“張姍姍”是誰？

(相關(guān)資料圖)

圍繞核酸檢測(cè)產(chǎn)業(yè)，這個(gè)名字及其背后的深圳市核子基因科技有限公司（下稱“核子基因”）凝結(jié)成一個(gè)巨大的問號(hào)，伴隨著公眾對(duì)“利益輸送”的想象，沸騰在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)。

事件點(diǎn)燃于11月25日，核子華曦蘭州實(shí)驗(yàn)室因錄入異常被通報(bào)。

工商信息顯示，張姍姍擔(dān)任“監(jiān)事”的30余個(gè)核子基因關(guān)聯(lián)公司中，有相當(dāng)一部分在新冠疫情發(fā)生以來的這三年內(nèi)設(shè)立。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，一家公司體系的急劇擴(kuò)張與違法違規(guī)，并不能劃上等號(hào)。

但近年來各地高頻次、大范圍、層層加碼式的核酸檢測(cè)，逐漸磨蝕了人們的耐心，積蓄已久的怨氣在“張姍姍”身上找到了出口，也確是此次輿論事件背后顯見的因果鏈條。

何況，核子基因的“暴發(fā)式”擴(kuò)張并非孤例。

以“醫(yī)學(xué)檢測(cè)”作為關(guān)鍵詞檢索，在“天眼查”上可以發(fā)現(xiàn)這樣的事實(shí)：成立年限在1年內(nèi)的企業(yè)數(shù)量約有10400多家，成立1~2年的有8900多家，2~3年的有5300多家。

這不難推測(cè)，在三年疫情期間，不少企業(yè)奔著疫情紅利，倉促上馬。

現(xiàn)象背后，也進(jìn)一步暴露出這類醫(yī)學(xué)檢測(cè)服務(wù)供應(yīng)商的當(dāng)下困境——這些本就是醫(yī)學(xué)檢測(cè)產(chǎn)業(yè)鏈中屬于低門檻的下游企業(yè)，過了三年近乎“爆發(fā)”的日子，而今舒適不再。

暴富的神話破滅，幾乎探底的定價(jià)，很難收回的賬款——一次次沖擊著掘金者們的利潤(rùn)空間。

一個(gè)行業(yè)快起快落的秘密捂不住了，新冠病毒核酸檢測(cè)這門生意，到了強(qiáng)弩之末的時(shí)候。

一位醫(yī)療領(lǐng)域資深投資人告訴八點(diǎn)健聞，疫情帶來的需求不可持續(xù)，為此深交所和上交所也要求，對(duì)核酸檢測(cè)相關(guān)企業(yè)上市“是否符合科創(chuàng)屬性”，進(jìn)行從嚴(yán)審核。未來疫情結(jié)束，醫(yī)學(xué)檢測(cè)行業(yè)終將回歸常態(tài)。

“市場(chǎng)規(guī)模將定格在300億左右，而這個(gè)數(shù)字，絕對(duì)撐不起現(xiàn)今數(shù)量的核酸檢測(cè)公司?！?/p>

張姍姍“加盟”模式，給亂象埋下伏筆

一位多年在醫(yī)學(xué)檢測(cè)領(lǐng)域的從業(yè)者告訴八點(diǎn)健聞，核子華曦主要是提供的是核酸檢測(cè)服務(wù)，屬于核酸檢測(cè)產(chǎn)業(yè)鏈的下游，門檻較低。

相比生產(chǎn)試劑、檢測(cè)儀等產(chǎn)品，需要較高技術(shù)門檻的上游生產(chǎn)商，下游服務(wù)供應(yīng)商更容易“分一杯羹”。結(jié)合疫情以來核酸檢測(cè)單價(jià)不斷下探的趨勢(shì)，服務(wù)供應(yīng)商們想要賺錢，可能更多只能依仗“薄利多銷”的模式。

按衛(wèi)生部門規(guī)定，醫(yī)學(xué)檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室開展新冠病毒核酸檢測(cè)，需要在所在地取得對(duì)應(yīng)資質(zhì)。對(duì)一個(gè)公司來說，想要拓展自己的業(yè)務(wù)范圍，自然要在各省鋪設(shè)自己的醫(yī)學(xué)檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室。

