(資料圖片僅供參考)

央行網(wǎng)站10日公布2022年12月社融、信貸數(shù)據(jù)。

12月份，社會(huì)融資規(guī)模增量為1.31萬億元，比上年同期少1.05萬億元。2022年全年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為32.01萬億元，比上年多6689億元，其中，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加20.91萬億元，同比多增9746億元。2022年12月末，廣義貨幣(M2)余額266.43萬億元，同比增長11.8%，增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高2.8個(gè)百分點(diǎn)。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，12月M2一方面受疫情影響，居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄繼續(xù)增加；另一方面，12月理財(cái)回表現(xiàn)象仍在持續(xù)。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬也提到，一方面，在財(cái)政支出力度放緩、企業(yè)債凈融資大幅縮量等因素影響下，12月M2增速有所回落；另一方面，新增信貸較上月明顯回升，存款派生效應(yīng)增強(qiáng)；當(dāng)前理財(cái)贖回壓力依然較大，居民存款繼續(xù)保持較高速度增長，也對M2增速形成一定支撐。

溫彬認(rèn)為，12月新增信貸表現(xiàn)積極，對公中長期貸款仍為重要支撐。12月人民幣貸款增加1.4萬億元，同比多增2665億元。12月以來，雖然全國各地相繼進(jìn)入疫情感染的高峰階段，生產(chǎn)和消費(fèi)依然受到較大擾動(dòng)，但在政策發(fā)力拉動(dòng)以及與2023年信貸“開門紅”接續(xù)下，12月信貸增量表現(xiàn)較好。全年來看，2022年新增貸款合計(jì)21.31萬億元，同比多增1.36萬億元，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度進(jìn)一步增強(qiáng)。面對經(jīng)濟(jì)下行和有效信貸需求不足的壓力，2022年一攬子穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼，大型金融機(jī)構(gòu)和政策支持領(lǐng)域不斷發(fā)力，有效支撐了經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上和信用平穩(wěn)擴(kuò)張。

國金宏觀趙偉團(tuán)隊(duì)提到，12月新增社融低預(yù)期主因直接融資拖累，尤其是債券。分項(xiàng)中，政府債券和企業(yè)債券融資合計(jì)同比少增近1.4萬億元，前者與政府債券發(fā)行節(jié)奏導(dǎo)致的基數(shù)因素，后者與理財(cái)“贖回潮”下部分債券取消發(fā)行等有關(guān)；股票融資同比也少增590億元左右。非標(biāo)融資合計(jì)少減近5000億元、人民幣貸款同比多增超4000億元。

趙偉團(tuán)隊(duì)提到，企業(yè)中長貸大幅增長，與信用債融資轉(zhuǎn)表內(nèi)、房企融資支持加快等有關(guān)。M2超預(yù)期回落，與基數(shù)效應(yīng)、理財(cái)贖回潮余溫等有關(guān)。存款分項(xiàng)中，基數(shù)拖累下企業(yè)存款明顯少增；非銀存款同比多減、居民存款同比多增，或映射理財(cái)贖回潮仍有余溫；財(cái)政存款同比多減、或指向財(cái)政支出加快。

廣發(fā)期貨認(rèn)為，總量上社融同比少增10582億元，主要受到政府債和企業(yè)債同比少增拖累，前者與2022年財(cái)政前置有關(guān)，后者與11-12月贖回潮后，融資成本上升、信用債發(fā)行難度提高有關(guān)。社融口徑人民幣貸款錄得同比多增4004億元，為社融同比拉動(dòng)項(xiàng)。具體看人民幣貸款分項(xiàng)，主要拉動(dòng)項(xiàng)是企業(yè)中長期貸款，這部分主要受到基建和制造業(yè)支持，同時(shí)也帶動(dòng)社融中的信托貸款保持較高增量；居民貸款分項(xiàng)表現(xiàn)不佳，與地產(chǎn)銷售改善有限相符。此外，M1和M2增速繼續(xù)劈叉，M1增速較上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，或與兩個(gè)因素有關(guān)，一是居民儲(chǔ)蓄意愿仍偏強(qiáng)，向企業(yè)存款轉(zhuǎn)化不暢，二是企業(yè)投資意愿弱資金活化程度低。

展望未來，溫彬表示，2023年信用擴(kuò)張“總量要穩(wěn)、結(jié)構(gòu)要進(jìn)”，有望繼續(xù)加力提效。在穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需訴求和海外加息約束弱化下，2023年貨幣政策將維持穩(wěn)健寬松格局，聚焦擴(kuò)大有效需求和深化供給側(cè)改革，“總量要夠、結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)”，繼續(xù)呈現(xiàn)總量型和結(jié)構(gòu)性并舉的特征，降準(zhǔn)降息仍有空間，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本保持在較低區(qū)間，以鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)。疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和景氣回升，將拉動(dòng)信貸與社融進(jìn)一步回暖，全年新增貸款規(guī)模有望維持在22萬億元以上，增速10.3%左右；全年新增社融規(guī)模有望超35萬億元，增速10.2%左右。(中新經(jīng)緯APP)