10月28日晚間，“免稅茅”中國中免了發(fā)布2022年三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤46.28億元，同比減少45.48%；從第三季度看，中國中免凈利潤同比大幅下降77.96%，這已經(jīng)是公司連續(xù)四個(gè)季度出現(xiàn)凈利同比下滑。

值得注意的是，劉彥春管理的景順長城新興成長基金小幅減持中國中免50萬股，其今年股價(jià)跌幅超過23%，最新總市值在3500億左右。今年8月中國中免赴港二次上市，一度也備受資金追捧，但近期回調(diào)比較明顯，10月跌幅超14%。

據(jù)了解，近期“世界最大單體免稅店”中免?？趪H免稅城開業(yè)，有望成為公司新的營收增長點(diǎn)。同時(shí)公司也聯(lián)手太古地產(chǎn)斥資超13億在三亞拿地。

(資料圖)

第三季度同比下滑近78%

中國中免三季報(bào)顯示，2022年前三季度營收約393.64億元，同比減少20.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約46.28億元，同比減少45.48%。

基金君留意到，中國中免在今年第三季度凈利潤為6.90億元，同比大幅下降77.96%。對此，中國中免稱，報(bào)告期內(nèi)，國內(nèi)新冠疫情頻發(fā)，公司經(jīng)營受到較大沖擊，歸母凈利潤大幅下降；公司完成港股發(fā)行上市，股本增加，疊加歸母凈利潤下降，導(dǎo)致每股收益同比下降；此外，受去年同期海南地區(qū)子公司享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠及首都機(jī)場租金減讓影響，去年同期凈利潤基數(shù)較高。

實(shí)際上，自新冠疫情爆發(fā)以來，旅游業(yè)遭受巨大沖擊，中國中免也未能幸免于難。此前披露的半年報(bào)也顯示，中國中免業(yè)績也出現(xiàn)雙降，上半年?duì)I業(yè)收入為276.51億元，同比下降22.17%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤39.38億元，同比下降26.49%。

劉彥春、北向資金減持中國中免

今年股價(jià)跌幅超23%

從機(jī)構(gòu)持倉變動(dòng)來看，劉彥春管理的景順長城新興成長混合基金在今年三季度減持了中國中免50萬股，持股數(shù)量降至1950萬股，期末持股市值為38.66億元，位列第四大流通股東。同時(shí)香港中央結(jié)算有限公司（北向資金）也減持了中國中免225.27萬股。

事實(shí)上由于業(yè)績表現(xiàn)不佳，中國中免股價(jià)也承壓。去年年初，中國中免股價(jià)在觸及399元的高位后回調(diào)幅度比較大，全年跌幅超過22%，今年再跌超23%，截止10月28日收盤，報(bào)收167.45元/股，最新總市值為3500億元左右。

今年8月25日，中國中免在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，成為了“A+H”兩地上市的免稅集團(tuán)公司。上市以后，該股一度漲至218港元/股的位置，但是近期調(diào)整也比較明顯。截止10月28日中國中免港股報(bào)收169.5港元/股，較發(fā)行價(jià)158港元/股仍然有7.28%的漲幅。

發(fā)展線上業(yè)務(wù)、提升供應(yīng)鏈

推進(jìn)?？诿舛惓墙ㄔO(shè)等

資料顯示，中國中免以免稅業(yè)務(wù)和旅行社業(yè)務(wù)為核心，近年來公司通過對日上免稅行和海免集團(tuán)的并購，掌握了3張免稅牌照，成為全球最大的旅游零售運(yùn)營商。

實(shí)際上，中國中免也在積極采取措施，緩解疫情帶來的不利影響。在三季報(bào)中稱，中國中免稱：一是做優(yōu)做強(qiáng)做大線上業(yè)務(wù)。公司注重會(huì)員體系運(yùn)營建設(shè)，截至目前，中免會(huì)員數(shù)已超過2400萬，優(yōu)質(zhì)且龐大的會(huì)員基礎(chǔ)構(gòu)建了中免的流量聚合平臺(tái)；公司不斷增強(qiáng)線上商品供應(yīng)，創(chuàng)新線上營銷方式，線上業(yè)務(wù)保持良好發(fā)展勢頭。

