兔年伊始，港股迎來開門紅，A股即將開市。在農(nóng)歷新的一年里，中國股市前景是否看好？哪些板塊值得重點關(guān)注？就此，《中國基金報》記者專訪了德意志銀行國際私人銀行部亞洲投資策略主管劉佳，他看好A股及港股2023年的表現(xiàn)，建議超配包括中國在內(nèi)的亞洲股票。

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中國股市前景看好

中國基金報：您對2023年A股及港股整體利潤作何預(yù)判？原因是什么？

劉佳：我們預(yù)期，A股及港股整體利潤會上升。

首先，中國宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇為中國企業(yè)的盈利增長提供了重要支撐。德意志銀行對中國GDP增長的預(yù)期為5%。我們認(rèn)為， 1-2月份經(jīng)濟(jì)還在恢復(fù)之中，企業(yè)盈利尚在逐步改善，從2季度開始，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，企業(yè)盈利有望穩(wěn)步提升。

其次，目前中國的通脹仍維持在較低水平，在生產(chǎn)者價格指數(shù)維持在低位的情況下，隨著收入穩(wěn)步的上升，對企業(yè)盈利會有一定的支撐。

中國基金報：能否預(yù)測A股及港股市場的流動性？

劉佳：影響A股和港股市場流動性的因素有所差異。港股的流動性受歐美，尤其是美國的貨幣政策影響較大。今年1-2季度整體流動性會比較緊張，因為我們預(yù)期美聯(lián)儲的加息步伐要到2季度才會停下，這將給港股市場的流動性帶來負(fù)面影響，因此盡管近幾天港股表現(xiàn)不錯，我們認(rèn)為港股市場短期內(nèi)仍將以波動為主。下半年，如果美聯(lián)儲維持利率不變，港股流動性在下半年可望好轉(zhuǎn)。

A股的流動性則主要受央行貨幣政策的影響。德意志銀行預(yù)期，央行在未來1-2個季度將維持寬松的貨幣政策，此外，2季度中國會推出更積極的財政政策，這將提升A股的流動性。

中國基金報：投資者對A股及港股的風(fēng)險偏好是否會提升？原因是什么？

劉佳：是的。隨著歐美經(jīng)濟(jì)衰退的來臨，而中國經(jīng)濟(jì)增速相對較快，投資者對中國市場的

風(fēng)險偏好會有所提升?！爸匦麻_放”這個主題才剛剛開始。我們看到，春節(jié)“黃金周”旅游、出行相關(guān)的數(shù)據(jù)非常正面，這將令市場對中國疫情后的復(fù)蘇更有信心，進(jìn)而帶動市場對A股及港股的風(fēng)險偏好的提升。

中國基金報：A股及港股市場中哪些行業(yè)值得看好？

劉佳：我們比較看好科技板塊?？萍及鍓K受到政策收緊的影響，估值較低，但其基本面是良好的，在投資者對中國股票風(fēng)險偏好上升的情況下，首先受益的將是科技板塊。

其次，是“重新開放”主題相關(guān)的一些板塊在未來1-2個季度將走強(qiáng)。國內(nèi)消費(fèi)龍頭股，將受到市場的喜愛，因為隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，其營收將改善。此外，香港和澳門與中國大陸游客相關(guān)的板塊，如零售、旅游、博彩等板塊也將受益于中國大陸的重新開放。

“兩會”可望出臺更多政策利好

中國基金報：中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策支持是否會超預(yù)期？

劉佳：有可能，三月份的“兩會”將是我們關(guān)注的焦點。兩會將透露更多的決策層對經(jīng)濟(jì)的展望及政策目標(biāo)。相信“兩會”之后我們會看到更多政策面的發(fā)力。主要原因來自外部環(huán)境，12月中國的出口下跌比較明顯，歐美經(jīng)濟(jì)1-2季度將放緩甚至陷入衰退，在這樣的外部環(huán)境下，“兩會”傳遞出更多積極的政策信號值得期待。

中國基金報：當(dāng)前A股及港股市場面臨的最大的風(fēng)險是什么？

劉佳：內(nèi)部經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)步復(fù)蘇，加之后疫情時代的政策放松，我們覺得中國內(nèi)部情況會比較正面。當(dāng)前A股和港股的風(fēng)險主要來自于外部。外部風(fēng)險在于美聯(lián)儲加息和美國經(jīng)濟(jì)衰退，這將大大降低全球投資者對風(fēng)險資產(chǎn)的偏好，進(jìn)而給A股和港股帶來負(fù)面影響。

另一個風(fēng)險則是地緣政治的不確定性。俄烏戰(zhàn)爭持續(xù)了近一年，俄烏沖突最近又出現(xiàn)了一些新的情況，如果地緣政治惡化，也將不利于A股及港股未來的走勢。

建議超配亞洲資產(chǎn)

中國基金報：您剛才提到中國的經(jīng)濟(jì)增長將達(dá)到5%相對于歐美等其他國家是比較高的，是否會吸引更多資金流向中國市場？

劉佳：我們與中國及海外投資者交流時發(fā)現(xiàn)，投資者對中國市場的信心明顯提高。歐洲和美國經(jīng)濟(jì)在放緩，我們認(rèn)為，相對而言，包括中國在內(nèi)的亞洲資產(chǎn)變得更具吸引力，資金流入亞洲資產(chǎn)的趨勢，在今年1-2季度后會更加明顯。因此，德意志銀行給投資者的建議是超配亞洲資產(chǎn)。

中國基金報：中國的重新開放將如何影響亞洲市場？

劉佳：海外投資者越來越覺得中國的重新開放將非常迅速，對市場的提升將更加強(qiáng)烈。國際航班如果在3月份增加，中國游客的出行將增加，這對很多亞洲國家也會是利好。我們認(rèn)為，不僅僅是中國，整個亞洲的經(jīng)濟(jì)基本面都比較健康，相對于歐美國家，亞洲有很好的韌性，值得看好。