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藍鯨財經(jīng)從業(yè)內(nèi)獲悉，日前，中國保險行業(yè)協(xié)會（下稱“保險行業(yè)協(xié)會”）下發(fā)《關(guān)于征集償二代二期規(guī)則執(zhí)行難點及相關(guān)建議的函》，面向相關(guān)會員單位廣泛征求二期規(guī)則執(zhí)行難點。后續(xù)會結(jié)合行業(yè)意見建議反饋，將相關(guān)報告修訂完善并報送監(jiān)管部門。

相比一期規(guī)則，二期規(guī)則填補了原有監(jiān)管體系未涉及的空白，堵住了一些制度上的漏洞，細化了監(jiān)管條例的內(nèi)容。但在推行中，也面臨一些實際難點，譬如，保險公司外源資本補充的需求提高然而受限較多；二期規(guī)則下核心償付能力充足率降低過快；公司資產(chǎn)負(fù)債管理有效性受到挑戰(zhàn)等。

從應(yīng)對手段來看，近兩年來，已有不少保險公司在忙于增資擴股，以提升償付能力。選擇發(fā)行資本補充債券的機構(gòu)也不在少數(shù)。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年上半年，保險公司資本補充規(guī)模近860億元，超過去年全年的540億元，其中不乏大額資本補充債。后續(xù)部分業(yè)務(wù)激進、投資激進的中小保險公司，可能會出現(xiàn)償付能力大幅下滑的情況，仍將因資本不足而出現(xiàn)資本補充需求。

業(yè)內(nèi)人士指出，這也倒逼保險公司在開展業(yè)務(wù)時要充分考慮業(yè)務(wù)發(fā)展與償付能力風(fēng)險之間的協(xié)調(diào)與平衡，既要做好近期的業(yè)務(wù)安排，也要規(guī)劃好公司長期發(fā)展的資本需求。

償二代二期規(guī)則執(zhí)行存難點

此次的征集，是在前期保險行業(yè)協(xié)會面向常委單位征集意見形成《償二代二期規(guī)則執(zhí)行難點及對策建議（征求意見稿）》（下稱《征求意見稿》）報告的基礎(chǔ)上，面向相關(guān)會員單位進行的擴大征集，后續(xù)財會專委會將結(jié)合行業(yè)意見建議反饋，對《征求意見稿》進行修訂完善并報送監(jiān)管部門。

償二代二期是原銀保監(jiān)會補齊監(jiān)管制度短板的重要舉措，對于防范和化解保險風(fēng)險，維護保險市場安全穩(wěn)定運行、推動保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、保護保險消費者利益都具有重要意義。規(guī)則II填補了原有監(jiān)管體系未涉及的空白，堵住了一些制度上的漏洞，細化了監(jiān)管條例的內(nèi)容，使得對保險公司全面風(fēng)險管理的監(jiān)管和評價更加全面、科學(xué)和具有可操作性。

自2022年一季度償二代二期全面實施后，規(guī)則II對保險公司的償付能力評估更為嚴(yán)格?！岸诠こ滔?，實際資本和最低資本相比一期工程同時下降，但分子實際資本下降幅度更大，因此償付能力充足率水平整體出現(xiàn)行業(yè)性下滑”，東吳證券分析師指出。

但問題并不僅限于償付能力的下降。針對償二代二期具體規(guī)則的執(zhí)行難點，財會專委會總結(jié)了15點，具體包括保險公司外源資本補充的需求提高然而受限較多；償二代二期規(guī)則下核心償付能力充足率降低過快；相互保險組織在資本補充形式及規(guī)模方面劣勢較大；財產(chǎn)險巨災(zāi)風(fēng)險最低資本快速上升；部分固定收益類資產(chǎn)不計量利率風(fēng)險最低資本；公司資產(chǎn)負(fù)債管理有效性受到挑戰(zhàn)；公司關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)存在披露口徑不一致；修正共保合同集中度風(fēng)險的確認(rèn)口徑和風(fēng)險暴露的計量標(biāo)準(zhǔn)不匹配；交易對手集中度風(fēng)險的統(tǒng)計范圍難以操作；貸款五級分類和保險五級分類兩個指標(biāo)存在差異資本規(guī)劃報告的審議披露問題；壓力測試規(guī)則較為復(fù)雜且測算方式難度較大；保險集團資本規(guī)劃、壓力測試報送時間過緊；保險公司季度快報的截止時間較緊；現(xiàn)行SARMRA要求不完全適用于相互制保險公司等。

針對以上執(zhí)行難點，財會專委會也總結(jié)出相關(guān)建議，比如，建議監(jiān)管機構(gòu)在保險公司上市、發(fā)行資本補充債、永續(xù)債等的審批方面給予更多支持，取消或放松保險公司發(fā)行債務(wù)性資本工具的審批，促進行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

