醫(yī)療行業(yè)的“金眼銀牙”，其“天價”時代都將走向結(jié)束。種植牙、隱形正畸進(jìn)入集采后，動輒上萬元的近視“神鏡”O(jiān)K鏡，現(xiàn)在也被納入了集采范圍。這個毛利率近90%、高準(zhǔn)入門檻的“黃金賽道”，也迎來了變化。A股“眼茅”，股價應(yīng)聲下跌。

撰文 / 胡文柳

(資料圖)

編輯 / 楊潔

繼種植牙、牙齒隱形正畸等之后，市面上的萬元近視“神鏡”O(jiān)K鏡，也被納入了集采范圍。

10月26日，河北省醫(yī)用藥品器械集中采購中發(fā)布了《關(guān)于開展20種集采醫(yī)用耗材產(chǎn)品信息填報工作的通知》。其中，角膜塑形硬性透氣接觸鏡（即俗稱的“OK鏡”）首次被納入集采名單。通知顯示，此次采購的OK鏡僅限于夜戴型。

霎時間，OK鏡行業(yè)平地起驚雷，眼科概念股集體被推上風(fēng)口浪尖。

近年來，業(yè)內(nèi)不時會有“OK鏡被納入集采”的傳聞流出。但就在2個月前，歐普康視董秘在回復(fù)投資者問詢時還表示，OK鏡尚不在醫(yī)保集采的考慮之內(nèi)，按理說不便討論未發(fā)生的事。早些時候，2021年11月，愛爾眼科就在機(jī)構(gòu)調(diào)研時也表示，“集采是要占用醫(yī)保的，公司認(rèn)為OK鏡不會集采?！?/p>

現(xiàn)在，各大上市龍頭被打了個“措手不及”。10月28日，在深交所互動易平臺上，歐普康視回復(fù)稱，“河北這次發(fā)的是帶量采購?fù)ㄖ?，目前是企業(yè)填報信息環(huán)節(jié)，其他細(xì)節(jié)尚未公布。公司已與河北醫(yī)保局聯(lián)系上，后續(xù)將積極溝通報告?！?/p>

消息傳出后，歐普康視、愛博醫(yī)療、愛爾眼科等相關(guān)概念股均應(yīng)聲大跌。從10月27日起，歐普康視股價連續(xù)三個交易日下跌，累計跌幅達(dá)29%，市值蒸發(fā)約108億元。愛博醫(yī)療股價三日累計跌幅為9.94%，市值蒸發(fā)23億元；素有“眼茅”之稱的愛爾眼科股價三日累計跌幅16.3%，市值蒸發(fā)了345億元。

截至10月31日，歐普康視股價收報29.72元/股，總市值265.94億元；愛博醫(yī)療收報200.83元/股，市值為211.2億元；愛爾眼科收報24.7元/股，市值1772.6億元。

在眼科高值耗材中，OK鏡的毛利率接近90%，直逼茅臺，一直是備受投資者關(guān)注的黃金賽道?，F(xiàn)在，業(yè)內(nèi)也在關(guān)注，納入集采后，OK鏡的價格，還會“OK”嗎？

（圖/視覺中國）

1億近視青少年，撐起萬元近視“神鏡”

作為一款矯正視力、延緩近視發(fā)展的產(chǎn)品，尤其是對于不少近視兒童的家長來說，OK鏡已然成為“剛需”。來自江蘇的一名媽媽目前家中有兩個孩子，她就告訴《財經(jīng)天下》周刊，“現(xiàn)在戴OK鏡的孩子特別多，我家的兩個孩子都在戴著?！?/p>

然而，作為家長心目中的近視“神鏡”，OK鏡的實際售價并不便宜。有多名小學(xué)生家長反映，給孩子配一副O(jiān)K鏡價格大概在8000元至10000元，此外還需要配備護(hù)理液、沖洗液等各種護(hù)理產(chǎn)品，這類“消耗品”每個月大約要花300元左右。據(jù)了解，像“阿爾法”“CRT”等品牌的OK鏡價格，已達(dá)到了萬元以上。這樣算下來，一年花費就要1萬~2萬元。

但是，和其他眼鏡不同，OK鏡過一段時間就需要更換。OK鏡的定期復(fù)查的周期為1~3個月，更換周期大約是1.5年。如果以一個孩子8歲開始戴OK鏡，到18歲角膜定型計算，十年期間消費的OK鏡約為7~10副。

單價高、復(fù)購率高，盡管有家長說，“配第二副是能打88折的”，但如果OK鏡持續(xù)高價，顯然對不少普通家庭而言，也會造成壓力。

OK鏡是一種經(jīng)過特殊設(shè)計的鏡片，通過改變角膜的形態(tài)，暫時、可逆性地降低近視度數(shù)，提升裸眼視力，并能夠有效延緩近視發(fā)展的方法。據(jù)多數(shù)產(chǎn)品稱，近視者夜間佩戴6-12個小時，白天可以獲得清晰的視力。

