本文由無(wú)冕財(cái)經(jīng)原創(chuàng)發(fā)布

作者：陳欣苗

編輯：陳澗

【資料圖】

設(shè)計(jì)：嵐昇

許家印手里的牌，已由不得他出了。

這個(gè)11月，恒大動(dòng)態(tài)愈發(fā)密集。一邊，是資產(chǎn)不斷被處置。債權(quán)人橡樹(shù)資本直接把接管的香港元朗地塊賣了償債；中國(guó)建設(shè)銀行（亞洲）則查封了許家印在香港的私人豪宅，創(chuàng)下其個(gè)人資產(chǎn)被接管還債首例；恒大深圳超級(jí)總部那塊地，也直接“回爐”拍賣，另尋主人。

另一邊，當(dāng)然仍是保交樓。屬地化原則下，各地政府用各種辦法清理恒大資產(chǎn)。不久前的11月15日，河南省開(kāi)封市住建局才回購(gòu)了蘭考恒大帝景1050套房源，用作保租房。

信號(hào)越來(lái)越明顯，恒大這個(gè)龐然大物，正在加速拆解、分割、清理。就連許家印的個(gè)人資產(chǎn)也不再受控，他和恒大的走向，越發(fā)明朗。

“兢兢業(yè)業(yè)保交樓”

多元化風(fēng)火了幾年，但恒大最龐大、最核心的資產(chǎn)，仍舊是地產(chǎn)。目前來(lái)看，這部分資產(chǎn)正加快處置，該接管的接管，該賣的賣，該盤活的盤活，由不得半點(diǎn)猶豫。

不久前，恒大擬在深圳灣自建的總部大樓已受托重新轉(zhuǎn)讓，起始價(jià)75.43億元，較5年前拿下的55.52億元底價(jià)溢價(jià)35.86%。公告顯示，目前，該項(xiàng)目只完成基坑樁基礎(chǔ)，且該宗地產(chǎn)權(quán)處于抵押狀態(tài)，轉(zhuǎn)讓事宜已取得抵押人同意。

“恒大這個(gè)地塊在深圳灣總部基地，是深圳核心地段，規(guī)劃也好，潛力還是無(wú)限的?！币晃恢槿耸繉?duì)無(wú)冕財(cái)經(jīng)研究員表示。

但這樣一塊寶地也已與許家印無(wú)關(guān)了。據(jù)財(cái)新消息，截至今年3月底，恒大在該地塊已投入69億元。

類似這樣地塊“回爐”的情況已持續(xù)發(fā)生。此前，恒大在廣州的另一重磅工程——“蓮花綻放”造型的恒大足球場(chǎng)，也已被收回并虧損賣給了廣州城投。

深圳、廣州之外，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，去年6月至今，恒大系被各地政府收回的地塊已近60處，分布在安徽、浙江、河南、青島、四川、廣西、海南等地，原因包括土地閑置、欠繳土地款等。已有接近60處地塊或（項(xiàng)目），或主動(dòng)退出或被動(dòng)收回。

▲恒大各地部分退地情況，信息來(lái)自公開(kāi)資料，無(wú)冕財(cái)經(jīng)制圖。

信號(hào)越來(lái)越明確?！罢l(shuí)家的孩子誰(shuí)抱走”思路下，各地政府正加速處置恒大資產(chǎn)。而土地“回爐”之外，對(duì)于在建項(xiàng)目，則在保交樓的背景下，以多種方式盤活。

“現(xiàn)在就是屬地化管理，兢兢業(yè)業(yè)保交樓。恒大集團(tuán)、省公司對(duì)項(xiàng)目沒(méi)有強(qiáng)制性的管控，由各城市項(xiàng)目開(kāi)發(fā)負(fù)責(zé)人、項(xiàng)目總經(jīng)理負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)對(duì)應(yīng)城市難題。項(xiàng)目的公章仍由恒大保留，但項(xiàng)目資金保全到了另外的專用賬戶，一方面防止因原監(jiān)管銀行抽貸、訴訟等原因被查封，另一方面政府部門也能監(jiān)管。”上述知情人士表示。

“不過(guò)，這是針對(duì)‘有保障’的項(xiàng)目，即原監(jiān)管賬戶資金、項(xiàng)目資產(chǎn)足以支持已售部分的交樓資金需求。那種沒(méi)有貨值、賬戶上也沒(méi)有錢的項(xiàng)目，只能看同城市內(nèi)其他項(xiàng)目是否有余錢可支援?！逼溥M(jìn)一步表示。

