年關(guān)交替之際，一批風(fēng)險(xiǎn)股又開始蠢蠢欲動(dòng)。

(資料圖片僅供參考)

在1月9日晚間公告提示多重風(fēng)險(xiǎn)之后，1月10日，已經(jīng)連續(xù)5 個(gè)交易日觸及漲停的*ST中昌（600242.SH）止住了連漲趨勢。

公司發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示公告顯示，*ST中昌目前存在被終止上市、被立案調(diào)查、內(nèi)部控制被出具否定意見、商譽(yù)減值等多重風(fēng)險(xiǎn)。

無獨(dú)有偶，近日年報(bào)期降至，多個(gè)ST公司股價(jià)炒作氛圍濃郁。專家提示，需要投資者辨別警惕各類的“保殼”消息或動(dòng)作下的真實(shí)動(dòng)機(jī)、評(píng)估確定性，不可輕信“一面之詞”盲目參與。

風(fēng)險(xiǎn)股票“小動(dòng)作”頻頻

近期，個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)警示股票交易活躍。經(jīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，有些公司存在重組、重整行為。

數(shù)據(jù)顯示，去年11月至1月10日，兩市已有超過30家公司發(fā)布重組、重整公告或取得相關(guān)進(jìn)展，其中包括*ST博天、*ST雪萊、*ST方科等多家公司重整計(jì)劃實(shí)施完畢，*ST華源重組獲批復(fù)牌。

另一方面，市場熱點(diǎn)消息不斷。比如ST龍凈與紫金礦業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議、ST大集成為“供銷社”概念龍頭、ST天潤新增“跨境電商”概念。

從去年11月至1月10日，多個(gè)交易日風(fēng)險(xiǎn)股票集體走強(qiáng)，如ST大集、ST熊貓等4只風(fēng)險(xiǎn)股票區(qū)間漲幅超過50%，ST泰禾、*ST西源等12只ST區(qū)間漲停數(shù)超過10個(gè)交易日。

但看似火熱的行情之下隱藏著“令人心驚”的大幅波動(dòng)。近一年，Wind風(fēng)險(xiǎn)股票的波動(dòng)率高達(dá)24%，遠(yuǎn)高于滬深300指數(shù)的波動(dòng)率。相關(guān)個(gè)股也呈現(xiàn)“急漲急跌”的交易現(xiàn)象，想從中獲利猶如“火中取栗”。

例如，ST曙光涉及頭部公司借殼傳聞，股價(jià)呈現(xiàn)過山車式的波動(dòng)，嚴(yán)重背離基本面；ST洲際被媒體包裝為A股首支“脫口秀概念股”，交易日開盤漲停后由漲轉(zhuǎn)跌；*ST鵬博士公眾號(hào)發(fā)布的股價(jià)敏感事項(xiàng)對(duì)公司無實(shí)質(zhì)影響，股價(jià)短暫上漲后持續(xù)下跌；*ST西源觸及多項(xiàng)退市指標(biāo)，至今為止尚無任何改善經(jīng)營情況的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，但去年以來，疊加多重預(yù)期，公司股價(jià)曾多次觸及異常波動(dòng)，隨著風(fēng)險(xiǎn)提示公告中的預(yù)期“無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”，目前股價(jià)持續(xù)下跌。

頻繁炒作因素復(fù)雜

為何風(fēng)險(xiǎn)股票還能獲得資金青睞？

業(yè)內(nèi)人士指出，風(fēng)險(xiǎn)股票炒作成因往往較為復(fù)雜，但基本面存在一定共性：大多業(yè)績薄弱、主業(yè)僵化，不少公司存在多重風(fēng)險(xiǎn)，其股價(jià)上漲往往無基本面支撐或者所謂經(jīng)營改善的預(yù)期缺乏確定性。

該業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步表示，從市場結(jié)構(gòu)、驅(qū)動(dòng)力等方面來看，風(fēng)險(xiǎn)股票炒作的主要成因有以下幾方面。

首先是流通市值往往較低，交易頻率不高，導(dǎo)致具有資金、信息等優(yōu)勢的參與主體有一定操盤、控盤能力，使股價(jià)短期快速波動(dòng)，極易引發(fā)炒作。其次是部分公司股價(jià)持續(xù)上漲的背后，也有主動(dòng)迎合熱點(diǎn)、炒概念的動(dòng)機(jī)，公司頻繁發(fā)布涉及熱點(diǎn)概念的利多公告，配合相關(guān)方進(jìn)行炒作。