在20世紀(jì)60年代，OK鏡的概念和實物已經(jīng)出現(xiàn)。1994年，第一款OK鏡在美國獲批上市，國內(nèi)市場自1998年引入該產(chǎn)品。彼時，電視購物風(fēng)頭正盛，OK鏡產(chǎn)品通過這種渠道，短期內(nèi)獲得了高認(rèn)知度。

起初，OK鏡的發(fā)明只是為了方便近視者日間免于戴眼鏡，但后來，它也被用來延緩近視?！吨袊悄に苄斡糜残酝笟饨佑|鏡驗配管理專家共識（2016年）》文件顯示，“其可獲得明顯減緩近視眼發(fā)展的臨床效果?！?/p>

據(jù)衛(wèi)健委發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國青少年的總體近視率為52.7%，總?cè)藬?shù)超1億；其中小學(xué)階段一年級學(xué)生的近視率達(dá)12.9%，六年級則增長到59.6%。不僅如此，在高中階段80.5%的近視比例中，600度以上的高度近視人數(shù)的占比高達(dá)17.6%。

近視儼然成為了中國青少年最常見的健康問題之一，在眼科學(xué)術(shù)會上，近視被稱為“國病”，并朝著低齡化、高度化發(fā)展。而高度近視也可能引起眼底病變，比如青光眼、白內(nèi)障、眼底出血、黃斑變性以及視網(wǎng)膜脫離。2021年的“第三屆國民視覺健康高峰論壇”上，北京大學(xué)人民醫(yī)院眼科主任趙明威就指出，高度近視并發(fā)癥是我國第六位致盲性眼病。

“目前醫(yī)學(xué)界認(rèn)定的對近視眼防控有效手段僅有三個：角膜塑形鏡、低濃度阿托品滴眼液，以及進(jìn)行周邊離焦矯正的軟性接觸鏡及框架眼鏡。”2021年7月13日，國家衛(wèi)生健康委舉行的關(guān)于青少年近視防控的發(fā)布會上，中華預(yù)防醫(yī)學(xué)會公共衛(wèi)生眼科學(xué)分會主任委員王寧利介紹道。

早在2018年，教育部、國家衛(wèi)健委等8部門聯(lián)合下發(fā)了《綜合防控兒童青少年近視實施方案》，文件中正式將OK鏡列入了近視矯正措施；但被稱為“近視神藥”的低濃度阿托品至今沒能獲批上市。因此，OK鏡就成為不少青少年延緩近視的選擇。根據(jù)第三方研究機(jī)構(gòu)智研咨詢數(shù)據(jù)，到2021年，國內(nèi)OK鏡市場總規(guī)模已超過125億元。

國內(nèi)的OK鏡需求量大，市場廣闊。但是，OK鏡市場也存在著不少亂象?！靶袠I(yè)存在‘收費不規(guī)范，費用負(fù)擔(dān)重’等問題，痛點很明顯，關(guān)于整頓秩序和降價減負(fù)等呼聲也都很強(qiáng)烈?！贬t(yī)療投資人林掌柜向《財經(jīng)天下》周刊表示，“青少年近視日益普遍，這個話題還關(guān)乎著未來。不難看出，OK鏡集采等動機(jī)和背景都已具足。”

OK鏡“暴利”時代要結(jié)束了嗎？

近視“神器”O(jiān)K鏡，行業(yè)龍頭的毛利率，一度并不遜色于貴州茅臺。

醫(yī)療健康行業(yè)內(nèi)有句俗話就是“金眼銀牙”。OK鏡這一行業(yè)由于其高營收、高毛利的特點，吸引了不少高端玩家入局。

從2000年至今，國家藥監(jiān)局官網(wǎng)信息顯示，有11家生產(chǎn)企業(yè)獲得了共12張OK鏡產(chǎn)品注冊證，其中涉及的國內(nèi)上市公司有愛博醫(yī)療、歐普康視、昊海生科，此外還有一家未上市的國產(chǎn)公司天津視達(dá)佳，而其余7款均是境外品牌。

歐普康視成立于2000年，是一家以硬性角膜接觸鏡等為主營產(chǎn)品的企業(yè)。2005年它成為第一家拿到OK鏡產(chǎn)品上市批文的企業(yè)，此后17年中，一直穩(wěn)坐國產(chǎn)OK鏡賽道的龍頭寶座。2017年初，歐普康視在創(chuàng)業(yè)板上市，5年中，其市值從16億元一路上漲，最高時一度達(dá)到900億元。