“這樣的做法，不僅在張珊珊的核子基因有，其他醫(yī)學(xué)檢測(cè)企業(yè)也會(huì)這樣做?！?/p>

多名從業(yè)者均向八點(diǎn)健聞表示，考慮到工作的高強(qiáng)度和長(zhǎng)時(shí)間，人為的誤差和失誤均可以理解，但不能涉嫌造假。

具體到核子華曦，其旗下的不少醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室成立時(shí)間不足一年。如此短的時(shí)間內(nèi)實(shí)驗(yàn)室快速增加，這不符合行業(yè)規(guī)律，亂象或許早已埋下伏筆。

為了趕上疫情的趟，這些曾經(jīng)實(shí)力、財(cái)力都不強(qiáng)的核酸檢測(cè)企業(yè)會(huì)尋找合作伙伴，合作代理模式就成了可能。

核子基因把這種方式叫做“加盟”。

據(jù)南方周末報(bào)道，核子基因的加盟資料顯示，2020年3月~9月，公司核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)額達(dá)到4.5億元，逾100位合作代理商獲得的利潤(rùn)超百萬。

一位醫(yī)學(xué)檢測(cè)領(lǐng)域從業(yè)者表示，在醫(yī)學(xué)檢測(cè)領(lǐng)域，“加盟”是最近才有的詞語。核子基因這類企業(yè)暫時(shí)沒有能力或財(cái)力覆蓋足夠多的省，就會(huì)在當(dāng)?shù)剡x擇一名合作伙伴一起做這件事，“你用我的產(chǎn)品，我用你的渠道。”

醫(yī)療檢測(cè)方向的資深投資人曾鷗（化名）指出，第三方醫(yī)學(xué)檢測(cè)機(jī)構(gòu)的審批權(quán)往往下放在地方，導(dǎo)致審批決策分散。為了控制醫(yī)學(xué)檢測(cè)機(jī)構(gòu)無序擴(kuò)張，有些城市（如上海）會(huì)進(jìn)行總體把控，“但在更多的城市里，并沒有如此管理，存在著無序和混亂?！?/p>

騎虎難下的一年

僅是今年，被公開的核酸造假已達(dá)至少7起。

自1月份鄭州金域醫(yī)學(xué)負(fù)責(zé)人“引起新冠病毒傳播”開始，這個(gè)疫情后急遽膨脹的行業(yè)，丑態(tài)百出。

一些實(shí)驗(yàn)室檢出陽性卻故意隱瞞不報(bào)，或出具假陽性報(bào)告；一些超能力承攬業(yè)務(wù)，拖延報(bào)告出具時(shí)間；還有實(shí)驗(yàn)室擴(kuò)充原始監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，稀釋檢測(cè)樣本，試圖降低成本。

投資人曾鷗表示，疫情期間爆出的核酸檢測(cè)行業(yè)的問題，最為嚴(yán)重的依次是：檢測(cè)結(jié)果不準(zhǔn)確或干脆造假、檢測(cè)機(jī)構(gòu)的各種合規(guī)問題、以及檢測(cè)機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入和資質(zhì)問題。

有媒體統(tǒng)計(jì)，今年6月~7月間，不少省份進(jìn)行了核酸機(jī)構(gòu)的大排查，數(shù)據(jù)顯示有250家第三方核酸檢測(cè)機(jī)構(gòu)被責(zé)令整改，其中不乏一批知名上市公司的子公司。

而隨著時(shí)間推移，核酸產(chǎn)業(yè)已從兩年前爆發(fā)式的造富神話，走到了強(qiáng)弩之末。從最開始做一次自費(fèi)核酸200元的價(jià)格，到10混1最高收費(fèi)不超過2.6元/人次，政府集采后核酸采樣價(jià)格的大跳水，直接沖擊了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。

為了在不斷攤薄的利潤(rùn)中撈到最后一桶金，曾高歌猛進(jìn)沖進(jìn)行業(yè)的下游服務(wù)商，亂象肇生。

深圳某公司一位負(fù)責(zé)核酸業(yè)務(wù)的管理者趙斌（化名）告訴八點(diǎn)健聞，集采過后，目前利潤(rùn)高的主要是出口型企業(yè)，其次是上游做試劑耗材的原料廠商，而下游做檢測(cè)服務(wù)的利潤(rùn)最低，不僅要承擔(dān)巨額應(yīng)收賬款，還得貸款支付工資、試劑耗材等費(fèi)用。

“鮮為人知的是，醫(yī)院采樣也分了一部分收入過去。企業(yè)承擔(dān)了采樣管、試紙、轉(zhuǎn)運(yùn)司機(jī)、實(shí)驗(yàn)室全流程、結(jié)果報(bào)告、問題投訴等責(zé)任，也分了一部分收入。”

