無所不能的AI（人工智能），要淘汰基金經(jīng)理了？

6月1日，一家名叫“止于至善投資”的私募發(fā)布公告宣布，擬安排公司4位研究員，以及一個(gè)基于人工智能的機(jī)器人（暫定名為賽博坦），獨(dú)立管理5只不同的私募基金，引發(fā)私募圈熱議。

(資料圖)

止于至善投資總經(jīng)理何理接受券商中國(guó)記者采訪表示，“春節(jié)后一直都在研究實(shí)踐如何用AI重塑投研體系，與各種各樣的專家交流探索，近兩個(gè)月經(jīng)常工作到睡著。事實(shí)上，我們所有的基金，都在使用AI重塑后的投研體系在進(jìn)行投資。”

至于為何叫賽博坦，何理表示，之前的交易體系叫賽博交易體系，我們希望它像坦克一樣穩(wěn)定、安全和具有競(jìng)爭(zhēng)力。

不過，有不少行業(yè)人士都表示，該私募的舉動(dòng)不乏用AI蹭熱度的嫌疑，現(xiàn)在的大模型，遠(yuǎn)不到主導(dǎo)投資的階段，很難理解純機(jī)器人做投資。股神巴菲特在今年的股東大會(huì)上就直言，“人工智能進(jìn)步很快，但是不能消除人性的恐懼和貪婪，難以幫助人們?cè)谕顿Y市場(chǎng)理性決策。”

值得注意的是，過去幾年AI理財(cái)曾一度火熱，但去年多家銀行紛紛撤離智能投顧業(yè)務(wù),尷尬落幕。實(shí)際上，智能投顧并未讓投資變得簡(jiǎn)單，AI在投資中的風(fēng)險(xiǎn)一樣不容忽視。

私募將用AI獨(dú)立管理基金

6月1日，一家名叫“止于至善投資”的私募發(fā)布了一則《關(guān)于止于至善投資4名研究員一個(gè)AI機(jī)器人將獨(dú)立管理5只基金的公告》稱，擬安排公司4位研究員，以及一個(gè)基于人工智能的機(jī)器人（暫定名為賽博坦），獨(dú)立管理5只不同的私募基金。

其中，止于至善1號(hào)由賽博坦（AI）管理，何理監(jiān)督。而何理是止于至善投資總經(jīng)理。

何理稱，所有的研究員及機(jī)器人將共享我們的投研股票池，此舉有望讓每一位研究員直接參與到投資實(shí)踐中，并正向作用于未來的研究工作，形成良性循環(huán)，推動(dòng)公司的業(yè)績(jī)持續(xù)向好發(fā)展（非承諾）。

“AI對(duì)基金的獨(dú)立管理，將是我們首次嘗試將主觀與AI融合，并以量化的方式，投資全球市場(chǎng)，為迎接AI時(shí)代打好基礎(chǔ)?！焙卫肀硎?，已經(jīng)與上述所有基金投資者進(jìn)行了充分溝通，并得到了肯定，2023年下半年開始，我們將著手新基金經(jīng)理的上任工作并進(jìn)行協(xié)會(huì)備案，現(xiàn)在已經(jīng)開始了各類實(shí)盤近半年。

對(duì)于為何決定用AI管理基金？何理告訴券商中國(guó)記者，他從去年底開始特別關(guān)注通用人工智能，認(rèn)為人類進(jìn)入了人工智能時(shí)代，鼓勵(lì)每位研究員做基金經(jīng)理管自己的產(chǎn)品，用同樣的股票池，包括“基金經(jīng)理”賽博坦（AI）。

“春節(jié)后一直都在研究實(shí)踐如何用AI重塑投研體系，與各種各樣的專家交流探索，近兩個(gè)月經(jīng)常工作到睡著。目前我們團(tuán)隊(duì)使用的達(dá)成共識(shí)的投研體系已經(jīng)是被AI重塑過的了，但是其內(nèi)核還是我們的價(jià)值投資理念。與之前不同的是，現(xiàn)在這套體系，可以很好地兼容低估值（比如中特估），價(jià)值成長(zhǎng)（如新能源），顛覆性創(chuàng)新（如AI浪潮）三大類型的價(jià)值投資，我們正在用這套體系回溯每一個(gè)公司。需要特別說明的是，這個(gè)不是一個(gè)量化體系，而是一個(gè)定性與量化結(jié)合的體系，而且定性是為主的。”何理說。

至于為何叫賽博坦，何理表示，之前的交易體系叫賽博交易體系，我們希望它像坦克一樣穩(wěn)定、安全和具有競(jìng)爭(zhēng)力。

何理表示，事實(shí)上，我們所有的基金，都在使用AI重塑后的投研體系在進(jìn)行投資了，其中阿爾法1號(hào)是最有代表性的產(chǎn)品，可以很明顯地看出其凈值曲線特點(diǎn)，和我們自己的價(jià)值投資策略比波動(dòng)性更低，現(xiàn)在阿爾法1號(hào)規(guī)模1200萬元左右。

