在研報(bào)中大力推薦的股票，大漲兩倍后卻遭到“打假”。中信建投分析師呂娟團(tuán)隊(duì)可能沒想到，會(huì)以這樣的方式，與奧聯(lián)電子（300585.SZ）發(fā)生聯(lián)系。

【資料圖】

2月22日下午，杭州眾能光電科技有限公司（下稱“眾能光電”）發(fā)布澄清聲明：奧聯(lián)電子披露的其合作方胥明軍的主要業(yè)績(jī)，內(nèi)容存在夸大或失實(shí)。此前的21日，中國(guó)華能集團(tuán)清潔能源技術(shù)研究院有限公司（下稱“華能清能院”）已公開質(zhì)疑稱，奧聯(lián)電子公布的胥明軍簡(jiǎn)歷不實(shí)。

奧聯(lián)電子此前披露，公司擬開展鈣鈦礦太陽能電池業(yè)務(wù)，合作方正是胥明軍。華能清能院上述澄清公告發(fā)布后，隨即引發(fā)奧聯(lián)電子的“打假”風(fēng)波。

此次風(fēng)波發(fā)生前，呂娟團(tuán)隊(duì)曾在1月31日發(fā)布研報(bào)稱，奧聯(lián)電子進(jìn)軍鈣鈦礦光電池領(lǐng)域，擬打造全新業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，并特別提及了奧聯(lián)電子鈣鈦礦電池團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人胥明軍的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，包括其工作履歷、工作成就等等。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，呂娟團(tuán)隊(duì)從未出現(xiàn)在奧聯(lián)電子披露的調(diào)研紀(jì)要名單中，研報(bào)的信息來源尚不明確。

這已經(jīng)不是呂娟第一次卷入類似風(fēng)波。兩年前，呂娟曾在朋友圈推薦巨星科技（002444.SZ），但卻遭公司董秘“預(yù)測(cè)盈利太高，公司做不到”的反嗆。

力推的奧聯(lián)電子遭遇“打假”

2月22日，奧聯(lián)電子股價(jià)再遭重挫，收跌12.39%，最新股價(jià)為26.79元，近兩個(gè)交易日累計(jì)下跌29.93%，相較于近期最高點(diǎn)則累計(jì)下跌了40%左右。

去年12月，奧聯(lián)電子披露，全資子公司奧聯(lián)投資與胥明軍共同出資設(shè)立公司，開展鈣鈦礦光伏電池項(xiàng)目。搭上熱點(diǎn)的奧聯(lián)電子股價(jià)一飛沖天，去年12月~今年1月累計(jì)大漲144.97%，并于2月9日創(chuàng)下歷史最高的45.24元，區(qū)間累計(jì)漲幅超200%。

奧聯(lián)電子披露此事后，呂娟團(tuán)隊(duì)在今年1月發(fā)布了一份關(guān)于奧聯(lián)電子的研報(bào)。

微信公眾號(hào)“高端制造呂娟團(tuán)隊(duì)”顯示，今年1月31日深夜11點(diǎn)42分，該團(tuán)隊(duì)發(fā)布了名為《奧聯(lián)電子首次覆蓋：戰(zhàn)略布局鈣鈦礦領(lǐng)域，電池組件+裝備打造新增長(zhǎng)曲線》的研報(bào)，其核心觀點(diǎn)包括：奧聯(lián)電子在汽車零部件業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，正式進(jìn)軍鈣鈦礦電池及裝備領(lǐng)域。

根據(jù)媒體報(bào)道，1月31日深夜，呂娟團(tuán)隊(duì)還召開緊急電話會(huì)議，將奧聯(lián)電子作為黑馬推薦。據(jù)與會(huì)機(jī)構(gòu)表示，由于當(dāng)晚300人電話會(huì)議爆滿，呂娟團(tuán)隊(duì)還在次日8點(diǎn)召開了第二場(chǎng)會(huì)議。