外界看來賺得盆滿缽滿的服務(wù)商實(shí)驗(yàn)室，增長(zhǎng)乏力，而債務(wù)是這些服務(wù)商最沉重的負(fù)擔(dān)。

“他們前期確實(shí)是賺了錢，但今年騎虎難下?！币患襂VD企業(yè)負(fù)責(zé)人向八點(diǎn)健聞表示，這背后，是政府財(cái)政吃緊帶給他們的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

“全民核酸做了一段時(shí)間，核酸檢測(cè)服務(wù)商的應(yīng)收賬款非常龐大，賬期拖了半年甚至一年，現(xiàn)金流壓力急劇增加。”

據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》梳理，截至2022年第三季度，多家核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)的上市公司應(yīng)收賬款明顯提升。例如Q3營(yíng)收156億元的迪安診斷，應(yīng)收賬款高達(dá)108億元，占比69%。

除了債務(wù)導(dǎo)致的現(xiàn)金流吃緊，在另一面，核酸檢測(cè)的利潤(rùn)也在逐漸攤薄。兩面夾擊下，服務(wù)商們倍感無奈。

“兩年前服務(wù)商的利潤(rùn)率是挺高的，估計(jì)有50%，但是采樣的量非常小?！壁w斌表示，常態(tài)化核酸后，政府集采壓價(jià)。現(xiàn)在做單管、5混1肯定虧錢，但企業(yè)不能不做。10混1如果量大，利潤(rùn)能達(dá)到10%，20混1利潤(rùn)最高，但幾乎沒有訂單量。再減去銀行貸款和壞賬，服務(wù)商的利潤(rùn)估計(jì)所剩無幾。

一位業(yè)內(nèi)人士也向八點(diǎn)健聞證實(shí)，將試管、拭子、管裝液體和人工等計(jì)算在內(nèi)，單管利潤(rùn)基本是20混一的80%。

為了壓縮成本，服務(wù)商更傾向于做大規(guī)模的混檢，甚至在違法的邊緣游走。

一位病毒學(xué)家向八點(diǎn)健聞表示，業(yè)內(nèi)部分企業(yè)甚至做了100混1?！八麄儚?0個(gè)10混1的管子里各采0.1毫升，混在一起做一次檢測(cè)，成本就可以下降98%?！?/p>

趙斌認(rèn)為，上述混檢行為是很明顯違規(guī)的，相關(guān)門會(huì)嚴(yán)厲處罰，大多數(shù)企業(yè)應(yīng)該不敢這么做。

一邊IPO上市，一邊被投資人打入冷宮

疫情三年，讓中國(guó)的醫(yī)學(xué)檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室從一千余家增長(zhǎng)至萬余家，基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張突飛猛進(jìn)。

這些“疫情遺產(chǎn)”或許不僅能在疫情后繼續(xù)發(fā)光發(fā)熱，而且已經(jīng)把一些公司早早送上了IPO的道路。

目前，內(nèi)地涉新冠核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)的IPO公司共計(jì)13家，其中達(dá)科為、致善生物、瑞博奧和菲鵬生物4家公司已通過了上市程序，但尚未登陸資本市場(chǎng)。除此以外，今年唯一過會(huì)且正式上市的涉核酸檢測(cè)公司僅有康為世紀(jì)一家。

火熱的上市潮背面，是一級(jí)市場(chǎng)投資人的冷淡。

多位生物醫(yī)藥行業(yè)投資人向八點(diǎn)健聞表示，新冠核酸檢測(cè)這類項(xiàng)目不可持續(xù)，不在考慮范疇之中，“投資關(guān)注未來長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性，一瞬間的項(xiàng)目從不考慮。”

核酸檢測(cè)所屬的分子診斷領(lǐng)域，投資熱潮在2017~2018年左右。當(dāng)時(shí)，機(jī)構(gòu)投資人便已經(jīng)投資過一輪行業(yè)內(nèi)公司。到了目前階段，盡管大規(guī)模核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)可能還將持續(xù)一段時(shí)間，但機(jī)構(gòu)投資人并不認(rèn)可其產(chǎn)業(yè)價(jià)值，更不會(huì)給出高估值————圣湘生物在高峰時(shí)期的估值達(dá)400多億，現(xiàn)在連200億都不到，可謂斷崖式下跌。

