時(shí)隔6個(gè)月，“零售之王”招商銀行市值重回10000億元人民幣！

(相關(guān)資料圖)

1月13日，招商銀行A股報(bào)收39.66元/股，上漲1.56%；H股報(bào)收47.9港元/股，同比上漲1.7%。以此計(jì)算，招商銀行總市值達(dá)到10076億元。去年7月份，招商銀行市值跌破萬(wàn)億，此后6個(gè)月間股價(jià)走出V字曲線。

招商銀行近6個(gè)月股價(jià)走勢(shì) 來(lái)源：Wind

市值重回萬(wàn)億之際，招商銀行當(dāng)日晚間發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，該行于2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3447.84億元，同比增長(zhǎng)4.08%；實(shí)現(xiàn)歸屬于該行股東的凈利潤(rùn)1380.12億元，同比增長(zhǎng)15.08%。

招行總資產(chǎn)突破10萬(wàn)億大關(guān)

市值重回萬(wàn)億大關(guān)

1月13日晚間，招商銀行披露2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)。

圖片來(lái)源：招商銀行公告

報(bào)告期內(nèi)，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3447.84億元，同比增加135.31億元，增幅4.08%；利潤(rùn)總額1650.92億元，同比增加169.19億元，增幅11.42%；歸屬于該行股東的凈利潤(rùn)1380.12億元，同比增加180.90億元，增幅15.08%。

以歸母凈利潤(rùn)測(cè)算，招商銀行去年日均盈利3.78億元，保持了強(qiáng)勁的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

資產(chǎn)規(guī)模方面，2022年，招行資產(chǎn)總額較上年末增加8880.59億元。截至2022年末，招商銀行資產(chǎn)總額成功突破10萬(wàn)億大關(guān)，達(dá)到10.14萬(wàn)億元。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2022年末，招商銀行的不良貸款率0.96%，較上年增加0.05個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率450.79%，較上年末減少33.08個(gè)百分點(diǎn)；貸款撥備率4.32%，較上年末減少0.10個(gè)百分點(diǎn)。

招商銀行稱(chēng)，該業(yè)績(jī)快報(bào)所記載的2022年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為初步核算數(shù)據(jù)，可能與該公司2022年度報(bào)告中披露的數(shù)據(jù)存在差異，但預(yù)計(jì)上述差異幅度不會(huì)超過(guò)10%。

縱觀招商銀行近一年的股價(jià)表現(xiàn)，2022年2月份以來(lái)，招商銀行A股股價(jià)從50元/股的高位一路震蕩下行，市值于去年7月中旬跌破萬(wàn)億元大關(guān)。此后，招商銀行股價(jià)繼續(xù)下行，在去年10月底觸及26元/股的低位。

進(jìn)入11月份，銀行股板塊一掃過(guò)往頹勢(shì)，開(kāi)啟大舉反攻行情。其中招商銀行自2022年11月股價(jià)開(kāi)始反彈，累計(jì)漲幅超45%。截至1月13日收盤(pán)，招商銀行（600036.SH）收?qǐng)?bào)39.66元/股，市值為10002億元，這是自2022年7月跌破萬(wàn)億關(guān)口后，時(shí)隔6月重回萬(wàn)億市值。

銀行股估值修復(fù)可期

雖然近期銀行股反彈明顯，但估值仍處歷史低位。數(shù)據(jù)顯示，2022全年A股銀行股“破凈”居高不下，占比超過(guò)八成。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月13日收盤(pán)，A股42家上市銀行中仍有38家銀行市凈率小于1，破凈率近九成，其中14家銀行市凈率更是低于0.5。

平安證券分析師黃韋涵、袁喆奇認(rèn)為，銀行板塊估值處于底部，積極看好修復(fù)機(jī)會(huì)。靜態(tài)對(duì)比海外銀行估值，其認(rèn)為國(guó)內(nèi)板塊低估主要源自市場(chǎng)對(duì)于資產(chǎn)質(zhì)量的悲觀預(yù)期，但近期政策持續(xù)調(diào)整優(yōu)化將極大緩解市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)情緒，預(yù)計(jì)過(guò)度折價(jià)有望迎來(lái)修復(fù)。當(dāng)前我國(guó)銀行板塊靜態(tài)PB僅0.54x，估值處于歷史絕對(duì)低位，且尚未修復(fù)至疫情前水平，對(duì)應(yīng)隱含不良率超15%，機(jī)構(gòu)與北上資金持倉(cāng)也均處于歷史低位。

展望國(guó)內(nèi)銀行下一階段的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況，光大證券認(rèn)為，隨著前期一系列“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策落地顯效，房地產(chǎn)市場(chǎng)需求側(cè)逐步修復(fù)，市場(chǎng)化有效信貸需求得以提振，銀行體系信貸擴(kuò)張仍有抓手，市場(chǎng)對(duì)“寬信用”仍可報(bào)以期待；銀行息差在2023年集中重定價(jià)過(guò)后收窄壓力將趨緩，“量增價(jià)穩(wěn)”將對(duì)利息收入形成支撐。同時(shí)，投融資環(huán)境轉(zhuǎn)暖預(yù)期下，銀行非息收入有望回暖。多重因素提振下，銀行業(yè)營(yíng)收增速在2023年有望企穩(wěn)回升。

西部證券認(rèn)為，2022年以來(lái)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策持續(xù)加碼，重點(diǎn)引導(dǎo)商業(yè)銀行支持實(shí)體和維穩(wěn)地產(chǎn)。下階段，“穩(wěn)地產(chǎn)”政策組合拳的效果或?qū)⒅饾u體現(xiàn)，銀行涉房信用業(yè)務(wù)或?qū)⒒嘏?。銀行股有望迎來(lái)估值修復(fù)行情。

投資策略方面，東興證券稱(chēng)，在貨幣政策、財(cái)政政策、地產(chǎn)支持政策持續(xù)發(fā)力的背景下，看好經(jīng)濟(jì)、地產(chǎn)以及銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境及預(yù)期改善帶來(lái)的估值修復(fù)機(jī)會(huì)，建議關(guān)注兩條主線：一是區(qū)域經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)加持下，建議關(guān)注高成長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行；二是把握地產(chǎn)行業(yè)向好帶來(lái)的估值修復(fù)機(jī)會(huì)，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)股份行。