又到一年檢驗(yàn)券商ESG工作成果時(shí)。

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隨著MSCI陸續(xù)披露證券公司2022年ESG評(píng)級(jí)結(jié)果，國(guó)內(nèi)券商ESG整體成績(jī)浮出水面。

相比上一年，多家券商的ESG實(shí)踐進(jìn)一步獲得國(guó)際認(rèn)可。根據(jù)券商中國(guó)記者的統(tǒng)計(jì)，A級(jí)陣容獲得擴(kuò)容，共有4家國(guó)內(nèi)券商獲評(píng)A級(jí)，該評(píng)級(jí)是目前中國(guó)證券公司獲得的最高評(píng)級(jí)，其中海通證券和中金公司首次上調(diào)至A。

另有包括中信證券、第一創(chuàng)業(yè)在內(nèi)的5家國(guó)內(nèi)券商MSCI ESG評(píng)級(jí)出現(xiàn)提升。

不過(guò)，國(guó)內(nèi)證券業(yè)在相關(guān)ESG議題上的得分處于落后水平，比如“隱私與數(shù)據(jù)安全”方面有多達(dá)11家券商未獲MSCI評(píng)級(jí)認(rèn)可，只有1家得分高于同業(yè)平均。

有業(yè)內(nèi)人士指出，國(guó)內(nèi)券商在ESG上的信息披露還需要優(yōu)化，比如目前對(duì)碳排放和氣候議題重視程度仍低于海外、缺乏披露負(fù)面事件、前瞻性差等。

7家ESG評(píng)級(jí)獲上調(diào)

據(jù)MSCI官網(wǎng)，截至目前，全球共有53家投資銀行業(yè)與經(jīng)紀(jì)業(yè)公司獲得MSCI ESG的公開(kāi)評(píng)級(jí)。ESG評(píng)級(jí)結(jié)果按照從高到低分為“領(lǐng)先水平”的AAA和AA，“平均水平”的A、BBB和BB，以及“落后水平”的B和CCC。

MSCI主要從公司治理、企業(yè)行為、責(zé)任投資、隱私與數(shù)據(jù)安全、人力資本發(fā)展、金融活動(dòng)對(duì)環(huán)境影響等六個(gè)實(shí)質(zhì)性議題的表現(xiàn)進(jìn)行評(píng)估。

其中，“企業(yè)行為”評(píng)估企業(yè)對(duì)商業(yè)道德問(wèn)題的監(jiān)督和管理；“責(zé)任投資”評(píng)估公司在管理自身資產(chǎn)或代他人管理資產(chǎn)時(shí)對(duì)環(huán)境、社會(huì)和治理考慮的整合；“金融活動(dòng)對(duì)環(huán)境影響”評(píng)估公司在開(kāi)展承銷活動(dòng)時(shí)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)以及把握綠色金融機(jī)會(huì)的能力。

根據(jù)券商中國(guó)記者的統(tǒng)計(jì)，2022年有28家中國(guó)證券公司的ESG年度評(píng)級(jí)出現(xiàn)更新，其中有21家在四季度更新。具體來(lái)看，A級(jí)券商隊(duì)伍獲得擴(kuò)容，共有4家券商ESG評(píng)級(jí)獲評(píng)A級(jí)，海通證券和中金公司首次獲A；華泰證券和東方證券均維持A級(jí)。

MSCI ESG評(píng)級(jí)結(jié)果顯示，海通證券在“人力資本發(fā)展”議題、“公司治理”議題達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平，體現(xiàn)公司完善的人才管理體系、科學(xué)有效的監(jiān)督管理體系。中金公司則在“企業(yè)行為”、 “人力資本發(fā)展”議題上得分高于同業(yè)平均分。

除海通證券和中金公司外，另有5家國(guó)內(nèi)證券公司的MSCI ESG評(píng)級(jí)獲得提升。其中，中信證券和第一創(chuàng)業(yè)均從2021年的BB級(jí)上調(diào)至BBB級(jí)。

MSCI評(píng)級(jí)結(jié)果稱，中信證券在“人力資本發(fā)展”議題上領(lǐng)先同業(yè)。中信證券表示，公司不斷強(qiáng)化人才培養(yǎng)體系、優(yōu)化人員素質(zhì)結(jié)構(gòu)，為員工創(chuàng)造開(kāi)放的發(fā)展平臺(tái)。第一創(chuàng)業(yè)則在“責(zé)任投資”、“隱私與數(shù)據(jù)安全”、“金融活動(dòng)對(duì)環(huán)境影響”議題方面高于同行平均水平。

此外，國(guó)元證券連升兩級(jí)至BB級(jí)。東吳證券和申萬(wàn)宏源均從上一年度的CCC上調(diào)至B級(jí)。

部分券商的MSCI ESG評(píng)級(jí)出現(xiàn)下滑。據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，共有8家國(guó)內(nèi)券商的MSCI ESG評(píng)級(jí)被下調(diào)。其中浙商證券連降兩級(jí)，從上一年度的BB級(jí)下調(diào)至CCC級(jí)。國(guó)信證券也從從B級(jí)跌至CCC級(jí)。銀河證券從BBB級(jí)下調(diào)至BB級(jí)。長(zhǎng)江證券、西部證券、華西證券、國(guó)聯(lián)證券、光大證券均從BB級(jí)下調(diào)至B級(jí)。

