近期，四川雅化實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“雅化集團(tuán)”，002497.SZ）接連收到大額訂單。

8月1日，雅化集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司與特斯拉約定對(duì)2020年雙方達(dá)成的電池級(jí)氫氧化鋰供貨協(xié)議進(jìn)行修訂、延長，合同履行期限將由2025年延長至2030年底，且2023-2030年交易數(shù)量合計(jì)約在20.7萬噸-30.1萬噸。

(相關(guān)資料圖)

若按上海有色最新的電池級(jí)氫氧化鋰（粗顆粒）均價(jià)25.6萬元/噸測算，雅化集團(tuán)在2023年至2030年向特斯拉供應(yīng)的20.7萬噸-30.1萬噸產(chǎn)品訂單金額約530億元-770億元，年均達(dá)66億-96億元。

8月2日，雅化集團(tuán)又宣布稱，下屬全資子公司雅化鋰業(yè)（雅安）有限公司（以下簡稱“雅安鋰業(yè)”）與寧德時(shí)代達(dá)成電池級(jí)氫氧化鋰采購協(xié)議，約定自2023年8月1日至2025年12月31日，寧德時(shí)代總計(jì)采購電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)品數(shù)量為4.1萬噸。

值得一提的是，寧德時(shí)代是雅化集團(tuán)今年剛剛開拓的新客戶，二者的合作始于2023年3月，截至目前雙方交易金額約3億元。此前，寧德時(shí)代的國內(nèi)主力鋰鹽供應(yīng)商為天華新能，2022年天華新能向?qū)幍聲r(shí)代銷售氫氧化鋰等產(chǎn)品金額達(dá)54億元。

雅化集團(tuán)表示，本次業(yè)務(wù)合作為未來鋰鹽擴(kuò)產(chǎn)和產(chǎn)品釋放建立了又一強(qiáng)有力的銷售渠道，將對(duì)本年度及2024、2025年的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

擴(kuò)大鋰鹽產(chǎn)能

對(duì)于特斯拉和寧德時(shí)代向雅化集團(tuán)大批量采購電池級(jí)氫氧化鋰，有分析人士認(rèn)為，氫氧化鋰主要用作高鎳三元鋰電池的原料，當(dāng)前國外市場中更多生產(chǎn)和消費(fèi)的是高鎳電池及配套汽車；而國內(nèi)對(duì)氫氧化鋰需求量相對(duì)有限，但全球當(dāng)前大部分氫氧化鋰冶煉產(chǎn)能集中在中國。

雅化集團(tuán)主營鋰業(yè)務(wù)和民爆業(yè)務(wù)。資料顯示，公司于2013年通過參股國理公司進(jìn)入鋰產(chǎn)業(yè)，目前擁有國理公司、興晟鋰業(yè)、雅安鋰業(yè)和鋰業(yè)科技四家鋰產(chǎn)業(yè)公司。公司專注于氫氧化鋰的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，同時(shí)配有碳酸鋰產(chǎn)能，綜合設(shè)計(jì)產(chǎn)能約7.3萬噸。

自與特斯拉2020年簽訂合同以來，雅化集團(tuán)的鋰鹽銷量實(shí)現(xiàn)快速增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020至2022年，雅化集團(tuán)鋰鹽營收分別為6.74億元、24.66億元、112.36億元，營收占比分別為20.74%、47.05%、77.72%；鋰鹽營收占比兩年增56.98個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)公司整體毛利率從2020年的30.87%升至2022年的44.55%。

隨著雅化集團(tuán)鋰鹽產(chǎn)品客戶的不斷增加，公司的產(chǎn)能成為市場關(guān)注的重點(diǎn)。

今年3月2日，雅化集團(tuán)公告稱，為擴(kuò)大鋰鹽生產(chǎn)規(guī)模及產(chǎn)能，整合現(xiàn)有廠區(qū)土地資源，已與雅安市人民政府簽訂相關(guān)投資協(xié)議，啟動(dòng)第三期年產(chǎn)10萬噸高等級(jí)鋰鹽生產(chǎn)線建設(shè)，并同步將現(xiàn)有民爆生產(chǎn)廠搬遷至名山區(qū)，開展“3.4萬噸炸藥生產(chǎn)線整體搬遷項(xiàng)目”。兩項(xiàng)目計(jì)劃總投資為25.6億元。

雅化集團(tuán)就此表示，基于下游客戶需求和公司可持續(xù)發(fā)展的長遠(yuǎn)布局，公司對(duì)鋰產(chǎn)業(yè)進(jìn)行擴(kuò)能，雅安第三期建成后，公司鋰鹽綜合產(chǎn)能將達(dá)到17萬噸以上。