呂娟團(tuán)隊(duì)上述研報(bào)發(fā)表后，伴隨著奧聯(lián)電子股價(jià)持續(xù)大漲，深交所發(fā)出問詢函，要求該公司對(duì)擬開展鈣鈦礦太陽能電池相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行說明。

2月13日，奧聯(lián)電子回復(fù)稱，胥明軍長(zhǎng)期從事軍工、科技企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理，專注于鈣鈦礦太陽能電池技術(shù)研究制備工藝裝備國(guó)產(chǎn)化、自主化和體系化?；貜?fù)顯示，胥明軍曾就職于杭州眾能、無錫眾能光儲(chǔ)科技有限公司和浙江眾能光儲(chǔ)科技（集團(tuán)）有限公司，并且指導(dǎo)完成華能清能院550×650mm 鈣鈦礦電池組件中試線工藝設(shè)備設(shè)計(jì)等。

針對(duì)奧聯(lián)電子上述說法，2月21日上午，華能清能院2月21日澄清稱，與奧聯(lián)電子無任何合作協(xié)議、技術(shù)交流和業(yè)務(wù)往來，且奧聯(lián)電子公告中胥明軍的簡(jiǎn)歷嚴(yán)重不實(shí)。胥明軍未曾受邀到訪華能清能院，也未曾參與該院鈣鈦礦中試線的任何設(shè)備調(diào)試和工藝研究，不存在“指導(dǎo)華能清能院 550×650mm 鈣鈦礦電池組件中試線效率驗(yàn)收達(dá)標(biāo)等事實(shí)。

華能清能院的澄清之后，奧聯(lián)電子堅(jiān)稱“公司及胥明軍都不存在造假行為，相關(guān)媒體報(bào)道并不屬實(shí)”。就在雙方各執(zhí)一詞之際，杭州眾能也在2月22日聲明稱，奧聯(lián)電子2月13日的關(guān)注函回復(fù)涉及的胥明軍主要業(yè)績(jī)內(nèi)容有夸大或失實(shí)。

杭州眾能稱，胥明軍在公司的工作時(shí)間為2021年2月~12月，前后共計(jì)只有11個(gè)月，而非奧聯(lián)電子所說的2020年5月至2022年3月；且奧聯(lián)電子披露的胥明軍與杭州眾能有關(guān)的業(yè)績(jī)，也存在夸大或失實(shí)。例如，胥明軍入職公司前，550X650mm 鈣鈦礦電池組件中試線工藝設(shè)備已完成向客戶發(fā)貨，而非奧聯(lián)電子提及“由胥明軍指導(dǎo)完成相關(guān)設(shè)備設(shè)計(jì)”。

針對(duì)華能清能院澄清公告的質(zhì)疑，22日，奧聯(lián)電子董秘辦回復(fù)第一財(cái)經(jīng)稱，網(wǎng)上傳聞不實(shí)，公司不存在任何造假行為，至于華能清能院的澄清，可能解讀中存在誤會(huì)，公司回復(fù)深交所關(guān)注函時(shí)會(huì)做詳細(xì)說明。

隨著奧聯(lián)電子造假風(fēng)波發(fā)酵、股價(jià)連續(xù)大跌，呂娟團(tuán)隊(duì)上述研報(bào)，也被投資者注意到。在股吧中，呂娟團(tuán)隊(duì)的分析與推薦。遭到不少投資者“吐槽”。但截至目前，呂娟團(tuán)隊(duì)尚未對(duì)此做出回應(yīng)。

未參與調(diào)研，研報(bào)信息從何而來

2月21日深夜，深交所發(fā)出關(guān)注函，要求奧聯(lián)電子說明胥明軍是否參與華能清能院鈣鈦礦相關(guān)設(shè)備調(diào)試和工藝研究，公司相關(guān)人員是否存在借助市場(chǎng)熱點(diǎn)操縱股價(jià)、違規(guī)買賣公司股票的情形。截至發(fā)稿，奧聯(lián)電子尚未回復(fù)深交所。

