鋰電池火爆并未帶火產(chǎn)業(yè)鏈所有企業(yè)，翔豐華(300890.SZ)的經(jīng)營(yíng)依舊沒有明顯起色。

翔豐華主要從事鋰電池負(fù)極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，自稱是國(guó)內(nèi)先進(jìn)的鋰電池負(fù)極材料供應(yīng)商。公司擁有包括LG新能源、比亞迪、國(guó)軒高科等一大批優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的客戶，去年還成為了三星SDI的合格供應(yīng)商。

然而，去年以來，鋰電池日益火爆，比亞迪等行業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好，翔豐華的表現(xiàn)卻較一般。

今年上半年，翔豐華實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))0.43億元，同比增長(zhǎng)超過50%。但是，今年二季度，公司的凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下降。

此前的連續(xù)四個(gè)年度，翔豐華的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)幾乎是原地踏步。

備受質(zhì)疑的是，股東減持套現(xiàn)迫不及待。8月18日晚，翔豐華四大股東披露減持計(jì)劃，而他們所持股份仍然處于限售中。

股東擬大規(guī)模減持股價(jià)大跌

上市不到一年，翔豐華的股東就迫不及待撤退了。

8月18日晚間，翔豐華持股5%以上的股東北京啟迪匯德創(chuàng)業(yè)投資有限公司(簡(jiǎn)稱啟迪匯德)披露減持計(jì)劃，其擬減持所持公司不超過273.60萬股股份，即不超過公司總股本的2.74%。目前，啟迪匯德持有公司820.80萬股股份，占公司總股本的8.21%。

與此同時(shí)，同為持股5%以上股東深圳市點(diǎn)石創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡(jiǎn)稱點(diǎn)石創(chuàng)投)也披露減持計(jì)劃，其計(jì)劃減持所持公司的股份數(shù)量為142.85萬股，約占公司總股本的1.43%。點(diǎn)石創(chuàng)投持有翔豐華641.85萬股股份，約占公司總股本的6.41%。

公告稱，兩股東的減持方式為集中競(jìng)價(jià)或者大宗交易。減持期間為自公司首發(fā)前限售股解禁之日起后的六個(gè)月內(nèi)(即自2021年9月17日至2022年3月16日)。

翔豐華于2020年9月17日登陸創(chuàng)業(yè)板，到今年9月16日才剛剛一年。這意味著，在限售股解禁尚差一個(gè)月的情況下，股東就拋出了減持計(jì)劃，其動(dòng)作之大、撤退心情之急迫可見一斑。

急著減持套現(xiàn)的遠(yuǎn)不止上述兩名股東。同在8月18日晚，還有兩名股東披露了減持計(jì)劃。

股東贛州眾誠(chéng)致遠(yuǎn)企業(yè)管理中心(有限合伙)(簡(jiǎn)稱眾誠(chéng)致遠(yuǎn))持有公司股份269.99萬股，占公司股本2.70%，其計(jì)劃減持不超過67.50萬股，即不超過公司總股本的0.68%。

另一名股東雷萍，持有公司股份256.50萬股股份，占公司總股本的2.56%，其計(jì)劃減持不超過256.50萬股。這意味著，雷萍計(jì)劃全部清倉(cāng)減持。

跟上述兩大股東減持期間一樣，這兩大股東的減持期間也為限售股解禁之日起后的六個(gè)月內(nèi)。

根據(jù)公告，四大股東的減持原因均為自身資金需求。

今年半年報(bào)顯示，上述4名股東均為翔豐華前十大股東，其中，啟迪匯德、點(diǎn)石創(chuàng)投分別為公司第二、五大股東，眾誠(chéng)致遠(yuǎn)、雷萍為第七、八大股東。

前十大股東中有四名股東在限售股解禁還有一個(gè)月的情況下就拋出了減持計(jì)劃，足見減持套現(xiàn)的心切。

根據(jù)招股書，翔豐華有26名股東，其中19家為機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)是奔著分享上市盛宴而來的，其均是通過受讓股權(quán)、參與翔豐華增資提前潛伏的。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著限售股解禁，這些機(jī)構(gòu)減持套現(xiàn)甚至是清倉(cāng)離場(chǎng)不可避免。