二是穩(wěn)步推進(jìn)新增門店建設(shè)。報(bào)告期內(nèi)，公司高效推進(jìn)?？趪H免稅城的工程建設(shè)、招商落位、店鋪裝修及運(yùn)營籌備工作，已吸引超過 800個(gè)品牌進(jìn)駐，該項(xiàng)目于10月28日開業(yè)運(yùn)營，公司在海南的免稅業(yè)務(wù)布局將進(jìn)一步完善；公司旗下DUTY ZERO品牌在香港黃金地段中環(huán)及銅鑼灣新增開設(shè)2家市內(nèi)概念店，持續(xù)拓展香港旅游零售市場。

三是持續(xù)鞏固提升供應(yīng)鏈優(yōu)勢。海南國際物流中心一期已投入使用，新增5萬平米倉儲(chǔ)面積，大大提高商品豐富度、有貨率及物流配送效率；報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)推進(jìn)供應(yīng)鏈現(xiàn)代化建設(shè)，首個(gè)箱式電商機(jī)器人項(xiàng)目上線試運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈效率提升。

公司還表示，今年8月在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，公司通過搭建境內(nèi)外雙融資平臺(tái)，將進(jìn)一步提升公司的國際品牌認(rèn)知度和綜合競爭力，提升公司的資本實(shí)力；將有助于開拓國際市場以及獲得全球化的渠道及產(chǎn)業(yè)鏈資源，鞏固公司全球旅游零售行業(yè)的領(lǐng)先地位。

“世界最大單體免稅店”開業(yè)

或成為新的盈利增長點(diǎn)？

值得注意的是，今年10月20日，中國中免發(fā)布關(guān)于?？趪H免稅城開業(yè)的提示性公告，宣布?？趪H免稅城將于10月28日開業(yè)運(yùn)營。公告稱，?？趪H免稅城是以免稅商業(yè)為流量入口，打造“免稅+文旅”雙輪驅(qū)動(dòng)的旅游零售綜合體，著力滿足消費(fèi)者一站式購物、消費(fèi)、娛樂需求。

早在2018年，中國中免前身中國國旅斥資近16億，拿下?？趪H免稅城土地。歷時(shí)近5年，“世界最大單體免稅店”?？趪H免稅城已開業(yè)。據(jù)悉，免稅城已有超過800個(gè)國際國內(nèi)知名品牌確認(rèn)入駐，包括25個(gè)海南免稅首進(jìn)品牌及78個(gè)中免海南離島獨(dú)家品牌在內(nèi)的入駐品牌名單，時(shí)尚版塊包括YSL、Prada、Burberry、Balenciaga等重奢及設(shè)計(jì)師品牌。

從“海外購”到“海南購”，海南免稅消費(fèi)市場前景有目共睹。根據(jù)中國（海南）發(fā)展研究院《海南免稅消費(fèi)市場現(xiàn)狀與趨勢》發(fā)布的研究報(bào)告，到2025年，海南離島免稅消費(fèi)市場規(guī)模將有望突破1600億元，屆時(shí)海南離島免稅銷售額將超過2019年韓國免稅市場規(guī)模，成為全球最大的免稅消費(fèi)市場。

另外，10月24日，中國中免發(fā)布公告稱，其攜手太古地產(chǎn)設(shè)立合資公司，以13.08億元成功競得三亞地塊使用權(quán)，計(jì)劃打造高端旅游零售業(yè)態(tài)。

國金證券認(rèn)為，中國中免卡位流量高地的同時(shí)運(yùn)營實(shí)力加強(qiáng)，?？诿舛惓?海棠灣一期2號(hào)地兩大項(xiàng)目及H股上市有望帶來份額提升。逆勢下堅(jiān)定看好公司在渠道/運(yùn)營方面優(yōu)勢。