同時，建議修改《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則第1號：實際資本》中“不得超過核心資本的35%”的相關(guān)規(guī)定，適當(dāng)調(diào)高計入核心資本保單未來盈余的比例上限（至少到50%以上），或給予壽險行業(yè)中小型保險公司充分的過渡期限?？紤]到中小型保險公司與相互保險組織在外源性核心資本補充難度較大，鼓勵其通過開展長期壽險業(yè)務(wù)提升內(nèi)源性資本貢獻，避免因償二代二期政策調(diào)整，增加中小型保險公司的風(fēng)險處置風(fēng)險，或影響風(fēng)險處置類保險公司執(zhí)行風(fēng)險處置的進程和成效。

財會專委會還建議監(jiān)管機構(gòu)盡快研究基于償付能力負(fù)債評估如何與新會計準(zhǔn)則下核算方法兼容統(tǒng)一的方案，使得公司能夠通過統(tǒng)一的資產(chǎn)負(fù)債匹配策略同時對會計凈資產(chǎn)和償付能力進行有效管理，更好的推動公司進行有效資產(chǎn)負(fù)債管理。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，通過對償二代二期規(guī)則執(zhí)行難點的調(diào)研以及后續(xù)調(diào)整，能夠讓保險機構(gòu)更好適應(yīng)二期規(guī)則，引導(dǎo)保險業(yè)專注主業(yè)回歸保障本源，有效防范風(fēng)險。

上半年市場化募資近860億元，超去年全年

需關(guān)注的是，近兩年來，已有不少保險公司在忙于增資擴股，以提升償付能力。選擇發(fā)行資本補充債券的險企也不在少數(shù)。后續(xù)部分業(yè)務(wù)激進、投資激進的中小保險公司，可能會出現(xiàn)償付能力大幅下滑的情況，將因資本不足而出現(xiàn)資本補充需求。

華創(chuàng)證券非銀首席分析師徐康指出，償二代二期下對保險公司償付能力充足率評估標(biāo)準(zhǔn)顯著提升，短期內(nèi)中小險企資本充足度承壓、刺激部分險企進一步補充資本，但中長期有利于保險行業(yè)資本管理和風(fēng)險管理水平的整體提升。

險企資本補充訴求強烈。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至今年上半年，險企資本補充規(guī)模近860億元，超過去年全年的540億元，其中不乏大額資本補充債。譬如，太保財險在2個月內(nèi)成功發(fā)行兩筆資本補充債，合計達100億元；中國人保于6月發(fā)行2023年資本補充債券，該期債券發(fā)行總規(guī)模為120億元。中再產(chǎn)險、農(nóng)銀人壽、紫金財險資本補充債的獲批額度也分別達到40億元、35億元以及30億元。

7月24日，新華保險獲批在全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期可贖回資本補充債券，發(fā)行規(guī)模不超過200億元，創(chuàng)下2023年險企資本補充債最高記錄。在業(yè)內(nèi)人士看來，市場利率走低背景下，險企通過“借新還舊”方式降低發(fā)債成本，也是推高上半年資本補充債發(fā)行規(guī)模的原因之一。

當(dāng)前，險企的資本補充渠道也在拓寬，今年3月，中國太平發(fā)行永續(xù)債20億美元，初始年分派率6.4%。永續(xù)債這一融資“補血”新工具實現(xiàn)“破冰”。

平安證券非銀金融行業(yè)首席分析師王維逸表示，監(jiān)管部門允許險企發(fā)行永續(xù)債，從發(fā)行主體、發(fā)行條件和減計、轉(zhuǎn)股及贖回條件等方面作出規(guī)定，有助于進一步拓寬資本補充渠道、增加核心二級資本、提升核心償付能力充足率水平，并增強風(fēng)險防范化解能力。

除了市場化發(fā)債募資，從股東方謀求資本補充，也是當(dāng)下中小險企的通行做法。君龍人壽、國寶人壽、復(fù)星聯(lián)合健康、中原農(nóng)險、財信吉祥人壽、華貴人壽、長城人壽、珠峰財險等險企，均通過股東增資或引入新投資人的方式，實現(xiàn)資本金的提升，進一步充實資本實力、支持業(yè)務(wù)發(fā)展，增強風(fēng)險抵御能力。

“償二代二期規(guī)則正式實施后，采用更加嚴(yán)格的資本認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險計量因子，加上資本市場波動使得保險公司的投資收益下降甚至凈資產(chǎn)減少，行業(yè)整體的資本補充壓力很大，所以在今年推進補充資本計劃就顯得非常急迫了?！币晃唤鹑谘芯繂T在接受藍鯨財經(jīng)采訪時表示。

根據(jù)其預(yù)計，下半年險企增資發(fā)債的態(tài)勢還將延續(xù)。這也倒逼保險公司在開展業(yè)務(wù)時要充分考慮業(yè)務(wù)發(fā)展與償付能力風(fēng)險之間的協(xié)調(diào)與平衡，既要做好近期的業(yè)務(wù)安排，也要規(guī)劃好公司長期發(fā)展的資本需求。（藍鯨財經(jīng) 李丹萍 ）