2021年，歐普康視在硬性角膜接觸鏡行業(yè)的收入達(dá)到了11.18億元，其中近視角膜塑形鏡實現(xiàn)營收6.7億元，同比增長19.23%，在總收入中占比51.73%。2022年上半年，歐普康視實現(xiàn)收入6.84億元，硬性角膜接觸鏡收入達(dá)到3.46億元。在2021年、2022年上半年，這一產(chǎn)品的毛利率均超過89%。

在2016年之前，對于OK鏡的成本到底是多少，市場并沒有具體的概念。直到歐普康視準(zhǔn)備登陸深交所，其提交的招股書顯示，2016年上半年，角膜塑形鏡（夢戴維）、普通角膜接觸鏡（日戴維）平均價格分別為768.16元/片、385.39元/片。而到了2021年，據(jù)年報數(shù)據(jù)，硬性角膜接觸鏡（包括夢戴維、Dream Vision等）營收11.18億元，銷售量為63.45萬片。若據(jù)此計算，其產(chǎn)品平均出廠價可達(dá)到上千元。

（夢戴維，圖/歐普康視官網(wǎng)）

2019年，愛博醫(yī)療的OK鏡產(chǎn)品“普諾瞳”獲批上市，彼時出廠價格為306.36元/片。兩年后，該產(chǎn)品出廠價漲到995元/片。根據(jù)年報顯示，2021年，愛博醫(yī)療共售出超過21.52萬片OK鏡，實現(xiàn)營收1.07億元。

但OK鏡在市場的終端銷售價格，更加昂貴。在消費者端，歐普康視的“夢戴維”要賣到7500元~9500元，愛博醫(yī)療的“普諾瞳”售價可達(dá)7800元~8000元。

售價近萬元，出廠價數(shù)百元，而OK鏡的成本或許更低。據(jù)紅星新聞報道，2021年，歐普康視角膜塑形鏡產(chǎn)品毛利率高達(dá)89.66%，愛博醫(yī)療角膜塑形鏡產(chǎn)品毛利率高達(dá)83.95%；由此計算，一副O(jiān)K鏡的成本不過200元。

其實，OK鏡是III類醫(yī)療器械，與心臟瓣膜同一級別，具有較高風(fēng)險，需要采取特別措施嚴(yán)格控制管理以保證其安全、有效，實現(xiàn)產(chǎn)品注冊管理，本身具有較高的市場進(jìn)入壁壘和技術(shù)壁壘。此前，昊海生科就曾向媒體解釋道，雖然作為一款消費類產(chǎn)品，但OK鏡的研發(fā)、生產(chǎn)壁壘較高，非一般醫(yī)療器械所能比擬。

進(jìn)入壁壘造成OK鏡具有一定的壟斷經(jīng)營屬性，也是其出廠價較成本高出許多的重要原因。而且，在林掌柜看來，“國內(nèi)上市公司的OK鏡出廠價都不算高，集采對出廠價影響有限。”

相比之下，其認(rèn)為，因為集采“受到較大影響的將是OK鏡經(jīng)銷商和國外品牌廠商，尤其是下游各大眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)的OK鏡賣價將有較大幅度的降低，其利潤空間受到壓縮而弱化主推OK鏡的動力、轉(zhuǎn)推其他近視防控替代方案，進(jìn)而反向傳導(dǎo)到上游廠商”。

國盛證券曾發(fā)布研報稱，OK鏡產(chǎn)品具有定制化、個性化的特點，其中間環(huán)節(jié)多（廠家、分銷商、經(jīng)銷商、再到醫(yī)院科室等），OK鏡的出廠價一般僅為終端價格的10%~20%。

從廠家到分銷商、再到經(jīng)銷商、最后到相關(guān)門店或醫(yī)院科室，環(huán)環(huán)相扣，也提供了不少“尋租”空間。

在銷售渠道中，經(jīng)銷商會和眼科醫(yī)院的醫(yī)生合作，導(dǎo)致貪腐事件頻發(fā)。兩年前，裁判文書網(wǎng)公布的一起眼科主任受賄案，就揭開了OK鏡暴利背后暗藏的灰色利益鏈。資料顯示，2013年，時任荊州市婦幼保健院眼科主任陳荊生與歐普康視的代理商張某達(dá)成合作意向，由供應(yīng)商給與醫(yī)院銷售額15%比例的利潤，但此后陳荊生將回扣比例一再提高，從15%漲到30%，后又提高至50%，最后雙方矛盾爆發(fā)以至東窗事發(fā)。

這也意味著，若OK鏡進(jìn)入集采，或許能擠出銷售渠道中的“水分”。

（圖/視覺中國）

集采，向消費醫(yī)療邁進(jìn)

