3月23日晚間，首個(gè)主板注冊(cè)制企業(yè)IPO定價(jià)結(jié)果出爐。

【資料圖】

滬市主板注冊(cè)制第一股中重科技公告IPO發(fā)行價(jià)格，中重科技本次發(fā)行通過網(wǎng)下初步詢價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格，發(fā)行人和保薦人國泰君安根據(jù)初步詢價(jià)結(jié)果，協(xié)商確定本次發(fā)行價(jià)格為17.80元/股，對(duì)應(yīng)發(fā)行市盈率為29.01倍。

3月20日，中重科技披露初詢公告、招股意向書啟動(dòng)發(fā)行工作。3月22日，進(jìn)行網(wǎng)下詢價(jià)，562家網(wǎng)下投資者管理的8608個(gè)配售對(duì)象參與了初步詢價(jià)，其中個(gè)人投資者216家。網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)區(qū)間為6.10元/股-50.28元/股，擬申購數(shù)量總和為18,177,030萬股。從入圍情況看，定價(jià)后最終入圍投資者313家、配售對(duì)象為6710個(gè)，入圍率為77.95%；對(duì)應(yīng)的有效擬申購數(shù)量總和為13,476,640股，網(wǎng)下整體申購倍數(shù)為2139.15倍。

可以看到，目前主板全面注冊(cè)制改革已步入發(fā)行階段，投資者可以“打新”主板注冊(cè)制企業(yè)。截至目前，首批主板注冊(cè)生效IPO新股中詢價(jià)結(jié)果未出的還有登康口腔、中電港、常青科技、中信金屬、海森藥業(yè)，柏誠股份、江鹽集團(tuán)、南礦集團(tuán)和陜西能源。其中，登康口腔按照發(fā)行安排，也應(yīng)在3月23日發(fā)布定價(jià)，但截至記者發(fā)稿時(shí)，結(jié)果仍未出爐。

這也意味著，主板注冊(cè)制下打新就在下周一！根據(jù)發(fā)行安排，10只首批主板注冊(cè)生效IPO新股將于3月27日（下周一）起，陸續(xù)開啟申購、繳款工作，比如中重科技將于3月27日進(jìn)行網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，投資者需在3月29日繳款。

這意味著首只注冊(cè)制下主板新股最快將于4月初掛牌上市，首批主板新股將在4月中上旬密集出現(xiàn)。

主板“注冊(cè)制打新”應(yīng)有哪些注意事項(xiàng)？

那么，主板“注冊(cè)制打新交易”應(yīng)有哪些注意事項(xiàng)？

在申購數(shù)量方面，申購單位統(tǒng)一為500股，對(duì)應(yīng)市值為5000元。

新股上市后，前五個(gè)交易日無漲跌幅限制，第六個(gè)交易日起漲跌幅限制為10%。

新股上市發(fā)生交易時(shí)，優(yōu)化盤中臨時(shí)停牌制度，設(shè)置 30%、60%兩檔停牌指標(biāo)，各停牌10 分鐘。

新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的，優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機(jī)制，擴(kuò)大融券券源范圍。

值得一提的是，相較于核準(zhǔn)制時(shí)代，全面注冊(cè)制下，更考驗(yàn)網(wǎng)下網(wǎng)上投資者的研究能力。主板注冊(cè)制新股詢價(jià)和定價(jià)的最大變化就是取消了23倍市盈率上限，將定價(jià)權(quán)交給市場(chǎng)，這意味著從機(jī)制角度上，打新“躺贏”不復(fù)存在，這對(duì)投資者的專業(yè)知識(shí)和素質(zhì)都有更大的考驗(yàn)。

中重科技和國泰君安在公告中，也提請(qǐng)投資者關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)。

一是審慎研判發(fā)行定價(jià)的合理性，建議投資者認(rèn)真研讀招股書和公告文件，深入分析公司基本面與合理投資價(jià)值，充分了解證券市場(chǎng)的特點(diǎn)及蘊(yùn)含的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，理性評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力和投資經(jīng)驗(yàn)，獨(dú)立做出是否參與本次新股申購的決定。

二是充分關(guān)注市場(chǎng)化定價(jià)蘊(yùn)含的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，監(jiān)管機(jī)構(gòu)、發(fā)行人和主承銷商均無法保證股票上市后的股價(jià)表現(xiàn)，不排除出現(xiàn)跌破發(fā)行價(jià)的可能，希望投資者切實(shí)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化價(jià)值投資理念，避免盲目炒作。

發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)募資總額高于預(yù)期規(guī)劃

此次全面注冊(cè)制改革，主板新股發(fā)行承銷制度充分借鑒了前期科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制成功經(jīng)驗(yàn)，對(duì)新股發(fā)行價(jià)格、規(guī)模等不設(shè)任何行政性限制，完善以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價(jià)、定價(jià)、配售等機(jī)制，實(shí)現(xiàn)新股市場(chǎng)化發(fā)行。