多家券商三大議題表現(xiàn)落后同業(yè)水平

上述評(píng)級(jí)情況反映出國(guó)內(nèi)券商MSCI ESG評(píng)級(jí)總體處于偏低水平。

從共性來(lái)看，根據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，多數(shù)券商在“責(zé)任投資”、“隱私與數(shù)據(jù)安全”、“金融活動(dòng)對(duì)環(huán)境影響”議題上得分落后于同業(yè)水平，各有11家，這當(dāng)中包括國(guó)內(nèi)大型券商。

在“隱私與數(shù)據(jù)安全”方面，國(guó)內(nèi)券商僅有1家得分領(lǐng)先于行業(yè)水平，即第一創(chuàng)業(yè)。又以“責(zé)任投資”為例，國(guó)內(nèi)證券公司也只有3家得分高于同業(yè)平均，為華泰證券、第一創(chuàng)業(yè)、國(guó)元證券。

此前業(yè)內(nèi)人士在接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示國(guó)內(nèi)券商MSCI ESG評(píng)級(jí)低有多方面原因，比如公司對(duì)ESG評(píng)級(jí)工作的重視程度不足；ESG信息披露不充分，尤其針對(duì)責(zé)任投資、金融對(duì)環(huán)境影響等議題，僅有少數(shù)同業(yè)較充分披露相關(guān)實(shí)踐。所以導(dǎo)致評(píng)級(jí)得分可能低于企業(yè)實(shí)際管理水平。

中信證券研究所在參考國(guó)際披露案例和國(guó)內(nèi)披露標(biāo)準(zhǔn)后，對(duì)國(guó)內(nèi)三家頭部券商的ESG企業(yè)信息披露進(jìn)行對(duì)比和分析，認(rèn)為國(guó)內(nèi)證券業(yè)ESG信息披露主要體現(xiàn)5點(diǎn)特征：

1、國(guó)內(nèi)頭部證券企業(yè)的信息披露規(guī)范性普遍較高，基本能夠滿足通用性的披露要求，但普遍缺乏第三方審計(jì)或鑒定。

2、國(guó)內(nèi)證券業(yè)對(duì)碳排放和氣候議題重視程度仍低于海外。

3、對(duì)于證券業(yè)的社會(huì)責(zé)任，國(guó)內(nèi)企業(yè)更多地將其與國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并在實(shí)際業(yè)務(wù)中有所體現(xiàn)。

4、國(guó)內(nèi)披露的前瞻性相對(duì)較差，披露重點(diǎn)更多還是對(duì)歷史及現(xiàn)狀的描述，缺乏對(duì)ESG管理目標(biāo)的討論。比如UBS對(duì)多項(xiàng)ESG指標(biāo)提出明確的中期目標(biāo)值。

5、缺乏對(duì)于關(guān)鍵負(fù)面事件的披露。

探索構(gòu)建本土證券業(yè)ESG評(píng)價(jià)體系

有業(yè)內(nèi)人士指出，國(guó)內(nèi)證券同業(yè)一方面應(yīng)當(dāng)主動(dòng)融入國(guó)際ESG評(píng)級(jí)體系，另一方面應(yīng)當(dāng)整合資源、協(xié)力探索適用于國(guó)內(nèi)ESG評(píng)級(jí)體系。

近期，中信證券研究所通過(guò)把握中國(guó)國(guó)情，參考國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，梳理出金融行業(yè)特異性的ESG實(shí)質(zhì)性議題及其指標(biāo)，認(rèn)為應(yīng)遵循三大理念，一是本土理念，ESG評(píng)價(jià)體系應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)現(xiàn)代化ESG需求，學(xué)習(xí)國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)不照搬西方標(biāo)準(zhǔn)；二是總體理念，總體把握ESG表現(xiàn)，不拘泥于單個(gè)項(xiàng)目的表現(xiàn)，不倡導(dǎo)企業(yè)在ESG報(bào)告中羅列堆砌正面事業(yè)；三是行業(yè)理念，關(guān)注行業(yè)特色ESG議題，各項(xiàng)指標(biāo)做到與業(yè)務(wù)深度嵌合以增強(qiáng)實(shí)質(zhì)性。

在該分析師團(tuán)隊(duì)看來(lái)，拋開(kāi)“E-S-G”的定式劃分，金融行業(yè)ESG實(shí)質(zhì)性議題應(yīng)凸顯兩個(gè)特點(diǎn)。其一，響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略需求。金融行業(yè)ESG評(píng)價(jià)體系切實(shí)關(guān)注綠色、普惠、金融科技、金融風(fēng)險(xiǎn)等關(guān)鍵議題，突出國(guó)家戰(zhàn)略的指導(dǎo)意義，構(gòu)建本土化政策導(dǎo)向的ESG實(shí)踐指南。其二，深度融合自身業(yè)務(wù)。金融行業(yè)ESG評(píng)價(jià)體系必須深入金融企業(yè)的業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，促進(jìn)金融企業(yè)在業(yè)務(wù)中貫徹ESG理念。