最近，一只基金的凈值線引發(fā)投資者熱議。

該只基金在2022年市場(chǎng)兩次大跌時(shí)，凈值成了“一條水平線”，說(shuō)明該基金選擇“空倉(cāng)”，成功逃過(guò)大跌。

【資料圖】

日前，該基金開(kāi)放申購(gòu)和贖回。對(duì)于基金時(shí)不時(shí)“空倉(cāng)”的行為，業(yè)內(nèi)人士表示，結(jié)合基金合同，并不違規(guī)。但有投資者擔(dān)心，這種擇時(shí)“空倉(cāng)”行為容易錯(cuò)過(guò)大跌后的上漲行情。

限購(gòu)又火速放開(kāi)

近日，一只基金的限購(gòu)行為引起投資者的關(guān)注。

2月15日，該基金前腳剛剛發(fā)布限制申購(gòu)的公告，后腳又開(kāi)放了申購(gòu)。

來(lái)源：Wind

該 基金最近一次限購(gòu)是在2022年3月3日。 該基金公告稱(chēng)，A份額單個(gè)投資人單日累計(jì)申購(gòu)金額應(yīng)不超過(guò)1000元，C份額暫未開(kāi)放日常申購(gòu)業(yè)務(wù)。 此后，直到2月15日前，該基金一直沒(méi)有放開(kāi)過(guò)申購(gòu)和贖回。

來(lái)源：基金公告

業(yè)內(nèi)人士表示，一般來(lái)說(shuō)，基金限購(gòu)很大程度上是為了控制規(guī)模，保業(yè)績(jī)。因?yàn)榇罅啃沦Y金涌入，容易攤薄原持有人的基金收益。

該混合基金自2016年成立以來(lái)，規(guī)模最高峰是在2020年末，達(dá)3.42億元，截至2022年末，基金規(guī)模為1.19億元，規(guī)模不算很大。

觀察基金歷年投資者占比發(fā)現(xiàn)，該只基金機(jī)構(gòu)持有者長(zhǎng)期占比在99%以上，或?yàn)橐恢粰C(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品。

來(lái)源：Wind

“擇時(shí)王者”還是“逢跌必躺”？

2022年3月至2023年2月限購(gòu)期間，該混合基金的凈值出現(xiàn)過(guò)兩次水平線的情況。 一次是在2022年3月中旬至5月底，一次是在2022年7月中旬至12月底。

來(lái)源：天天基金

該基金作為一只混合型基金，凈值長(zhǎng)期不動(dòng)，可能因?yàn)榛鸾?jīng)理在該階段選擇“空倉(cāng)”。

基金2022年一季報(bào)和四季報(bào)顯示，2022年一季度末和2022年末，該基金的股票倉(cāng)位分別為0.2%、4.54%，接近“空倉(cāng)”。

結(jié)合當(dāng)年市場(chǎng)行情，該基金在“空倉(cāng)”期間成功逃離4月和10月的兩次市場(chǎng)大跌。

有投資者在基金吧里發(fā)出疑問(wèn)：“空倉(cāng)股票也買(mǎi)債券啊，為啥那么多天凈值波動(dòng)為零？”

季報(bào)顯示，該基金絕大多數(shù)資產(chǎn)存在了銀行，放在了“買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)”和“銀行存款和結(jié)算備付金合計(jì)”兩項(xiàng)中。

來(lái)源：基金2022年四季報(bào)

也就是說(shuō)，該基金經(jīng)理在市場(chǎng)震蕩時(shí)或選擇了躺平，股票和債券都買(mǎi)得很少。

擇時(shí)“空倉(cāng)”或錯(cuò)過(guò)上漲

業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，從合規(guī)的角度來(lái)說(shuō)，基金選擇“空倉(cāng)”也未必違規(guī)，需要結(jié)合基金合同對(duì)倉(cāng)位的具體規(guī)定。

該基金合同顯示，基金股票倉(cāng)位在 0%-95% 之間。 也就是說(shuō)，該基金選擇“空倉(cāng)”并不違規(guī)。

來(lái)源：基金合同

對(duì)于該基金的行為，有投資者認(rèn)為，基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)行為可以理解，成功避開(kāi)了市場(chǎng)大跌；但也有投資者認(rèn)為，基金經(jīng)理逢跌必躺，很容易錯(cuò)過(guò)大跌后的反彈行情。

基金凈值數(shù)據(jù)顯示，在2022年7月中旬至12月底這段時(shí)間，該基金雖逃過(guò)了大跌，但卻錯(cuò)過(guò)了2022年11月初開(kāi)始的市場(chǎng)上漲。

目前該只基金已開(kāi)放申購(gòu)和贖回業(yè)務(wù)，這樣一只“機(jī)構(gòu)定制”基金，你會(huì)買(mǎi)嗎？