企業(yè)想要融資，就不得不面對(duì)投資人的拷問：新冠疫情后，業(yè)務(wù)發(fā)展可否持續(xù)？

九鼎投資大健康部孟詳睿表示，雖然分子診斷代表了未來技術(shù)的發(fā)展方向，但幾年內(nèi)，除去新冠業(yè)務(wù)，最多也就是兩三百億的市場(chǎng)空間，“支撐幾個(gè)上市公司可以，一下子涌入好幾十個(gè)（上市公司）怎么可能？”

投資人曾鷗分析，這一輪遞交IPO材料的涉核酸檢測(cè)公司中，除了沒有技術(shù)含量的公司，康為世紀(jì)和翌圣生物的主營(yíng)業(yè)務(wù)是上游原料進(jìn)口替代，新冠業(yè)務(wù)占比不高，也就35%左右，“它們屬于這一波被誤傷的?！?/p>

而對(duì)于沒有技術(shù)含量的核酸檢測(cè)公司，上述IVD企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，“不少企業(yè)已經(jīng)把后面10年的測(cè)試量都做完了?！?/p>

他進(jìn)一步分析，靠核酸檢測(cè)發(fā)跡、已經(jīng)賺了一波快錢的核酸檢測(cè)頭部企業(yè)，已經(jīng)在考慮下一步。比如轉(zhuǎn)向同是分子檢測(cè)的基因測(cè)序、又或者涉足免疫檢測(cè)等增長(zhǎng)量較大的業(yè)務(wù)。這類企業(yè)會(huì)加大研發(fā)投入，加強(qiáng)臨床轉(zhuǎn)化。

核酸檢測(cè)試劑供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)達(dá)安基因，便在前幾日將所有常規(guī)核酸（非新冠類）診斷試劑產(chǎn)品主動(dòng)申請(qǐng)降價(jià)，通過大幅度降價(jià)以提高競(jìng)爭(zhēng)力?！皟r(jià)格降幅甚至超越集采”，行業(yè)人士評(píng)價(jià)，達(dá)安基因此次調(diào)價(jià)擊穿了核酸檢測(cè)產(chǎn)品的價(jià)格體系。

IVD企業(yè)品牌戰(zhàn)略顧問張洪華向八點(diǎn)健聞，達(dá)安基因的降價(jià)戰(zhàn)略會(huì)使得其他企業(yè)難以競(jìng)爭(zhēng)，淘汰一批競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，擴(kuò)大客戶量和用戶規(guī)模。

此前，有從業(yè)者同八點(diǎn)健聞分析：檢測(cè)量增加，操作人員要增加，機(jī)器也要被占用。在這種情況下，幾乎很難再靠規(guī)模的增加，把邊際的成本進(jìn)一步降下來，規(guī)模經(jīng)濟(jì)幾乎毫無優(yōu)勢(shì)。

而這種規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的另一面則是：一旦未來不需要做如此頻繁的新冠核酸檢測(cè)了，這些設(shè)備和人員馬上變成閑置。于是，等到常態(tài)化核酸的階段結(jié)束，這些積累下來的龐大產(chǎn)能，幾乎很難找到相應(yīng)規(guī)模的替代業(yè)務(wù)。

上海某第三方檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室的創(chuàng)始人向八點(diǎn)健聞介紹，在疫情期間，上海的日核酸檢測(cè)能力從100多萬管增加到了850多萬管。

“幾乎每一家公司都在想辦法擴(kuò)產(chǎn)能，其中一家為了完成疫情的核酸檢測(cè)，把PCR儀從20多臺(tái)擴(kuò)張到了近300臺(tái)，單儀器設(shè)備方面的投入就達(dá)數(shù)千萬”，而同時(shí)他又發(fā)問，疫情結(jié)束后，“還有什么別的業(yè)務(wù)能用到這么多臺(tái)儀器？”

更可悲的是，巨量的市場(chǎng)并沒有幫助整個(gè)產(chǎn)業(yè)完成人才與技術(shù)的轉(zhuǎn)化。

一位行業(yè)投資人坦言，疫情只是讓相關(guān)企業(yè)解決了資金問題，但大多企業(yè)缺乏很好的員工激勵(lì)機(jī)制，人員待遇以及優(yōu)秀人才的流入，仍是難題。

據(jù)透露，早在今年5月份，就有一些不太看好后市的第三方實(shí)驗(yàn)室找到FA（Financial Advisor，融資顧問）尋求脫手。曾鷗認(rèn)為，在檢驗(yàn)檢測(cè)領(lǐng)域，下一步的標(biāo)的大概率會(huì)出現(xiàn)在合成生物領(lǐng)域。