工近期，生產(chǎn)端相關(guān)高頻數(shù)據(jù)保持較強韌性，10月15日-21日當周，主要鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量同比增長9.7%，近三周均呈現(xiàn)增長態(tài)勢，10月以來螺紋鋼去庫存速度持續(xù)放緩。江浙織機、半鋼胎、PVC等5個行業(yè)開工率好于去年同期。

專家表示，高基數(shù)、盈利承壓、出口回落預(yù)示著制造業(yè)投資增速將邊際放緩，但設(shè)備更新改造和高技術(shù)投資將對制造業(yè)投資增速形成長期支撐，預(yù)計年內(nèi)制造業(yè)投資增速穩(wěn)中略降。

工業(yè)生產(chǎn)端高頻數(shù)據(jù)保持較強韌性

(資料圖片僅供參考)

10月以來，雖受疫情多點散發(fā)影響，生產(chǎn)端相關(guān)數(shù)據(jù)仍保持較強韌性。Wind數(shù)據(jù)顯示，10月15日-21日當周，主要鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量同比增長9.7%，近三周均呈現(xiàn)增長態(tài)勢。庫存方面，10月15日-21日當周，螺紋鋼社庫和廠庫合計去庫23萬噸，自10月以來每周去庫速度持續(xù)放緩。

東海期貨高級研究員劉慧峰指出，Mysteel（我的鋼鐵）統(tǒng)計的247家鋼廠中有38.53%的企業(yè)現(xiàn)金流實現(xiàn)盈利，短流程鋼廠因近期廢鋼價格大幅下跌盈利有所改善，開工率環(huán)比回升5.23個百分點。

另外，根據(jù)華創(chuàng)證券研究所統(tǒng)計，在10月15日-22日當周，江浙織機、半鋼胎、PVC、唐山高爐、焦化5個行業(yè)開工率好于去年同期。

隨著穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)政策措施效能漸次顯現(xiàn)，我國工業(yè)經(jīng)濟整體保持韌性。國家統(tǒng)計局發(fā)布2022年三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，三季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.8%，9月當月規(guī)上工業(yè)增加值同比增長6.3%。9月份制造業(yè)景氣度有所回暖，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）重返擴張區(qū)間。

從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，高技術(shù)制造業(yè)仍處于領(lǐng)跑位置。9月份規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長9.3%，較上月大幅提高4.7個百分點，增速高于同期全部制造業(yè)2.9個百分點。

財信證券首席經(jīng)濟學家伍超明認為，高基數(shù)、盈利承壓、出口回落預(yù)示著制造業(yè)投資增速將邊際放緩。但設(shè)備更新改造和高技術(shù)投資呈現(xiàn)出“類基建”特征，將對制造業(yè)投資增速形成長期支撐；同時，9月14日國常會明確新增2000億元以上再貸款額度，對制造業(yè)投資的支撐作用較強。多方拉鋸下，預(yù)計年內(nèi)制造業(yè)投資增速穩(wěn)中略降。

設(shè)備更新改造或?qū)⒅I(yè)穩(wěn)增長

各項穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)政策措施落地顯效，但也要看到后期工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展仍面臨多方面制約因素影響。前三季度，全國PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）上漲5.9%，漲幅比上半年回落1.8個百分點，鋼材等行業(yè)需求偏弱是其漲幅回落的重要原因。

伍超明指出，市場需求不足對生產(chǎn)的制約猶存，如房地產(chǎn)投資持續(xù)回落、消費需求恢復偏慢，導致9月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率仍大幅低于歷史同期水平。同時，企業(yè)盈利能力下降，加之工業(yè)企業(yè)已啟動新一輪去庫存周期，對工業(yè)生產(chǎn)將持續(xù)形成一定拖累。此外，外需放緩疊加全球地緣政治風險增加，出口對工業(yè)生產(chǎn)的帶動作用或減弱。

光大證券首席宏觀經(jīng)濟學家高瑞東認為，預(yù)計隨著新型基建、綠色經(jīng)濟、數(shù)字經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的相關(guān)項目的推進，疊加制造業(yè)補鏈強鏈和設(shè)備更新改造支持的政策，制造業(yè)投資將繼續(xù)對固定資產(chǎn)投資整體有所支撐。

國家統(tǒng)計局工業(yè)統(tǒng)計司副司長江源表示，下階段，要進一步推動各項穩(wěn)經(jīng)濟政策措施落實落地落細，激發(fā)市場主體活力，幫助企業(yè)紓困解難，不斷鞏固工業(yè)經(jīng)濟恢復向好的基礎(chǔ)。

浙江大學國際聯(lián)合商學院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林在接受證券時報記者采訪時也表示，應(yīng)堅持創(chuàng)新引領(lǐng)的高質(zhì)量發(fā)展，堅定不移走自主研發(fā)之路，提升技術(shù)競爭力。同時，要適度將出口商品轉(zhuǎn)向內(nèi)需市場，通過內(nèi)需市場消化產(chǎn)能。另外，要注意信貸結(jié)構(gòu)，在融資上要偏向于實體制造業(yè)。