌。

11月12日晚間，愛(ài)旭股份拋出重磅消息，公司簽訂了高達(dá)110億元的采購(gòu)大單，以應(yīng)對(duì)上游硅片漲價(jià)。

今年7月，愛(ài)旭股份發(fā)布定增預(yù)案，擬募資35億元，用于太陽(yáng)能電池產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)。

愛(ài)旭股份的前身是上海新梅，一家小型地產(chǎn)公司。2019年，愛(ài)旭股份以愛(ài)旭科技為主體，完成借殼上市。但是，2020年公司業(yè)績(jī)承諾完成率約為82.19%。為此，公司將業(yè)績(jī)承諾期延長(zhǎng)。

然而，今年以來(lái)，愛(ài)旭股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)更為慘淡，前三季度虧損0.46億元，與承諾數(shù)相距甚遠(yuǎn)，連續(xù)兩年業(yè)績(jī)爽約幾成定局。

如此密集布局，愛(ài)旭股份有沖業(yè)績(jī)，以完成2022年、2023年的業(yè)績(jī)承諾之嫌。但是，能否如愿仍是未知數(shù)。

110億大單鎖定硅片供應(yīng)

愛(ài)旭股份拋出了令人吃驚的大單，以增加上游材料供應(yīng)。

根據(jù)公告，愛(ài)旭股份下屬三家子公司擬向江蘇美科太陽(yáng)能科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“江蘇美科”)簽訂《硅片采購(gòu)框架合同》，計(jì)劃于2022年1月1日至2024年12月31日期間向江蘇美科采購(gòu)單晶硅片16億片(上下浮動(dòng)不超過(guò)20%)，其中2022年采購(gòu)4億片、2023年采購(gòu)6億片、2024年采購(gòu)6億片。雙雙約定，每月月底前簽訂次月采購(gòu)訂單，約定采購(gòu)數(shù)量、單價(jià)和交付日期，因此最終采購(gòu)金額可能隨市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生波動(dòng)。

參考PVInfoLink最新公布的單晶硅片均價(jià)，預(yù)計(jì)該框架合同采購(gòu)金額約為110億元(含稅)。

本次交易對(duì)方江蘇美科成立于2017年，注冊(cè)資本3.60億元，近幾年并實(shí)現(xiàn)了從多晶到單晶的轉(zhuǎn)型，注冊(cè)資本3.6億元。目前，其主要產(chǎn)品有182mm和210mm兩種尺寸，年產(chǎn)太陽(yáng)能光伏硅片15GW，“十四五”時(shí)期將投資80億元，建設(shè)“35GW大尺寸綠色高效超薄單晶硅片”項(xiàng)目，形成年產(chǎn)值200億元，硅片規(guī)模進(jìn)入行業(yè)前三甲。

江蘇美科正在加緊沖刺上市，目前正在接受國(guó)信證券上市輔導(dǎo)。今年8月，公司宣布完成近10億元A輪及A+輪融資，由中石化資本、毅達(dá)資本、正泰新能源、華蓋資本、君潤(rùn)資本、鋆昊資本、安華創(chuàng)投和揚(yáng)中金控等多家機(jī)構(gòu)投資。

2020年，愛(ài)旭股份的營(yíng)業(yè)收入為96.64億元，簽訂高達(dá)110億元長(zhǎng)單，意味著公司未來(lái)的營(yíng)業(yè)收入將大幅增長(zhǎng)。

對(duì)于簽訂上述采購(gòu)合同，公司稱，通過(guò)穩(wěn)定供應(yīng)、價(jià)格月議、分批采購(gòu)的長(zhǎng)單方式，有利于與供應(yīng)商建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，保障公司單晶硅片的長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)。

在市場(chǎng)看來(lái)，愛(ài)旭股份簽訂巨額長(zhǎng)單，有鎖定供應(yīng)商之意。

為應(yīng)對(duì)硅片漲價(jià)以及硅片供應(yīng)，愛(ài)旭股份不斷培育開(kāi)拓新的供應(yīng)商。今年一季度，公司硅片供應(yīng)商數(shù)量28家，前三大供應(yīng)商金額占比80.74%。二季度供應(yīng)商數(shù)量增加至48家，前三大供應(yīng)商金額占比降至60.43%。

與此同時(shí)，愛(ài)旭股份也在大舉擴(kuò)產(chǎn)。今年7月，公司發(fā)布定增預(yù)案，擬募資35億元，用于投資珠海年產(chǎn)6.5GW新世代高效晶硅太陽(yáng)能電池建設(shè)項(xiàng)目、義烏年產(chǎn)10GW新世代高效太陽(yáng)能電池項(xiàng)目第一階段2GW建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。目前，定增方案已獲證監(jiān)會(huì)受理。

