6月前兩個交易日，A股市場走出“開門紅”行情。尤其是6月2日，受美國國會參議院投票通過債務(wù)上限法案、人民幣匯率盤中大漲以及地產(chǎn)消息的影響，A股和港股同時強勁反彈，截至當日下午收盤，上證指數(shù)漲0.79%，深成指漲1.5%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.22%；恒生指數(shù)漲4.02%，恒生科技指數(shù)漲5.33%，國企指數(shù)漲4.53%。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍告訴期貨日報記者，經(jīng)歷了此前的下跌，目前市場筑底特征比較明顯，A股市場表現(xiàn)弱于全球資本市場，在一定程度上也將為下一步A股市場回升帶來一定的機會。預(yù)計6月份市場呈現(xiàn)振蕩反彈走勢，投資者可逢低布局好股票或優(yōu)質(zhì)基金，比如關(guān)注景氣度比較高的清潔能源板塊和估值下跌的消費白馬股。

A股企穩(wěn)反彈，市場期待政策面進一步釋放積極信號

(相關(guān)資料圖)

從上周來看，國內(nèi)股市整體以振蕩調(diào)整為主，下半周隨著抄底資金的入場出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，市場成交額在9000億元左右，市場情緒明顯回暖。

談及A股出現(xiàn)反彈的原因，上海期汩信息技術(shù)總經(jīng)理顧明喆在接受期貨日報記者采訪時表示，主要有三方面：一是5月財新PMI數(shù)據(jù)錄得50.9，重回擴張區(qū)間，緩解了場內(nèi)悲觀情緒。二是在連續(xù)調(diào)整之后，A股估值已經(jīng)進入投資區(qū)間，長線投資資金入場。三是上周五人民幣匯率出現(xiàn)大漲，北向資金重新大幅流入。

記者在采訪中了解到，與官方PMI數(shù)據(jù)統(tǒng)計傾向于大型企業(yè)、國企相比，財新PMI數(shù)據(jù)反映的更多是中小私營企業(yè)的氛圍?？偟目?，5月財新PMI指數(shù)好于預(yù)期提振了市場的信心。

楊德龍認為，整體來說，當前國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢已經(jīng)形成，但是復(fù)蘇的力度不大，屬于弱復(fù)蘇，這可能也是此前人民幣匯率走弱以及股市出現(xiàn)調(diào)整的原因之一。未來可能需要出臺更多政策來提振經(jīng)濟增速，包括在傳統(tǒng)基建以及新基建方面，都需要推出更多政府投資來彌補民間投資的不足。

“此外，在刺激消費方面，還應(yīng)該采取更多有力的措施，包括對新能源汽車、智能家居、家電等耐用消費品給予一定的補貼。而房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，其成交量較為低迷也會影響投資者對于經(jīng)濟復(fù)蘇的信心，預(yù)計未來在房地產(chǎn)政策方面可能會出臺一些針對銷售端的支持政策，比如因城施策、取消一些不必要的限購限貸措施，讓房地產(chǎn)市場回歸市場化?！睏畹慢堈f。

一德期貨股指期貨分析師陳暢也表示，股市5月26日和6月2日的上漲，均表明在經(jīng)濟復(fù)蘇斜率放緩的當下，投資者普遍期待政策面能夠再度釋放強力信號以托底經(jīng)濟增長。從中期視角來看，國內(nèi)經(jīng)濟溫和復(fù)蘇的格局并未發(fā)生改變，但短期內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇斜率放緩的狀況和政策面是否能夠釋放強有力的刺激信號依然是市場關(guān)注的焦點。

股市底部或已現(xiàn)，可關(guān)注這些板塊和期指投資機會

展望6月，楊德龍告訴記者，A股市場經(jīng)常有“五窮六絕七翻身”的說法，5月份市場以調(diào)整為主，6月份可能會出現(xiàn)一定的探底回升，7月份可能會走出像樣的反彈。“當前市場的走勢基本已經(jīng)度過了最困難的時期，投資者的情緒在前段時間也跌到了冰點，現(xiàn)在已經(jīng)有了一定的回暖跡象?！?/p>

此外，國外宏觀面也將迎來改善。顧明喆表示，隨著中美外交對話的展開，國際地緣政治緊張氣氛有望得到緩解，市場判斷美聯(lián)儲將在6月和7月的兩次議息會議上確定利率路徑，中美利差倒掛預(yù)期收窄和國際環(huán)境緩和將改善投資情緒，共同提振國內(nèi)資本市場。