在持續(xù)擴(kuò)大鋰鹽產(chǎn)能的同時(shí)，雅化集團(tuán)也在通過參股、控股、包銷等多種方式保障上游鋰資源供應(yīng)。

雅化集團(tuán)在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，目前，公司與銀河鋰業(yè)續(xù)簽了鋰精礦包銷協(xié)議，約定至2025年銀河鋰業(yè)每年提供不低于12萬噸鋰精礦供應(yīng)；同時(shí)，公司還參股澳洲Core公司、ABY公司并簽訂鋰精礦包銷協(xié)議，今年開始二者將向公司每年供應(yīng)不低于7.5萬噸、12萬噸鋰精礦，并且與DMCC公司簽訂鋰輝石DSO礦四年承購協(xié)議，每年不低于50萬噸，合計(jì)200萬噸，今年已按約定發(fā)貨。

除此之外，雅化集團(tuán)于2022年收購津巴布韋卡瑪?shù)倬S鋰礦，項(xiàng)目計(jì)劃分兩期建設(shè)，一期通過露天開采形式，在原廠址對(duì)選礦廠進(jìn)行改造，預(yù)計(jì)今年9月完成建設(shè)投產(chǎn)，年內(nèi)可實(shí)現(xiàn)向國內(nèi)提供一定數(shù)量的鋰精礦；二期礦建工作將于2024年3月完成，屆時(shí)礦山每年開采和處理鋰礦石約230萬噸、產(chǎn)出鋰精礦35萬噸以上。按照規(guī)劃，雅化集團(tuán)至2025年鋰資源自給率將達(dá)50%以上。

有分析人士指出，鋰礦在產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)至關(guān)重要，具有優(yōu)質(zhì)鋰資源的企業(yè)成本優(yōu)勢凸顯，盈利彈性會(huì)充分釋放。從供應(yīng)維穩(wěn)與成本控制角度來看，控制住鋰礦就是控制住了核心原材料。在下游鋰電需求確定性增長的背景下，鋰礦資源已成為市場競爭的首要前提。

鋰鹽盈利空間被壓縮

盡管雅化集團(tuán)近期訂單不斷，但今年以來國內(nèi)鋰鹽價(jià)格不斷走低。據(jù)生意社商品行情數(shù)據(jù)顯示，2023年1月1日國內(nèi)工業(yè)級(jí)氫氧化鋰企業(yè)均價(jià)為553333.31元/噸，截至6月30日國內(nèi)工業(yè)級(jí)氫氧化鋰企業(yè)均價(jià)為332500.00元/噸，半年內(nèi)行情下跌39.91%。

氫氧化鋰價(jià)格下降，讓雅化集團(tuán)業(yè)績受到一定影響。雅化集團(tuán)一季報(bào)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營收30.38億元，同比增長14.21%；而歸母凈利潤為5.93億元，同比下降41.99%。

7月14日，雅化集團(tuán)發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤8.5億元-10.5億元，同比下降53.59%-62.43%。

公司表示，2023年半年度業(yè)績較上年同期下降的主要原因是，報(bào)告期內(nèi)，受鋰行業(yè)供需變化，鋰鹽價(jià)格大幅下降，而鋰原料價(jià)格仍處于高位，鋰鹽產(chǎn)品的盈利空間被壓縮，導(dǎo)致公司的經(jīng)營業(yè)績整體較去年同期下滑。

實(shí)際上，不只是雅化集團(tuán)，江特電機(jī)、西藏礦業(yè)、盛新鋰能等上市公司均因涉及鋰鹽業(yè)務(wù)而出現(xiàn)業(yè)績預(yù)減。

其中，江特電機(jī)今年上半年不僅沒有實(shí)現(xiàn)盈利，反而出現(xiàn)凈利潤虧損的情況。公司預(yù)計(jì)2023年1-6月業(yè)績預(yù)虧，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損為4000萬-6000萬，凈利潤同比下降104.45%至102.97%。

對(duì)于業(yè)績虧損的原因，江特電機(jī)指出，報(bào)告期內(nèi)，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌，公司消化前期較高價(jià)格外購的鋰資源，導(dǎo)致鋰鹽業(yè)務(wù)虧損；此外，江特電機(jī)稱，報(bào)告期內(nèi)自有礦供應(yīng)階段性下降導(dǎo)致自有鋰鹽產(chǎn)量階段性下降。

對(duì)于當(dāng)前鋰鹽市場的整體狀況，有分析人士指出，從成本端來看，隨著碳酸鋰的價(jià)格的持續(xù)下探觸及成本線，使得鋰鹽廠對(duì)鋰云母的需求減弱。并且當(dāng)前碳酸鋰市場普遍看空后市，因此實(shí)際采買較為謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨價(jià)格在供大于求的現(xiàn)狀下承壓繼續(xù)走跌。氫氧化鋰方面，由于市場現(xiàn)貨價(jià)格維持下跌，下游采購偏謹(jǐn)慎，鹽端累庫態(tài)勢明顯，氫氧化鋰略顯有價(jià)無市。