第一財(cái)經(jīng)記者查閱奧聯(lián)電子的調(diào)研公告記錄，公司2022年共計(jì)發(fā)布過3份調(diào)研紀(jì)要，其中兩次發(fā)生在去年12月宣布進(jìn)軍鈣鈦礦電池領(lǐng)域后。然而，力薦股票的中信建投沒有參加過任何一場(chǎng)調(diào)研。

公開信息顯示，奧聯(lián)電子近期的首場(chǎng)調(diào)研是去年12月16日，長(zhǎng)城證券、中航證券、東海證券、中泰證券4家機(jī)構(gòu)參會(huì)；1月16日另一場(chǎng)調(diào)研中，華泰證券、東亞前海證券、中航證券、東海證券、國(guó)盛證券、招商證券5家機(jī)構(gòu)參會(huì)。兩場(chǎng)調(diào)研涉及內(nèi)容大致相同，提問內(nèi)容均有關(guān)奧聯(lián)電子布局鈣鈦礦原因、技術(shù)儲(chǔ)備、業(yè)務(wù)規(guī)劃等等。

第一財(cái)經(jīng)查對(duì)比發(fā)現(xiàn)，呂娟團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中對(duì)胥明軍團(tuán)隊(duì)曾負(fù)責(zé)完成的項(xiàng)目業(yè)績(jī)等信息的描述，與奧聯(lián)電子回復(fù)深交所的內(nèi)容完全一致。而上述研報(bào)發(fā)布后，奧聯(lián)電子8個(gè)交易上漲25.95%，并于2月9日創(chuàng)下歷史最高的45.24元，區(qū)間累計(jì)漲幅超200%。

疑問也由此而來，在沒有參與調(diào)研的情況下，呂娟團(tuán)隊(duì)的研報(bào)信息從何而來？為何又有底氣推出研報(bào)？

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根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第九條規(guī)定，“制作證券研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)合規(guī)、客觀、專業(yè)、審慎。署名的證券分析師應(yīng)當(dāng)對(duì)證券研究報(bào)告的內(nèi)容和觀點(diǎn)負(fù)責(zé)，保證信息來源合法合規(guī)，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論具有合理依據(jù)?！?/p>

然而，奧聯(lián)電子“造假”風(fēng)波之前，呂娟就曾因?yàn)槔钔扑]巨星科技，而遭到后者董秘“反嗆”。

公開資料顯示，呂娟2007年進(jìn)入賣方研究行業(yè)，目前入行已有16年時(shí)間，此前曾歷任國(guó)泰君安研究所機(jī)械首席分析師、方正證券研究所副所長(zhǎng)兼機(jī)械首席分析師等職務(wù)，現(xiàn)任中信建投證券機(jī)械兼建材行業(yè)首席分析師，高端制造大組組長(zhǎng)。

2021年8月，中信建投發(fā)布過一篇題為《自有品牌、動(dòng)力工具和跨境電商，三個(gè)維度均表現(xiàn)出色》的巨星科技2021半年報(bào)點(diǎn)評(píng)報(bào)告。該研報(bào)預(yù)計(jì)，巨星科技2021~2023年凈利潤(rùn)分別為16.98億、21.64億、26.69億元，同比分別增長(zhǎng)25.74%、27.45%、23.34%。當(dāng)時(shí)，呂娟在微信朋友圈發(fā)布了這份研報(bào)并稱“持續(xù)推薦”。

公開信息顯示，當(dāng)時(shí)多家券商都對(duì)巨星科技進(jìn)行了業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，但只有呂娟團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司2021年至2023年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)數(shù)值最高。但實(shí)際上，巨星科技2021年凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)卻分別同比下降5.93%、12.98%。

研報(bào)發(fā)出后，很快被巨星科技董秘周思遠(yuǎn)“打臉”。周思遠(yuǎn)在在朋友圈留言稱：“業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)太激進(jìn)了，公司做不到啊?！?/p>