那么，投資者可關(guān)注哪些板塊的投資機會？楊德龍建議，對于今年表現(xiàn)最好的人工智能板塊，投資者可以結(jié)合行業(yè)發(fā)展的情況來配置行業(yè)的龍頭股或一些股價還沒有漲到離譜的公司，不要過度地追漲；而從抄底布局的角度來看，可以給予景氣度比較高的清潔能源板塊一定的關(guān)注，下半年消費增速有望回暖，消費白馬股在今年可能會呈現(xiàn)出振蕩反彈的走勢。

不過，從短期市場的上行空間來看，陳暢對記者表示，在前期的調(diào)整中，市場已經(jīng)充分意識到經(jīng)濟復(fù)蘇斜率放緩的狀況。在此背景下，指數(shù)層面風(fēng)險有限，A股底部區(qū)域或已經(jīng)探明，但在政策面沒有釋放強力刺激信號之前，增量資金入場意愿依然不足，預(yù)計短期市場上行的空間或相對有限。

股指操作策略方面，陳暢表示，短期而言，隨著近期的上漲，TMT板塊成交額占比再次回升至40%以上，短期板塊或?qū)⒊霈F(xiàn)振蕩，并一定程度上對多IC空IH、多IM空IH價差造成影響。單邊層面建議投資者以波段性操作為主，繼續(xù)關(guān)注IC、IM的短線做多機會，同時注意風(fēng)控，見好就收，可多IC空IH、多IM空IH跨品種套利止盈離場。而一旦政策面釋放出強有力的穩(wěn)增長信號，則短線IF、IH有估值修復(fù)的需求，可適時增配IF、IH多單。

科創(chuàng)50ETF期權(quán)今日上市，將提升市場交投活躍度

本周一，科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約品種上市備受市場關(guān)注。上交所日前公告稱，將于6月5日上市交易兩只科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約品種，分別為華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約和易方達科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約，首批掛牌的期權(quán)合約到期月份為2023年6月、7月、9月和12月。

其中，華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約標的為華夏上證科創(chuàng)板50成份交易型開放式指數(shù)證券投資基金，截至5月底，華夏科創(chuàng)50ETF規(guī)模達651.6億元，自上市首日以來日均換手率4.34%，日均成交額11.8億元。易方達科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約標的為易方達上證科創(chuàng)板50成份交易型開放式指數(shù)證券投資基金，截至5月底，易方達科創(chuàng)50ETF規(guī)模達228.3億元，自上市首日以來日均換手率2.94%，日均成交額3.4億元。

值得關(guān)注的是，根據(jù)科創(chuàng)板股票漲跌幅設(shè)置，上交所將科創(chuàng)50ETF期權(quán)的漲跌幅參數(shù)適應(yīng)性調(diào)整為20%。

同時，上交所公布兩個期權(quán)的做市商名單。其中，華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)的主做市商共14家、一般做市商3家，易方達科創(chuàng)50ETF期權(quán)的主做市商共11家、一般做市商2家。其中值得注意的是，永安期貨的子公司浙江永安資本管理有限公司成為兩個期權(quán)的一般做市商。

上交所表示，目前已做好了科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市交易的各項準備工作，并將在科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約順利上市后持續(xù)加強一線監(jiān)管，保障上交所期權(quán)市場穩(wěn)健運行和經(jīng)濟功能的持續(xù)發(fā)揮。

談及科創(chuàng)50ETF期權(quán)的上市，楊德龍表示，對于推動科創(chuàng)板進一步發(fā)展有積極意義，同時也會推動一批以科創(chuàng)50ETF為標的的基金的發(fā)行，從而增加市場的活躍度和增量資金。

顧明喆認為，近期火熱發(fā)行的央企主題ETF和科創(chuàng)50ETF，將對今年兩條投資主線中特估和人工智能相關(guān)板塊帶來大批增量資金，對穩(wěn)定市場情緒、提升市場交投活躍度有重要的意義。

中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾告訴記者，理論和實踐均表明，期權(quán)品種的推出能為投資者提供靈活有效的風(fēng)險管理工具，提高投資者持有現(xiàn)貨的意愿，從而有利于提升現(xiàn)貨市場的流動性，平抑過度波動，促進市場穩(wěn)定?！安贿^，期權(quán)交易中的風(fēng)險維度很多，非專業(yè)投資者構(gòu)建一套全面高效的期權(quán)交易風(fēng)險控制體系的難度很大，建議非專業(yè)投資者參與期權(quán)交易還是要以簡單直接的風(fēng)險管理為主。