集采范圍已經(jīng)溢出醫(yī)保范疇之外，向消費醫(yī)療領(lǐng)域延伸。

與常規(guī)醫(yī)療不同，消費醫(yī)療所提供的主要是服務(wù)于患者提高個人生活品質(zhì)的目的。目前，已有生長激素、種植牙、隱形正畸、OK鏡等未納入醫(yī)保范疇的高毛利消費醫(yī)療產(chǎn)品，被納入集采范圍。

具體來看，今年1月19日，廣東醫(yī)保局牽頭的11省聯(lián)盟集采發(fā)布采購文件，覆蓋總?cè)丝诩s為4.4億，占全國人口的31%，其中廣東、河南兩省覆蓋人口就超過2億。此次聯(lián)盟集采，包括金賽藥業(yè)、安科生物等6家企業(yè)在內(nèi)的20款重組人生長激素被納入集采目錄，粉針劑型和水針劑型不分組競價。

隨后，廣東生長激素集采最終的中選結(jié)果顯示，粉針方面，長春高新子公司金賽藥業(yè)、上海聯(lián)合賽爾、安科生物和中山未名海濟(jì)四家企業(yè)均入選，整體降價溫和，降價幅度在20%-25%之間；水針方面則無企業(yè)入選，長春高新、安科生物在申報前雙雙棄標(biāo)，跨國企業(yè)諾和諾德則在申報之后降價不及預(yù)期，同樣沒能中標(biāo)。

距生長激素集采8個月后，種植牙也迎來集采消息。

9月上旬，國家醫(yī)保局發(fā)布《國家醫(yī)療保障局關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費和耗材價格專項治理的通知》（以下簡稱“《通知》”），文件中規(guī)定服務(wù)費的收費以4500元為基準(zhǔn)，滿足條件的地區(qū)可自行調(diào)控范圍，該費用最高不能超過6300元；同時，明確口腔種植體將進(jìn)行集采，牙冠進(jìn)行競價掛網(wǎng)，種植牙醫(yī)療服務(wù)進(jìn)行價格調(diào)控。

9月22日，口腔種植體系統(tǒng)省際聯(lián)盟集中帶量采購辦公室正式發(fā)布《口腔種植體系統(tǒng)省際聯(lián)盟集中帶量采購公告（第1號）》(以下簡稱《1號公告》)?！?號公告》明確了采購品種、采購規(guī)則、后續(xù)工作安排等多個方面的內(nèi)容。

目前來看，各省市在種植牙集采進(jìn)度方面正在有條不紊地進(jìn)行中。浙江省寧波市已經(jīng)順利開展種植牙限價支付政策，湖南省、安徽省、吉林省、江西省等已發(fā)布種植收費和醫(yī)療服務(wù)價格調(diào)查登記的通知。

繼種植牙之后，大眾或許又將迎來“整牙自由”。

10月19日，陜西省公共資源交易中心發(fā)布口腔正畸托槽的省際聯(lián)盟集采通知，口腔正畸領(lǐng)域的托槽、無托槽隱形牙套、頰面管三大類產(chǎn)品將被納入集采，集采范圍囊括陜西、山西、內(nèi)蒙古、遼寧、黑龍江、安徽、河南等15個省份。

按當(dāng)下的市場價格，金屬牙套和陶瓷牙套均在幾千元到上萬元不等，隱形牙套的均價需要2萬~3萬元，最高價格可達(dá)8萬元。此次集采通知顯示，托槽、無托槽矯治器及頰面管的最低有效降幅均為30%。因此，該文件被視為對牙齒矯正行業(yè)的一次“價格整治”。

但目前來看，上述消費醫(yī)療行業(yè)都有一個特點——毛利率相對較高。一般而言，消費醫(yī)療服務(wù)通常不在公立醫(yī)院開展，大都是民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)主營業(yè)務(wù)，基本上都需要自費。正因如此，消費醫(yī)療相關(guān)企業(yè)，過往基本不受集采影響，毛利率居高不下。根據(jù)2021年的企業(yè)披露數(shù)據(jù)，愛美客溶液類注射產(chǎn)品毛利率為93.8%，長春高新基因工程/生物類藥品（金賽藥業(yè)生長激素系列和百克生物的疫苗類產(chǎn)品）毛利率為92.7%，時代天使隱形正畸毛利率為65%。

但現(xiàn)在，它們的“暴利”時代，也都即將結(jié)束。這些消費醫(yī)療產(chǎn)品的“天價”現(xiàn)象，或許也將消失。

除了上述四大賽道外，消費醫(yī)療還涉及整形、美白、植發(fā)等治療需求。行業(yè)內(nèi)也在等待“下一個”變化來臨。