11月29日，市場(chǎng)大幅反彈，上證指數(shù)上漲2.31%，萬(wàn)得全A上漲2.31%，滬深300指數(shù)漲幅達(dá)3.09%。市場(chǎng)成交額達(dá)9687.9億元，北向資金實(shí)際凈買入98.06億元。

從市場(chǎng)風(fēng)格看，市場(chǎng)偏向于價(jià)值，上證50指數(shù)創(chuàng)出10月以來(lái)的高點(diǎn)。從結(jié)構(gòu)上看，房地產(chǎn)一騎絕塵，并帶動(dòng)非銀、銀行、社會(huì)服務(wù)、食品飲料、建材等漲幅居前，榮盛發(fā)展、金科股份、天房發(fā)展、渝開(kāi)發(fā)、陽(yáng)光城、綠地控股、華夏幸福、萬(wàn)科A等多股漲停。

(相關(guān)資料圖)

業(yè)內(nèi)人士分析稱，市場(chǎng)的大漲主要是受地產(chǎn)重磅政策的推出和市場(chǎng)對(duì)防疫政策放松的預(yù)期所刺激。此次反彈能否持續(xù)備受市場(chǎng)關(guān)注，機(jī)構(gòu)稱，龍頭地產(chǎn)股估值修復(fù)的概率較大，房地產(chǎn)或進(jìn)入基本面接力的行情。

金融地產(chǎn)反彈帶動(dòng)相關(guān)基金回血

11月29日，金融地產(chǎn)表現(xiàn)頗為亮眼，#地產(chǎn)迎史詩(shī)級(jí)暴漲#登上理財(cái)平臺(tái)熱搜。據(jù)某基金銷售平臺(tái)數(shù)據(jù)，相關(guān)主題基金漲幅明顯。工銀瑞信金融地產(chǎn)預(yù)期凈值增長(zhǎng)6.28%，嘉實(shí)金融精選股票預(yù)估凈值上漲4.92%，景順長(zhǎng)城中國(guó)回報(bào)凈值預(yù)計(jì)漲5.29%。

場(chǎng)內(nèi)基金方面，多只房地產(chǎn)ETF放量上漲，地產(chǎn)ETF（159707）上漲9.99%。

事實(shí)上，隨著地產(chǎn)利好政策的連續(xù)出臺(tái)，地產(chǎn)相關(guān)指數(shù)已經(jīng)回暖一個(gè)月有余。在上周（11月21日-11月25日），房產(chǎn)融資第二支箭債券融資支持工具的出臺(tái)，便催生金融地產(chǎn)第一波行情。

從基金表現(xiàn)來(lái)看，上周，嘉實(shí)金融精選以6.11%的周收益排在普通股票型基金榜首，今年以來(lái)凈值上漲26%。重倉(cāng)房地產(chǎn)行業(yè)的西部利得策略優(yōu)選以6%的收益摘得混合型基金周收益冠軍。

地產(chǎn)或進(jìn)入基本面接力的行情

11月28日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就資本市場(chǎng)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展答記者問(wèn)，證監(jiān)會(huì)決定在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施，并自即日起施行，代表地產(chǎn)“第三支箭”正式落地。具體政策包括：恢復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資；恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資；調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場(chǎng)上市政策；進(jìn)一步發(fā)揮REITs盤活房企存量資產(chǎn)作用；積極發(fā)揮私募股權(quán)投資基金作用。

2018年，為解決民營(yíng)企業(yè)融資困難問(wèn)題，人民銀行會(huì)同有關(guān)部門，從債券、信貸、股權(quán)三個(gè)融資主渠道，采取“第一支箭”——信貸支持、“第二支箭”——債券融資支持工具、“第三支箭”——股權(quán)融資支持工具，“三支箭”的政策組合，支持民營(yíng)企業(yè)拓寬融資途徑。

我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資自2016年下半年停滯，時(shí)隔6年再次開(kāi)放，政策進(jìn)度超出市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的信心形成了極大的提振。

事實(shí)上，11月以來(lái)，地產(chǎn)紓困政策密集出臺(tái)。

11月23 日，人民銀行、銀保監(jiān)發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，16 條金融措施， 促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。隨后，六家國(guó)有銀行與多家房企簽訂合作協(xié)議。同時(shí)，“第二支箭”發(fā)力，在 23 日為三家企業(yè) 發(fā)行中期票據(jù)。

11月25 日，中國(guó)人民銀行宣布全面降準(zhǔn)，此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約 5000 億元，房地產(chǎn)或?yàn)橹饕芤嫘袠I(yè)，未來(lái)房貸利率有望下降。各項(xiàng)利好政策的出臺(tái)及落地，為房企、購(gòu)房者提供更多的資金支持，提振市場(chǎng)信心。

摩根士丹利華鑫基金表示，房企股權(quán)融資放開(kāi)在前期的金融街論壇后有一定的預(yù)期，但落地的時(shí)間點(diǎn)比較超預(yù)期。本次股權(quán)融資5項(xiàng)措施是自從2016年后時(shí)隔六年地產(chǎn)才放開(kāi)房企的股權(quán)融資。本輪政策放松集中于供給端的政策，推進(jìn)速度快，5項(xiàng)措施落地之后，疊加之前的“保交樓”專項(xiàng)貸款、地產(chǎn)十六條和銀行對(duì)頭部房企的巨額授信，房企的資金壓力將大幅緩解，相當(dāng)于守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。未來(lái)隨著房企未交付項(xiàng)目的重新啟動(dòng)，無(wú)論是房企自身的資金籌措、上游供應(yīng)商的賬款，還是購(gòu)房者的按揭貸款，均有望重新循環(huán)起來(lái)。

年內(nèi)，金融地產(chǎn)板塊雖有幾輪反彈，但受基本面不振和大盤走勢(shì)影響，有不少投資者在抄底相關(guān)基金過(guò)程中被套，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，投資者該如何是好？

安信基金張翼飛表示，展望后市，在疫情沖擊和信用風(fēng)險(xiǎn)未得到充分修復(fù)的情況下，地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)部仍或走向分化。一些中小企業(yè)可能會(huì)退出市場(chǎng)，剩下的企業(yè)市占率可能會(huì)有一倍的提升。往后看，國(guó)有的龍頭地產(chǎn)股的修復(fù)概率是比較大的，而且目前的估值水平我們認(rèn)為已經(jīng)顯著偏低了。

景順長(zhǎng)城基金經(jīng)理韓文強(qiáng)表示，從4月底政治局會(huì)議政策落地，到傳導(dǎo)到基本面，6月下旬以來(lái)30城大中城市新房銷量已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的拐點(diǎn)，基本可以判斷經(jīng)過(guò)一個(gè)季度的傳導(dǎo)，政策的效果正在顯現(xiàn)。需求的恢復(fù)，疊加供給側(cè)的出清，供需矛盾和行業(yè)負(fù)增長(zhǎng)共存。這將使政策的呵護(hù)和活下來(lái)的房企的景氣度共存。地產(chǎn)或進(jìn)入基本面接力的行情。