記者留意到，中重科技本次發(fā)行呈現(xiàn)發(fā)行價(jià)低于報(bào)價(jià)平均水平、市盈率低于同行業(yè)可比公司以及超募等情況。

首先，在剔除無效報(bào)價(jià)以及最高報(bào)價(jià)部分后，發(fā)行人與主承銷商根據(jù)網(wǎng)下發(fā)行詢價(jià)報(bào)價(jià)情況，綜合評(píng)估公司合理投資價(jià)值、可比公司二級(jí)市場(chǎng)估值水平、所屬行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)估值水平等方面，充分考慮網(wǎng)下投資者有效申購倍數(shù)、市場(chǎng)情況、募集資金需求及承銷風(fēng)險(xiǎn)等因素，最終協(xié)商確定本次發(fā)行價(jià)格為17.80元/股，低于網(wǎng)下報(bào)價(jià)“四數(shù)孰低值”18.7521元/股，低于幅度為5.08%。

其次，從市盈率看，發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)2021年發(fā)行市盈率為29.01倍，低于發(fā)行人所屬專用設(shè)備制造業(yè)行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率35.52倍，低于同行業(yè)可比公司扣非前、后靜態(tài)市盈率均值81.91倍、151.03倍。

最后，從募資情況看，發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)發(fā)行后總市值80.10億元，對(duì)應(yīng)募集資金總額16.02億，扣除發(fā)行費(fèi)用后募資凈額14.97億元，高于預(yù)計(jì)募資12.54億元。

受訪的機(jī)構(gòu)人士表示，根據(jù)其他板塊經(jīng)驗(yàn)，主板市場(chǎng)新股定價(jià)將會(huì)更加均衡，市場(chǎng)會(huì)根據(jù)公司質(zhì)地和發(fā)展前景來給予其相匹配的發(fā)行估值。

根據(jù)招股說明書披露，中重科技主營業(yè)務(wù)為智能裝備及生產(chǎn)線的研發(fā)、工藝及裝備設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、技術(shù)服務(wù)及銷售，主要產(chǎn)品為機(jī)械、電氣、液壓一體化的熱軋型鋼、帶鋼、棒線材、中厚板軋制的自動(dòng)化生產(chǎn)線、成套設(shè)備及其相關(guān)的備品備件。公司2021年?duì)I業(yè)收入為17.79億元、同比增長224%，歸母凈利潤為2.81億元、同比增長186%。同時(shí)，公司2022年經(jīng)審閱的營業(yè)收入為15.28億元，同比下滑14%，歸母凈利潤2.85億元，同比增長1.5%。

“合規(guī)理性參與詢價(jià)、實(shí)施定價(jià)”是強(qiáng)約束

值得一提的是，記者留意到，滬深交易所有關(guān)委員會(huì)近日倡議，呼吁市場(chǎng)各方共同遵守，理性、有序開展或者參與IPO發(fā)行承銷業(yè)務(wù)，共建資本市場(chǎng)良好生態(tài)，保障全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制平穩(wěn)運(yùn)行，并共同提出了四大建議，這也是市場(chǎng)各方的約束所在。

一是共同建議采用詢價(jià)方式發(fā)行的，建議初步詢價(jià)結(jié)束后，剔除擬申購總量中報(bào)價(jià)最高部分的比例不超過3%，也不低于1%。建議發(fā)行人和主承銷商綜合考慮企業(yè)基本面、詢價(jià)報(bào)價(jià)情況、市場(chǎng)與行業(yè)環(huán)境、承銷風(fēng)險(xiǎn)等，審慎評(píng)估定價(jià)是否超出網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)“四個(gè)值”（網(wǎng)下投資者有效報(bào)價(jià)的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)、五類中長線資金有效報(bào)價(jià)的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)四個(gè)值）的孰低值及超出幅度，超出幅度不高于30%。

二是共同建議首次公開發(fā)行證券數(shù)量低于8000萬股（份）且預(yù)計(jì)募集資金總額不足15億元的發(fā)行人不采用累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格，也不采用超額配售選擇權(quán)。

三是共同建議網(wǎng)下投資者應(yīng)深化專業(yè)研究、獨(dú)立客觀報(bào)價(jià)，主承銷商提高投資價(jià)值研究報(bào)告撰寫質(zhì)量，不斷提升承銷執(zhí)業(yè)水平。

四是共同建議主承銷商應(yīng)勤勉盡責(zé)開展核查工作、發(fā)表專業(yè)意見，協(xié)助發(fā)行人自主理性實(shí)施戰(zhàn)略配售、提升內(nèi)在價(jià)值。審慎選擇與發(fā)行人經(jīng)營業(yè)務(wù)具有戰(zhàn)略合作關(guān)系，或者長期合作愿景、長期投資意愿的大型企業(yè)等投資主體參與戰(zhàn)略配售。