抵御風(fēng)險(xiǎn)能力不足連虧兩季

接連大動(dòng)作的愛(ài)旭股份抵御風(fēng)險(xiǎn)能力不足。

愛(ài)旭股份是借殼上市而來(lái)。公司前身是上海港機(jī)，主要從事電氣機(jī)械及器材制造，上海港機(jī)是隸屬于交通部的中國(guó)最大的港口機(jī)械設(shè)備專業(yè)制造廠，前身為成立于1885年的公茂機(jī)器制造廠。1996年3月，上海港機(jī)廠進(jìn)行股改，當(dāng)年8月16日在上交所掛牌上市。

但是，上市之后，上海港機(jī)并未實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，反而盈利能力不斷下滑，2001年虧損，2002年勉強(qiáng)扭虧為盈。

2003年下半年，上海港機(jī)完成重大資產(chǎn)重組，民營(yíng)企業(yè)興盛集團(tuán)入主，上海港機(jī)更名為上海新梅，主營(yíng)業(yè)務(wù)變更為地產(chǎn)。不過(guò)，上海新梅也沒(méi)過(guò)上好日子，2013年至2015年連續(xù)三年虧損，多次資本運(yùn)作失敗。

2019年，是上海新梅的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這一年，陳剛等推動(dòng)愛(ài)旭科技借殼上海新梅，并在當(dāng)年底順利完成，公司更名為愛(ài)旭股份，主營(yíng)業(yè)務(wù)變更為從事太陽(yáng)能電池研發(fā)生產(chǎn)與銷售。這次借殼重組，愛(ài)旭科技作價(jià)達(dá)58.85億元，陳剛等借殼方承諾，愛(ài)旭科技2019年至2021年實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))分別不低于4.75億元、6.68億元、8億元。

2019年，業(yè)績(jī)承諾第一年，愛(ài)旭科技實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)4.93億元，完成率為103.88%。

但是，2020年，其實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)約為5.49億元，完成率約為82.19%。公司解釋稱，2020年初以來(lái)的疫情對(duì)光伏市場(chǎng)帶來(lái)較大沖擊，傳導(dǎo)至電池片環(huán)節(jié)，致使電池片價(jià)格短期出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，對(duì)公司盈利造成較大不利影響。同時(shí)，疫情帶來(lái)的員工返崗返工率降低、新項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度推遲、海外客戶訂單階段性減少等，導(dǎo)致公司各類經(jīng)營(yíng)成本增加。

今年3月15日，愛(ài)旭股份調(diào)整業(yè)績(jī)承諾，2020年的業(yè)績(jī)承諾延期至2021年，承諾數(shù)由不低于6.68億元調(diào)減至不低于5.38億元，調(diào)減1.3億元。同時(shí)，2021年的業(yè)績(jī)順延至2022年，承諾數(shù)調(diào)增1.3億元至不低于9.30億元。

然而，今年以來(lái)，愛(ài)旭股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)更為慘淡。

三季報(bào)顯示，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入111.98億元，創(chuàng)歷史新高，且已經(jīng)超過(guò)去年全年約15億元，同比增長(zhǎng)78.99%。但是，其實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))為-0.46億元、扣非凈利潤(rùn)-1.63億元，均為虧損，同比盈轉(zhuǎn)虧，下降幅度分別為112.25%、163.30%。

分季度看，今年一二三季度，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為1.01億元、-1.24億元、-0.22億元，扣非凈利潤(rùn)分別為0.51億元、-1.77億元、-0.37億元，二三季度持續(xù)虧損。

根據(jù)前三季度扣非凈利潤(rùn)，公司要想主營(yíng)業(yè)務(wù)在四季度實(shí)現(xiàn)不少于7.01億元絕非易事，連續(xù)兩年業(yè)績(jī)爽約似乎已成定局。

11月12日晚，愛(ài)旭股份發(fā)布重組交易相關(guān)方簽署補(bǔ)充協(xié)議公告，受全球疫情、能耗雙控限電政策以及硅料供應(yīng)緊張的多重影響，今年前三季度業(yè)績(jī)下滑，為此，經(jīng)協(xié)商，部分重組交易對(duì)象所持限售股的解鎖條件及延長(zhǎng)鎖定期事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)整，延長(zhǎng)鎖定期。

綜上所述，面對(duì)疫情、上游硅料供應(yīng)緊張、硅片漲價(jià)等非正常因素，愛(ài)旭股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)慘淡。

市場(chǎng)分析人士稱，愛(ài)旭股份大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)、開(kāi)拓供應(yīng)商，是在押寶市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)。

在今年半年報(bào)中，愛(ài)旭股份曾預(yù)計(jì)，伴隨上游硅料環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能自今年四季度始陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能錯(cuò)配情況將逐步得到緩解，產(chǎn)業(yè)鏈供需恢復(fù)平衡，原料價(jià)格也將回歸至正常水平，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)逐步得到改善。

愛(ài)旭股份的預(yù)計(jì)準(zhǔn)確嗎?有待時(shí)間檢驗(yàn)。