“另外就是散戶投資者占比較高，其交易占比達(dá)七成左右，追求短期財(cái)務(wù)效應(yīng)而追逐市場題材熱點(diǎn)的心態(tài)容易被利用，部分游資或機(jī)構(gòu)運(yùn)用資金優(yōu)勢拉漲炒作，中小投資者追漲殺跌?！痹撊耸空f。

雖然成因多樣，但不難發(fā)現(xiàn)，這類炒作“套路”具有高度相似性。

該人士指出，這些風(fēng)險(xiǎn)公司往往基本面乏善可陳，但給出市場的“預(yù)期”卻層出不窮。此外，此類炒作往往伴隨可能涉嫌虛假陳述或夸大性陳述，違背信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整原則，使得信息發(fā)布不規(guī)范、信息披露不公平，這背后，可能也伴隨著內(nèi)幕交易問題，因此，不明情況、貿(mào)然參與的投資者往往會(huì)產(chǎn)生損失，需要審慎參與。

監(jiān)管出手遏制投機(jī)炒作

此類現(xiàn)象一直是監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，近期上交所將整治對(duì)風(fēng)險(xiǎn)公司的投機(jī)炒作列為重點(diǎn)專項(xiàng)工作，針對(duì)上市公司、投資者等不同參與主體，主動(dòng)采取措施。

記者注意到，近期上交所加強(qiáng)市場交易監(jiān)管的動(dòng)作頻頻。上交所官網(wǎng)市場運(yùn)行情況例行發(fā)布顯示，2023年1月3日至2023年1月6日，上交所對(duì)*ST澤達(dá)、*ST紫晶、*ST凱樂、ST曙光等風(fēng)險(xiǎn)警示股票和天鵝股份等嚴(yán)重異常波動(dòng)股票進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控，對(duì)52起加劇市場波動(dòng)、誤導(dǎo)投資者決策、影響交易秩序的異常交易行為及時(shí)采取了暫停投資者賬戶交易等監(jiān)管措施，對(duì)29起拉抬打壓、虛假申報(bào)等證券異常交易行為采取了書面警示等監(jiān)管措施，對(duì)5起上市公司重大事項(xiàng)等進(jìn)行專項(xiàng)核查。

同時(shí)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)警示板公司發(fā)布的熱點(diǎn)概念等利多公告、消息等快速反應(yīng)，及時(shí)發(fā)出函件，要求公司提示風(fēng)險(xiǎn)。

如ST曙光股價(jià)波動(dòng)較大，與同期上證綜指偏離度較高，期間多次觸及股價(jià)異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，上交所要求公司全面自查公司在近期報(bào)刊、上證e互動(dòng)、微信公眾號(hào)等媒體發(fā)布的相關(guān)情況是否屬實(shí)，并要求公司及時(shí)披露有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。前期輿情指向ST商城涉及籌劃開展半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，公司披露風(fēng)險(xiǎn)提示公告，在公告中，公司充分提示五年四次籌劃重組均終止，無資產(chǎn)注入安排等風(fēng)險(xiǎn)，明確了市場預(yù)期。

針對(duì)涉及蹭熱點(diǎn)、炒概念的信息披露不真實(shí)、不準(zhǔn)確行為，及信息披露不公平、風(fēng)險(xiǎn)提示不充分的違規(guī)行為，上交所亦嚴(yán)肅追責(zé)。如ST鵬博士半年內(nèi)數(shù)次蹭熱點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)提示不充分，上交所已對(duì)相關(guān)責(zé)任主體做出紀(jì)律處分決定。

上述業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)上市公司而言，需要在做好生產(chǎn)經(jīng)營的同時(shí)，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地履行信息披露義務(wù)，向市場傳遞價(jià)值；中介機(jī)構(gòu)需要真正發(fā)揮專業(yè)作用，加強(qiáng)價(jià)值投資、理性投資、長期投資理念宣傳，共同營造健康、有序的市場環(huán)境。對(duì)于投資者而言，參與風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易應(yīng)認(rèn)真閱讀公司發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，謹(jǐn)慎判斷投資風(fēng)險(xiǎn)，理性參與投資。

“當(dāng)然，市場監(jiān)管者在堅(jiān)決打擊二級(jí)市場交易違法違規(guī)行為的同時(shí)，更多還需要用市場化的改革手段，持續(xù)深化股票市場供需機(jī)制、定價(jià)機(jī)制、多空交易機(jī)制，才能從根本上改變投機(jī)炒作的氛圍，促進(jìn)市場生態(tài)的進(jìn)化?！痹撊耸空f。