相較于本周四凌晨即將發(fā)布的FOMC聲明，將于今晚公布的美國11月CPI數(shù)據(jù)更加牽動(dòng)全球市場的心，可能直接左右美聯(lián)儲在12月的加息行動(dòng)。

(資料圖)

目前的市場共識預(yù)期是，11月CPI數(shù)據(jù)或?qū)⑼仍鲩L7.3%，環(huán)比上升0.3%；核心CPI同比增長6.1%，環(huán)比同步上升0.3%，各項(xiàng)預(yù)測均較上月有所降溫。

并且考慮到近期大宗商品等價(jià)格的下行趨勢，市場人士紛紛大膽猜測更為“溫和”的通脹數(shù)據(jù)。其中，摩根大通分析師Andrew Tyler就在近期給出了一個(gè)相當(dāng)驚人的CPI劇本，即一旦11月通脹低于7%，美股或?qū)⒅苯訂稳毡q10%。

此外有觀點(diǎn)認(rèn)為，無論通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何，美股都或?qū)⒃诮褚褂瓉砀蟛▌?dòng)。

最樂觀預(yù)期：通脹若低于7%，美股或?qū)⒈q10%

具體來看，Tyler針對不同的通脹表現(xiàn)給出了相對應(yīng)的美股預(yù)期。

1. CPI數(shù)據(jù)達(dá)到7.8%或更高水平，美股下跌4%-5%

這意味著12月通脹較上月繼續(xù)升溫，或?qū)⑦M(jìn)入重新加速的階段，投資者也將因此懷疑11月數(shù)據(jù)是否出現(xiàn)了異常。

在這種情況下，標(biāo)普500指數(shù)將下跌4%-5%，發(fā)生概率為5%。

2. CPI數(shù)據(jù)達(dá)到7.5%-7.7%的區(qū)間，美股下跌2.5%-3.5%

如果11月通脹較前值放緩，但是放緩程度卻未能達(dá)到0.2%，標(biāo)普500指數(shù)或?qū)⑾碌?.3%。

若疊加近期的熊市反彈，市場或?qū)⒊霈F(xiàn)更為劇烈的波動(dòng)，屆時(shí)標(biāo)普500指數(shù)將下跌2.5%-3.5%，發(fā)生概率為25%。

3. CPI數(shù)據(jù)達(dá)到7.2%-7.4%的區(qū)間，美股上漲2%-3%（可能性最大）

若CPI數(shù)據(jù)觸及這一區(qū)間，則將利好市場表現(xiàn)。并且考慮到12月的股市倉位雖仍處于歷史低位，但是較11月有所回升，積極的CPI數(shù)據(jù)可能會引發(fā)空頭回補(bǔ)，并推高近期交易區(qū)間，將標(biāo)普500指數(shù)從3700-3900點(diǎn)推升至3850-4150點(diǎn)。

在這種情況下，標(biāo)普500指數(shù)將單日上漲2%-3%，發(fā)生概率為50%。

4. CPI數(shù)據(jù)達(dá)到7.0%-7.2%的區(qū)間，美股大漲4%-5%

更為樂觀的通脹數(shù)據(jù)或?qū)⒅苯永兔髂昝缆?lián)儲利率峰值，并且如果大宗商品價(jià)格進(jìn)一步下降，股市多頭有望高調(diào)進(jìn)場。

標(biāo)普500指數(shù)將上漲4%-5%，發(fā)生概率為15%。

5. CPI數(shù)據(jù)達(dá)到6.9%或更低水平，美股暴漲8%-10%

若本次CPI能降溫至如此程度，股市大漲或?qū)ьI(lǐng)美股走向本輪熊市的終點(diǎn)（較去年10月低點(diǎn)的反彈幅度已超過20%）。

市場在此的邏輯是，通脹高燒正在加速消退，這將增強(qiáng)投資者對整體通脹在明年降至3%的信心。并且一旦CPI能回歸至3%，無論勞動(dòng)力市場火熱程度如何，美聯(lián)儲似乎都不太可能將利率峰值維持在5%，而美聯(lián)儲的任何轉(zhuǎn)向行動(dòng)都將震撼股市。

因此今晚標(biāo)普500指數(shù)有可能暴漲8%-10%，發(fā)生概率為5%。

無論數(shù)據(jù)如何 美股或?qū)⒂瓉砀蟛▌?dòng)

不僅摩根大通預(yù)計(jì)市場會對大幅低于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)做出反應(yīng)，根據(jù)金融產(chǎn)品做市商Optiver匯編的數(shù)據(jù)，市場或?qū)⒂瓉聿▌?dòng)行情。

數(shù)據(jù)顯示，如果核心CPI數(shù)據(jù)像上月一樣同比放緩0.2個(gè)百分點(diǎn)，今夜標(biāo)普500指數(shù)漲幅至多將達(dá)到5.5%。但若數(shù)據(jù)出現(xiàn)“反方向”變化，即超預(yù)期上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)或?qū)⒁韵碌?%作為回應(yīng)。

媒體稱，Optiver股票研究主管Tom Borgen-Davis在最新郵件中寫道：

鑒于11月CPI數(shù)據(jù)和12月9日的PPI數(shù)據(jù)，市場顯然認(rèn)為尾部波動(dòng)的可能性更大。

也有媒體曾分析稱：

很容易看出這些劇烈的市場波動(dòng)預(yù)期來自何處。本周二的CPI數(shù)據(jù)報(bào)告、周三的FOMC議息會議和將于本周五的月度期權(quán)交割，可能會致使股市在12月上演季節(jié)性反彈，或?qū)⒁l(fā)進(jìn)一步的暴跌。

而無論哪種情況發(fā)生，交易員均認(rèn)為今晚標(biāo)普500的波動(dòng)率將較正常水平高出2.5%。根據(jù)Optiver的數(shù)據(jù)，綜合近十幾年來通脹數(shù)據(jù)發(fā)布當(dāng)天的表現(xiàn)，本周二的溢價(jià)水平已經(jīng)擠進(jìn)前列。

再加上，大量的短期期權(quán)交易可能會加劇通脹數(shù)據(jù)公布后的市場波動(dòng)。

彭博社匯編的數(shù)據(jù)顯示，截止到12月15日本周四的標(biāo)普500指數(shù)超短期期權(quán)是本周五交易量最大的合約之一，部分合約的交易量在某些情況下猛增25000%。合約的行權(quán)價(jià)在3500-4200美元之間，而標(biāo)普500指數(shù)在上周五的收盤價(jià)為3934.38美元。