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倫敦金屬交易所（LME）的鎳合約將于周一亞洲時(shí)段恢復(fù)交易，這標(biāo)志著在經(jīng)歷了去年前所未有的動(dòng)蕩后，市場(chǎng)修復(fù)努力邁出了關(guān)鍵一步。

鎳幣公司將在凌晨1點(diǎn)重新開(kāi)門營(yíng)業(yè)。一年多前，LME暫停交易，并取消了價(jià)值數(shù)十億美元的交易，以應(yīng)對(duì)以頂級(jí)生產(chǎn)商青山控股為中心的嚴(yán)重空頭擠壓。2022年3月初，鎳合約價(jià)格在24小時(shí)多一點(diǎn)的時(shí)間里飆升了250%，其中亞洲時(shí)段的漲幅最大。一周后，市場(chǎng)重新開(kāi)放，但只從倫敦時(shí)間早上8點(diǎn)開(kāi)始。

LME原本計(jì)劃在一周前恢復(fù)亞洲交易，但在發(fā)現(xiàn)其倉(cāng)庫(kù)網(wǎng)絡(luò)中少量袋裝貨物中含有的是石頭而不是鎳后，由于波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)而推遲了重啟。LME周四表示，在對(duì)其倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)其他地方儲(chǔ)存的鎳進(jìn)行全球?qū)徲?jì)時(shí)，沒(méi)有發(fā)現(xiàn)進(jìn)一步的問(wèn)題。

LME希望延長(zhǎng)交易時(shí)間，使其更容易在倫敦和上海的合約之間套利，從而提振交易量。鎳市場(chǎng)的活躍程度仍遠(yuǎn)低于危機(jī)前的水平，流動(dòng)性不足導(dǎo)致價(jià)格偶爾出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

真實(shí)金屬的買賣雙方將LME合約作為定價(jià)基準(zhǔn)，并在該交易所建立頭寸進(jìn)行對(duì)沖，這意味著更廣泛的行業(yè)依賴于LME市場(chǎng)的正常運(yùn)作。

鎳合約還面臨著一個(gè)更為根本性的挑戰(zhàn)，因?yàn)樵谠摻灰姿灰椎木珶捊饘僭谌蜴嚳偖a(chǎn)量中所占的比例很小，而且還在不斷縮小。因此，LME定價(jià)與制造不銹鋼或電動(dòng)汽車電池的實(shí)際買賣材料之間的聯(lián)系變得越來(lái)越緊張。

然而，生產(chǎn)大量半精煉鎳的青山集團(tuán)目前正在印尼建造一家工廠，生產(chǎn)可在LME交割的成品鎳，這可能有助于該公司避免在未來(lái)的市場(chǎng)緊縮中陷入困境。如果青山集團(tuán)和其他企業(yè)生產(chǎn)的精煉鎳在LME上市交割，也可能有助于重振陷入困境的鎳市場(chǎng)。

在亞洲市場(chǎng)重新開(kāi)市之前，一些交易員對(duì)此舉是否真的能顯著提振成交量表示懷疑，因?yàn)樽晕C(jī)以來(lái)，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手上海鎳市的交易也受到重創(chuàng)。過(guò)去一年，這兩個(gè)市場(chǎng)也變得越來(lái)越脫節(jié)。

自去年3月危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，LME已對(duì)其規(guī)則進(jìn)行了多項(xiàng)修改，包括實(shí)施每日限價(jià)。