這是還在恒大手里的地產(chǎn)項(xiàng)目，另外還有一批項(xiàng)目，已陸續(xù)被接盤，對(duì)手方包括項(xiàng)目原資金方、國(guó)企或項(xiàng)目或關(guān)聯(lián)企業(yè)、政府平臺(tái)公司等。

內(nèi)地資產(chǎn)之外，恒大在香港的多個(gè)項(xiàng)目，也已經(jīng)陸續(xù)被接管。

不久前，11月6日，香港元朗的地塊已被資產(chǎn)接管人橡樹(shù)資本出售，作價(jià)6.36億美元，屬虧本出售，所得款項(xiàng)則用于償還公司貸款。此外，恒大的香港總部也已被中信銀行接管，兩處已開(kāi)發(fā)樓盤屯門恒大珺瓏灣和九龍恒大睿峰，后者已轉(zhuǎn)讓予項(xiàng)目的合伙股東鼎佩集團(tuán)（VMS）。

▲恒大部分資產(chǎn)處置情況，信息來(lái)自公開(kāi)資料，無(wú)冕財(cái)經(jīng)制圖。

可以預(yù)測(cè)，接下來(lái)，類似資產(chǎn)處置的的動(dòng)作還會(huì)更多。

造車“分分鐘干不下去”

另一仍在推進(jìn)的重點(diǎn)業(yè)務(wù)——恒大汽車，也有最新進(jìn)展，10月29日，恒馳5正式開(kāi)啟交付，首批100臺(tái)。

姍姍來(lái)遲，但終究還是交出了部分車，有了交代。彼時(shí)，恒大汽車表示：“首批車交付后，后續(xù)批次車輛將陸續(xù)發(fā)往各地交付到車主手中?！惫俜脚兜臄?shù)據(jù)，截至今年8月6日，恒馳5預(yù)售訂單已近4萬(wàn)輛。

一如既往，恒大汽車給出時(shí)間推進(jìn)表，向外界證明其造車業(yè)務(wù)仍在正常進(jìn)行：明年一季度，恒馳5要完成1萬(wàn)輛的交付。

此外，其他車型的研發(fā)量產(chǎn)工作也在推動(dòng)，恒馳6計(jì)劃今年底下線，明年上半年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，恒馳7則明年上半年下線，明年下半年量產(chǎn)。另外，將同時(shí)加快恒馳1、恒馳3的研發(fā)進(jìn)度，實(shí)現(xiàn)多產(chǎn)品落地。

▲恒馳5交付現(xiàn)場(chǎng)，圖片來(lái)自中國(guó)企業(yè)家雜志。

一個(gè)微妙的變化是，在恒馳5首批交付這樣的重要場(chǎng)合，“造車勞?！痹S家印沒(méi)有出現(xiàn)。

去年10月，恒大陷入債務(wù)危機(jī)后，許家印還表態(tài)，恒大要在10年內(nèi)“由房地產(chǎn)業(yè)向新能源汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型”。今年來(lái)，恒大汽車動(dòng)態(tài)頻頻，許家印更是親自督戰(zhàn)、造勢(shì)，先是在3月喊出要為了恒馳5量產(chǎn)“大干三個(gè)月”，而后4月，還現(xiàn)身恒大中心驗(yàn)車，對(duì)恒馳5拍手稱贊 “漂亮！真漂亮！”

彼時(shí)，無(wú)冕財(cái)經(jīng)研究員得知的信息是，巨大的資金缺口下，造車的錢主要是由許老板個(gè)人進(jìn)行綜合籌集的，他還期盼把車造出來(lái)，挽救上市公司恒大汽車（00708.HK）的估值，來(lái)推進(jìn)恒大債務(wù)的處理和后續(xù)的重組。

但現(xiàn)在，他似乎要“撒手”了。

“沒(méi)錢?！碑?dāng)無(wú)冕財(cái)經(jīng)研究員問(wèn)及恒大汽車披露的上述業(yè)務(wù)推進(jìn)情況時(shí)，一位恒大汽車內(nèi)部員工表示，“這個(gè)計(jì)劃及進(jìn)度的落地，需要資金支持，但現(xiàn)在恒大汽車還無(wú)法實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流正向循環(huán)?！?/p>