業(yè)內(nèi)人士：利用AI蹭熱度

官網(wǎng)顯示，止于至善投資成立于2016年，是一家風(fēng)格鮮明的價(jià)值投資私募基金，秉承“只以合理價(jià)格，投資卓越公司”的投資理念。

基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，止于至善投資的管理規(guī)模區(qū)間為0-5億元，在管基金數(shù)量為26只。何理是法定代表人、總經(jīng)理以及基金經(jīng)理，其工作履歷顯示，2012年~2013年曾是內(nèi)蒙古某中學(xué)團(tuán)委助理，2013~2014年在中天投資擔(dān)任金融交易員進(jìn)入投資行業(yè)。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，止于至善投資一共展示了6只產(chǎn)品的業(yè)績(jī)，今年以來均是正收益，但除了一只產(chǎn)品外，其他產(chǎn)品均未滿一年，無法判斷其長(zhǎng)期業(yè)績(jī)情況。

值得注意的是，止于至善投資稱，自己為一家價(jià)值投資私募基金，但從其策略上看，除了股票策略，還有CTA策略。

今年4月，止于至善投資發(fā)布公告稱，獲頭部期貨公司直投，稱旗下CTA產(chǎn)品是為滿足有CTA策略配置需求，應(yīng)業(yè)績(jī)爆發(fā)性要求較高(非承諾)的投資者需求而發(fā)行的。“公司結(jié)合日常的投研成果，基于價(jià)值投資邏輯投資期貨及衍生品?！?/p>

有不少行業(yè)人士都告訴券商中國(guó)記者，該私募的舉動(dòng)不乏用AI蹭AI熱度的嫌疑?，F(xiàn)在的大模型，遠(yuǎn)不到主導(dǎo)投資的階段，很難理解純機(jī)器人做投資。

“可能是看到AI火爆，自己又在AI股上賺了錢，于是蹭一波熱點(diǎn)用AI管產(chǎn)品，接下來可以更好地募集資金?！比A南某私募基金負(fù)責(zé)人說。

不過，何理卻認(rèn)為，“事實(shí)上在研究主觀和AI（量化）結(jié)合的機(jī)構(gòu)非常多，而且AI在量化領(lǐng)域的研發(fā)十多年前就有了，我們也不是故意去蹭熱點(diǎn)、博眼球，畢竟我們是個(gè)私募基金，是拿業(yè)績(jī)說話的。我們管理的基金人工智能現(xiàn)在占比接近35%，而且這是我們的底倉(cāng)了因?yàn)橐呀?jīng)大幅減倉(cāng)過一次了。未來除非個(gè)股邏輯被證偽，否則我們可能會(huì)一直伴隨這些卓越公司發(fā)展，而且要特別說明的是，我們現(xiàn)在持有的所有的AI公司股票，都是用合理價(jià)格投資的，海外的股票居多?！?/p>

何理表示，我們是在嘗試用AI去探索合理的價(jià)格邊界，這是交易層面的事情；以及用AI去探索卓越的公司，這是對(duì)上市公司評(píng)價(jià)的部分更偏定性。因此，很明顯我們還是在踐行止于至善投資的價(jià)值投資理念：只以合理價(jià)格，投資卓越公司，但是還有很長(zhǎng)的路要走。

AI理財(cái)曾尷尬落幕

值得注意的是，過去幾年AI（機(jī)器人）理財(cái)曾一度火熱，但去年多家銀行紛紛撤離智能投顧業(yè)務(wù),尷尬落幕。實(shí)際上，智能投顧并未讓投資變得簡(jiǎn)單，AI在投資中的風(fēng)險(xiǎn)一樣不容忽視。

有行業(yè)人士表示，智能投顧利用系統(tǒng)算法推薦產(chǎn)品，仍然無法解決真正匹配客戶的問題。系統(tǒng)在推薦產(chǎn)品后，具體買哪些產(chǎn)品、何時(shí)買，都要由用戶自己決定。

同時(shí)，智能投顧產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)同樣不能忽視，市場(chǎng)行情差的時(shí)候也會(huì)回撤，甚至回撤超過指數(shù)。

股神巴菲特在今年的股東大會(huì)上就直言，“人工智能進(jìn)步很快，但是不能消除人性的恐懼和貪婪，難以幫助人們?cè)谕顿Y市場(chǎng)理性決策。AI可能會(huì)改變世界上的很多東西，但無法改變?nèi)祟惖乃枷牒托袨椤?/p>