近日，文依電氣回復了深交所的第二輪問詢函并再次更新招股書。

左手分紅右手募資補流

(資料圖片)

文依電氣主要從事電氣連接與保護相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

截至招股書簽署日，陳兵和陳嘉正父子共同為文依電氣實際控制人，二人合計控制公司100%股權(quán)。

其中，陳兵為控股股東，其直接持有公司73.125%的股份，同時陳兵為潯晟投資的執(zhí)行事務合伙人，通過潯晟投資控制公司2.5%表決權(quán)股份，其子陳嘉正則直接持有公司24.375%的股份。

在2019年至2021年以及2022年1-6月的報告期內(nèi)，文依電氣每期均進行了現(xiàn)金分紅，分紅金額分別約為1003.85萬元、2007.7萬元、3011.55萬元和3011.55萬元，合計分紅金額達到9034.65萬元。

以持股比例計算，絕大部分現(xiàn)金分紅則都進入了陳兵父子的口袋，并從現(xiàn)金使用流向來看，實控人的分紅款主要用于購買理財產(chǎn)品、償還占用公司的資金、償還借款等，同時陳兵父子至少使用其中2709.91萬元資金用于了房產(chǎn)購置。

整體上看，通過電氣連接器等產(chǎn)品的銷售，文依電氣在報告期各期分別實現(xiàn)營業(yè)收入約為2.1億元、2.24億元、2.52億元和1.23億元，同期實現(xiàn)歸母凈利潤分別約為3147.7萬元、5097.77萬元、5222.42萬元和2433.8萬元。

值得一提的是，整個報告期內(nèi)文依電氣實現(xiàn)全部凈利潤之和約為1.59億元，而累計分紅金額占期間凈利潤總和的比重約達到56.82%。一邊接連大手筆分掉超過半數(shù)的凈利潤，另一方面文依電氣又通過IPO進行現(xiàn)金補流。

此次創(chuàng)業(yè)板的IPO，文依電氣計劃募集資金3.5億元，這一金額已經(jīng)超過公司截至2022年6月末時的資產(chǎn)總額3.16億元。由于現(xiàn)有流動資金難以滿足未來業(yè)務快速發(fā)展的需要，公司將8000萬募資用于補充流動資金，占全部募資金額的22.86%。

在第二輪的問詢函中，深交所再次提問了輿情關(guān)注的這一問題，要求文依電氣進一步說明公司在存在營運資金壓力的情況下仍向陳兵父子進行大額分紅的合理性。

實控人曾占用資金存內(nèi)控缺陷

報告期內(nèi)，文依電氣存在通過現(xiàn)金、個人卡進行收付資金的情形，而公司實控人陳兵則為個人卡的實際控制人，因而存在著實控人占用公司資金的情形。

從招股書披露的數(shù)據(jù)來看，2019年末時，陳兵個人卡占用公司資金余額約為623.59萬元，此前實控人一直存在資金占用的情形，直到2020年末時清理了全部占用的資金，2019年和2020年實控人為此付出的利息金額分別為22.96萬元和26.12萬元。

值得一提的是，在報告期內(nèi)，由于與上海軒本工業(yè)設備有限公司存在買賣合同糾紛，文依電氣及實控人最終在2019年被上海市松江區(qū)人民法院出具限制消費令。

其中軒本工業(yè)表示在承攬業(yè)務的過程中，文依電氣不斷增加超出合同范圍的技術(shù)要求造成交貨期的延長，同時，其提供的設備樣品零配件規(guī)格不統(tǒng)一，二者交易糾紛金額標的為20萬元。

毛利連續(xù)下滑，研發(fā)費用率遠低于同行

據(jù)招股書顯示，文依電氣是國內(nèi)最早進入電氣連接和保護領(lǐng)域的企業(yè)之一，公司的主要產(chǎn)品包括軟管及軟管接頭、電纜接頭、拖鏈和連接器等，并未客戶提供定制化的開發(fā)服務。

報告期內(nèi)，國產(chǎn)替代收入成為公司收入的主要來源，所替代的品牌包括Hummel、FLEXA、IGUS等。期間，該類具備創(chuàng)新特征的產(chǎn)品收入占公司全部收入比重約為69.76%、67.41%、68.94%和64.72%。

值得注意的是，在報告期內(nèi)，軟管及軟管接頭產(chǎn)品是文依電氣主要的收入來源，期間該類產(chǎn)品銷售收入占公司當期主營業(yè)務收入的比例分別為49.09%、49.99%、45.05%和37.52%。

但其價格卻在報告期內(nèi)出現(xiàn)持續(xù)下降，塑料軟管的價格由2019年3.87元/米的均價持續(xù)下降至2022年上半年的3.33元/米。同時金屬軟管的價格也由2019年的6.1元/米下降至2021年的6.03元/米，并在2022年上半年回升至6.46元/米。

在原材料價格波動及政策等因素的影響下，報告期內(nèi)，文依電氣的利潤率整體也出現(xiàn)下滑，期間公司主營業(yè)務毛利率分別為43.7%、46.22%、43.78%和42.38%，凈利率分別為15.01%、22.73%、20.69%和19.8%。

同時目前文依電氣擁有66項核心專利等，但本身并無發(fā)明專利在手，公司的創(chuàng)新優(yōu)勢很大部分來自國產(chǎn)替代產(chǎn)品的生產(chǎn)。報告期各期公司研發(fā)費用率分別為3.27%、3.18%、4.44%和4.58%，遠低于可比上市公司平均的6.43%、5.86%、6.1%和6.35%。（徐曉春 xuxiaochun@lanjinger.com）