8月19日，受四大股東擬減持事項(xiàng)影響，二級(jí)市場(chǎng)上，當(dāng)日早盤，翔豐華低開低走，盤中最低跌至50元/股，跌幅為11.32%。

上市后經(jīng)營(yíng)仍未有效突破

股東減持除了自身資金需求外，一定程度上也是對(duì)翔豐華發(fā)展前景的擔(dān)憂。

事實(shí)上，翔豐華的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直不理想。

翔豐華成立于2009年6月12日，2010年10月，僅僅一年零三個(gè)多月，就被資本收購(gòu)了。周鵬偉聯(lián)合鐘英浩將翔豐華收購(gòu)，并以此為基準(zhǔn)，進(jìn)軍新能源領(lǐng)域。

翔豐華似乎熱衷于資本運(yùn)作。除了成立一年多就被資本收購(gòu)，進(jìn)而實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型外，翔豐華上市的步子邁得很急。2016年，翔豐華打算曲線上市。當(dāng)年9月30日，上市公司躍嶺股份曾計(jì)劃收購(gòu)翔豐華100%股權(quán)，但在停牌數(shù)月后，2017年1月，公司宣布終止收購(gòu)。曲線上市未果，翔豐華改為直接上市。2017年10月，翔豐華獨(dú)自闖關(guān)IPO。不過，次年3月，公司決定終止上市申請(qǐng)，并撤回申報(bào)材料。

2019年，翔豐華二闖IPO，并在2020年9月成功闖關(guān)，實(shí)現(xiàn)了在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市的夢(mèng)想。

不過，上市之后，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依舊是原地踏步。2014年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.77億元、凈利潤(rùn)0.11億元。緊隨其后的2015年至2018年，其營(yíng)業(yè)收入分別為1.30億元、2.37億元、3.63億元、6億元，分別同比增長(zhǎng)69.53%、81.85%、53.29%、65.27%，均為高速增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)方面，2015年下滑至0.07億元，2016年、2017年分別為0.40億元、0.57億元，同比增長(zhǎng)448.29%、42.55%。2018年，其實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為0.62億元，同比增速放緩至7.52%。

2019年，翔豐華實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為6.46億元，結(jié)束此前的高速增長(zhǎng)，同比增幅下降至7.67%，凈利潤(rùn)為0.62億元，與上年基本持平，同比增幅僅為0.22%。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為0.50億元，同比下降12.52%。

2020年，上市第一年，翔豐華實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.16億元、凈利潤(rùn)0.45億元、扣非凈利潤(rùn)0.33億元，分別同比下降35.55%、26.32%、33.63%。營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)全部快速下降，可謂是一上市業(yè)績(jī)就變臉。

今年上半年，受益于國(guó)內(nèi)外新能源汽車終端市場(chǎng)增長(zhǎng)拉動(dòng)，鋰電新能源行業(yè)發(fā)展快速，負(fù)極材料市場(chǎng)需求增大。翔豐華從事鋰電池負(fù)極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)，屬于鋰電池的上游行業(yè)。因此，上半年，對(duì)于翔豐華而言，市場(chǎng)行情明顯轉(zhuǎn)暖，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也明顯向好。

半年報(bào)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.82億元，同比增長(zhǎng)81.18%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為0.43億元、0.38億元，同比增長(zhǎng)53.91%、48.30%。

值得一提的是，2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)為0.37億元。

從單個(gè)季度看，今年一二季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為1.56億元、2.26億元，同比增長(zhǎng)179.02%、45.85%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.20億元、0.23億元，同比變動(dòng)455.95%、-6.36%。二季度，凈利潤(rùn)同比再度下降。

縱覽2017年至2020年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，雖然營(yíng)業(yè)收入在增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)在原地踏步。如果今年上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)匀粵]有突破，那么，公司的業(yè)績(jī)將出現(xiàn)連續(xù)五年止步不前。

翔豐華稱，公司現(xiàn)有年產(chǎn)3000噸石墨化加工能力，不能滿足自身加工需求。借助IPO等，公司正在加緊擴(kuò)產(chǎn)，建成達(dá)產(chǎn)后，其產(chǎn)能將猛增至1.5萬噸。

或許，新增產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后，或?qū)⑹沟孟柝S華盈利能力提升。