“分分鐘就干不下去了。最壞的結(jié)果就是停工停產(chǎn)?！彼念A(yù)期悲觀。在他看來(lái)，如果能將恒大汽車旗下的工廠進(jìn)行變現(xiàn)，包括有投資者并購(gòu)或者入股，可能會(huì)有一些起色，“如果地方政府支持，應(yīng)該能賣掉，主要看價(jià)格?！?/p>

目前，恒大汽車在南沙、上海、天津三地有工廠，不過(guò)，僅有天津工廠具有生產(chǎn)資質(zhì)，此前交付的恒馳5，便是在天津工廠生產(chǎn)的。

值得一提的是，今年8月，據(jù)界面援引知情人士報(bào)道，由政府牽頭，恒大汽車可能將被另一家汽車公司并購(gòu)，并購(gòu)屬于政府行為，但恒大汽車并不愿意放手，目前各方還在僵持。

不過(guò)此后，恒馳汽車總裁劉永灼予以否認(rèn)。

在造車這件事情上，恒大已燒了近500億。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年3月，恒大在新能源汽車產(chǎn)業(yè)累計(jì)總投入474億元，其中大量資金用在了投資或者收購(gòu)NEVS、上海卡耐新能源、柯尼塞格這樣的成熟企業(yè)身上。

盡管如此，恒大汽車如今的每一步均很艱難，資金問(wèn)題之外，信譽(yù)破產(chǎn)，為這項(xiàng)業(yè)務(wù)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，也打上了一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

許老板歸何處？

等待恒大債務(wù)重組方案出爐的過(guò)程中，許家印的個(gè)人資產(chǎn)被接管還債，已拉開(kāi)序幕。

11月3日，據(jù)港媒報(bào)道，許家印持有的3幢香港山頂布力徑別墅，當(dāng)中的B座，已被中國(guó)建設(shè)銀行（亞洲）接管。去年10月，B座才獲建行承造按揭，預(yù)料套現(xiàn)3億元，但一年后便被接管。另外C座和E座，亦已抵押至財(cái)務(wù)公司。這三棟別墅總市值合共5億港元。

據(jù)稱，許家印的妻子丁玉梅十分喜歡香港布力徑豪宅，一年中有半年時(shí)間都住在這里。

▲許家印香港布力徑豪宅，圖片來(lái)自風(fēng)財(cái)訊。

此外，10月初，許家印在兩年前20億買下的倫敦豪宅，也擺上了貨架。據(jù)多家英國(guó)媒體報(bào)道，倫敦最貴豪宅Rutland Gate 2-8a正掛牌出售，實(shí)際所有人是許家印。

在此之前，也有陸續(xù)傳出其變賣個(gè)人資產(chǎn)的信息。只不過(guò)，這多源于恒大官方的披露，信息并不具體。

去年11月，恒大方面表示，當(dāng)年7月1日至今，許家印已經(jīng)拿出70億現(xiàn)金幫助恒大渡危機(jī)，資金來(lái)源于個(gè)人抵押股票，出售位于香港的別墅，賣掉私人飛機(jī)，還有將位于深圳灣一號(hào)和廣州珠江新城自住的房子擺上貨架。

資產(chǎn)被動(dòng)處置外，另一個(gè)關(guān)鍵是，風(fēng)險(xiǎn)暴露后，恒大被攤在明面上的內(nèi)部管理問(wèn)題。

典型案例便是恒大物業(yè)（06666.HK）的134億存款被劃扣。此事已有恒大物業(yè)質(zhì)押相關(guān)的貸款通過(guò)第三方（扣除費(fèi)用后）回流至中國(guó)恒大，用作其一般營(yíng)運(yùn)”的初步結(jié)論，涉事高管也已被撤職。

但據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道援引法律專家分析，對(duì)此事件的解讀不能僅限于經(jīng)濟(jì)角度。

“中國(guó)恒大作為一家香港上市公司，其高管放任甚至推動(dòng)此事件的發(fā)生，折射出恒大系對(duì)于監(jiān)管規(guī)則的漠視和公司治理的亂象叢生，而恒大系企業(yè)在過(guò)去數(shù)年的盲目擴(kuò)張及去年開(kāi)始爆發(fā)的流動(dòng)性危機(jī)，與其內(nèi)部管理失序、風(fēng)控缺失，以及部分高管違規(guī)作為不無(wú)關(guān)系?！鄙鲜鰧＜胰绱吮硎尽?/p>

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年至2021年上半年，恒大11次分紅，合計(jì)809億元，最大股東許家印夫婦共分得約511億元。

掌舵恒大這龐然大物多年的許家印，最后會(huì)面臨的又是什么？