全面注冊制又迎來最新消息。3月26日晚，中信金屬、常青科技、中電港、海森藥業(yè)4只主板注冊制新股的發(fā)行價出爐。

中信金屬的發(fā)行價為6.58元/股，對應發(fā)行市盈率為20.21倍；

【資料圖】

常青科技的發(fā)行價為25.98元/股，對應發(fā)行市盈率為34.83倍；

中電港的發(fā)行價為11.88元/股，對應發(fā)行市盈率為26.81倍；

海森藥業(yè)的發(fā)行價格為44.48元/股，對應發(fā)行市盈率為33.58倍。

注：本文發(fā)行市盈率均以“每股收益按照2021年度經審計的扣除非經常性損益前后孰低的歸屬于母公司股東凈利潤除以本次發(fā)行后總股本計算”。

全面注冊制改革，主板新股發(fā)行承銷制度充分借鑒了前期科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板試點注冊制成功經驗，對新股發(fā)行價格、規(guī)模等不設任何行政性限制，完善以機構投資者為參與主體的詢價、定價、配售等機制，實現(xiàn)新股市場化發(fā)行。

看點一：中信金屬發(fā)行市盈率低于23倍

中證君注意到，中信金屬本次確定的發(fā)行價為6.58元/股，發(fā)行市盈率為20.21倍，未超過23倍。

不過，雖然中信金屬發(fā)行市盈率未超過23倍，但已高于同行業(yè)可比公司同期靜態(tài)市盈率平均水平和公司所屬行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率。

數(shù)據顯示，根據國家統(tǒng)計局《國民經濟行業(yè)分類》，中信金屬所屬行業(yè)為“F51批發(fā)業(yè)”。截至3月23日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布的該行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率為13.6倍。

此外，中信集團通過其控股的中信金屬集團合計控制公司100%的股份，為中信金屬的實際控制人，且中信金屬是由中信股份（0267.HK）分拆上市。

看點二：均低于報價平均水平

中信金屬本次發(fā)行價格為6.58元/股，低于網下報價四數(shù)孰低值7.0976元/股。

常青科技本次發(fā)行價格為25.98元/股，低于網下報價四數(shù)孰低值29.5350元/股。

中電港本次發(fā)行價格為11.88元/股，低于網下報價四數(shù)孰低值14.5500元/股。

海森藥業(yè)本次發(fā)行價格為44.48元/股，低于網下報價四個數(shù)孰低值51.7266元/股。

“四數(shù)孰低值”即剔除最高報價部分后網下投資者剩余報價的中位數(shù)和加權平均數(shù)，以及公募基金、社保基金、養(yǎng)老金、年金基金、保險資金與合格境外投資者資金剩余報價的中位數(shù)和加權平均數(shù)四個數(shù)的孰低值。從數(shù)據可以看出，上述新股的發(fā)行價格均低于報價平均水平。

看點三：未全部實現(xiàn)超募

從募資情況看，中信金屬本次IPO擬募資40億元，但其發(fā)行價對應募集資金總額32.98億，扣除發(fā)行費用后募資凈額31.94億元。也就是說，中信金屬并未實現(xiàn)超募。

常青科技本次IPO擬募資8.5億元，按本次發(fā)行價格計算，預募集資金總額12.51億元，扣除發(fā)行費用后預計募集資金凈額為11.32億元，實現(xiàn)超額募集。

中電港在招股意向書中披露的募集資金需求金額為15億元，扣除發(fā)行費用后，預計募集資金凈額為21.33億元，實現(xiàn)超募。

海森藥業(yè)此前募集的資金需求金額為6億元，本次發(fā)行價格對應融資規(guī)模為7.56億元，扣除發(fā)行費用后，預計募集資金凈額為6.76億元，實現(xiàn)超募。

看點四：主板打新規(guī)則生變

根據公告，中信金屬、常青科技、中電港、海森藥業(yè)將于3月28日進行網上網下申購，投資者需在3月30日繳款。

由于全面注冊制后，滬深主板發(fā)行、交易機制發(fā)生巨大變化，因此，在業(yè)內人士看來，投資者“無腦打新”將成為過去式。

具體來看，網上申購方面，核準制下，滬市主板新股申購單位為1000股；注冊制后，將調整為500股。上市交易方面，核準制下，新股上市首日的漲幅限制為44%，之后的每日漲跌幅限制為10%；注冊制后，主板新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，第6個交易日起，日漲跌幅限制保持10%不變。上市交易上的變化也意味著新股連板現(xiàn)象或將不復存在，主板打新不再是無風險套利。

此外，注冊制后，主板股票連續(xù)競價階段限價申報范圍適用“2%價格籠子”或“10個申報價格最小變動單位”機制安排。市場人士認為，這增加了股票價格操縱的難度。

“全面注冊制下，新股發(fā)行定價市場化，投資者需要注意新股的質量和風險，對發(fā)行新股的企業(yè)情況進行分析和評估。”民生證券相關業(yè)務負責人說。

專家建議，投資者需要充分關注市場化定價蘊含的各項風險因素，監(jiān)管機構、發(fā)行人和主承銷商均無法保證股票上市后的股價表現(xiàn)，不排除出現(xiàn)跌破發(fā)行價的可能，投資者需提高風險意識，強化價值投資理念，避免盲目炒作。