在多方政策支持下，地產(chǎn)積極信號已現(xiàn)，房企資金“活水”正逐步打開。

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據(jù)中指研究院最新監(jiān)測數(shù)據(jù)，2023年2月房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資332.4億元，同比上升15.54%，環(huán)比上升11.84%；海外債發(fā)行20.70億元；信托融資39.24億元，同比下降58.65%，環(huán)比上升2.99%；ABS融資56.15億元，同比下降17.24%，環(huán)比下降56.27%。

從上月數(shù)據(jù)可見，房企信用債發(fā)行總量正穩(wěn)步上升，發(fā)行進入穩(wěn)定區(qū)間，不過民企發(fā)行仍以優(yōu)質(zhì)房企為主，且需增信擔(dān)保工具支持。從發(fā)行成本來看，今年來利率環(huán)比有所上升，發(fā)債融資成本較去年有所增加。

“當(dāng)前融資環(huán)境確實正在回暖，房企各融資渠道基本通暢，但投資人對行業(yè)風(fēng)險仍有顧慮和考量，造成資金實際落地尚有一定阻礙?！敝兄秆芯吭浩髽I(yè)研究總監(jiān)劉水表示，隨著小陽春拉動市場回暖，行業(yè)信心得以修復(fù)，融資效率將有進一步釋放的空間。

信用債發(fā)行回暖，是房企融資環(huán)境好轉(zhuǎn)的一角。自去年11月監(jiān)管層出臺“金融支持房地產(chǎn)16條政策”后，房地產(chǎn)融資支持政策全面開花，并囊括了債券、銀行信貸、股權(quán)融資等多個渠道。

債券發(fā)行方面，中債信用增進投資股份公司加大對民營房企增信力度；股權(quán)融資方面，證監(jiān)會宣布恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資，出險房企及龍頭房企均積極發(fā)布定增方案；銀行信貸支持方面，多家銀行積極響應(yīng)跟進，為房企提供較為可觀的授信額度。

進入2023年，監(jiān)管及各地對房企融資的支持仍在繼續(xù)。

1月10日，人民銀行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會。為有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險，改善資產(chǎn)負(fù)債情況，有關(guān)部門起草了《改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計劃行動方案》。1月11日，首批改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表名單出爐，龍湖、碧桂園、新城、遠(yuǎn)洋、金地、美的置業(yè)、濱江在列。

2月27日，深交所官網(wǎng)發(fā)文稱，已召開房地產(chǎn)行業(yè)市場主體座談會，深入調(diào)研了解房地產(chǎn)支持政策的落地成效和房企生產(chǎn)經(jīng)營、資本運作情況及面臨的挑戰(zhàn)，聽取相關(guān)房企及中介機構(gòu)的意見建議。未來將制定專項工作舉措，有力支持合理融資需求，促進改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表。

據(jù)深交所介紹，自2022年11月股權(quán)融資五項措施發(fā)布以來，深市共計9家上市房企和4家涉房上市公司披露再融資預(yù)案及并購重組方案，擬合計募集資金434.40億元。債券融資方面，2022年以來，深市累計支持房企發(fā)行公司債券773.30億元，發(fā)行資產(chǎn)支持證券982.86億元。

3月2日，廣東省印發(fā)2023年廣東金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展行動方案，提出支持優(yōu)質(zhì)房企與金融機構(gòu)自主協(xié)商存量融資展期，利用資本市場并購重組和開展股權(quán)融資，為優(yōu)質(zhì)房企發(fā)行債務(wù)融資工具提供增信支持。做好重點房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險處置項目并購的金融支持和服務(wù)工作，對并購出險和困難房地產(chǎn)企業(yè)項目的并購貸款，暫不納入房地產(chǎn)貸款集中度管理。

不過值得注意的是，雖然在“三支箭”、內(nèi)保外貸等支持下，民營房企的資金鏈有了一定保障，但多數(shù)企業(yè)流動性壓力仍存。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2023年3月～2023年12月，房企一年內(nèi)到期的待償債券余額（信用債+海外債）為7860.5億元，僅3月份房企到期債券余額就有1004.2億元。

克而瑞認(rèn)為，整體來看，“三支箭”雖激起少許水花，但民企信用修復(fù)還需要更多時間。在境內(nèi)，銀行授信和債券增信仍偏向財務(wù)狀況較良好的優(yōu)質(zhì)民企；股權(quán)融資大多數(shù)民企可以使用，但該方式不具有可持續(xù)性。在境外，部分優(yōu)質(zhì)民企通過內(nèi)保外貸完成境外融資，但對大部分企業(yè)而言，境外融資依然處于冰封期。

“未來對于這些民營企業(yè)而言，除了繼續(xù)等待融資環(huán)境回暖之外，還需要等待房地產(chǎn)市場需求端的企穩(wěn)回升，以及金融機構(gòu)、購房者等市場多方的信心回歸，形成行業(yè)正常的良性循環(huán)，之后帶來的銷售端現(xiàn)金回流才是企業(yè)流動性危機的治本良藥?！笨硕鸨硎?。

近日，就中小民營企業(yè)的發(fā)展問題，地產(chǎn)界的兩會委員也提交了相關(guān)提案。全國政協(xié)委員、禹洲集團創(chuàng)始人林龍安在《關(guān)于做好支持中小民營企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展的提案》中稱，在銀行融資方面，建議在實際風(fēng)險可控的范圍內(nèi)，將民營企業(yè)、地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)列入白名單。

具體而言，在符合金融市場風(fēng)險的情況下，對中小民營企業(yè)、進行跟蹤調(diào)查，促進地方銀行在實際風(fēng)險可控的范圍內(nèi)將民營企業(yè)、地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)列入白名單，在法治化和商業(yè)可持續(xù)原則基礎(chǔ)上，通過創(chuàng)新信貸產(chǎn)品、開辟綠色信道、降低融資成本等方式，堅持優(yōu)先服務(wù)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，努力滿足白名單企業(yè)的合理融資需求，發(fā)放貸款開發(fā)貸和經(jīng)營貸等。優(yōu)先幫扶臨時困難企業(yè)渡過難關(guān)，因地制宜開展按需延期付息、延長還本期限、調(diào)整還款方式。

“民企融資困難已成為普遍現(xiàn)狀?！绷铸埌卜Q，對民企而言，信用保護工具可提高發(fā)行債券的信用等級，降低融資成本。建議將一些自身經(jīng)營較好、債務(wù)結(jié)構(gòu)合理的優(yōu)質(zhì)民企列入可增信名單，幫助企業(yè)信用增進完成債券發(fā)行，讓其能夠在公開市場發(fā)債，從而打通資金流循環(huán)鏈條，讓企業(yè)健康發(fā)展。