10月25日，為進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，增加企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境資金來(lái)源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，人民銀行、外匯局決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25。

這是自2020年3月11日以來(lái)央行、外匯局再次上調(diào)這一參數(shù)。跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)是什么？此次上調(diào)對(duì)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)有何影響？此次上調(diào)對(duì)人民幣匯率有何影響？

Q

(資料圖)

跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)是什么？

A：跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)是重要的宏觀審慎調(diào)節(jié)工具，是調(diào)節(jié)跨境資本流動(dòng)和匯率的重要工具。

其主要作用機(jī)制為：跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)上調(diào)，跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額上限將提高，跨境資本流入額度將增加，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債擺布空間加大，有利于增加從境外融資規(guī)模，從而增加外匯供給，改善跨境資本流動(dòng)形勢(shì)，起到穩(wěn)定匯率的作用。

Q

此次上調(diào)對(duì)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)有何影響？

A：業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，這一參數(shù)上調(diào)可以提升企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額上限，鼓勵(lì)市場(chǎng)主體跨境融資，并穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)的高低，直接影響企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)可以在境外融資的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額上限的大小。“上調(diào)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，可以提升企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額上限，鼓勵(lì)市場(chǎng)主體跨境融資?！?中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示。

“上調(diào)這一參數(shù)后，跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額上限相應(yīng)提高，將合理擴(kuò)大國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)利用外資空間，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)?！?光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，同時(shí)，這也將便利境內(nèi)機(jī)構(gòu)和企業(yè)充分利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，提升融資能力，助力國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇。

Q

此次上調(diào)對(duì)人民幣匯率有何影響？

A：在近期匯率波動(dòng)較大之時(shí)，業(yè)內(nèi)專家表示，上調(diào)這一參數(shù)也有助于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為，上調(diào)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，有助于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定和雙向波動(dòng)，維護(hù)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行，維護(hù)跨境資金合理有序雙向均衡流動(dòng)，維護(hù)外匯儲(chǔ)備規(guī)模穩(wěn)定和市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定，促進(jìn)內(nèi)外平衡。

溫彬也認(rèn)為，目前，我國(guó)外債規(guī)模和結(jié)構(gòu)合理，外債風(fēng)險(xiǎn)總體可控，提高企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)在便利境內(nèi)機(jī)構(gòu)跨境融資的同時(shí)，也有助于境外資金流入，增加境內(nèi)美元流動(dòng)性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青也表示，上調(diào)這一參數(shù)將有利于增加境內(nèi)美元流動(dòng)性，緩和現(xiàn)匯市場(chǎng)人民幣貶值壓力，更重要的是進(jìn)一步釋放了穩(wěn)匯率信號(hào)，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)信心，避免短期內(nèi)人民幣貶值預(yù)期過(guò)度聚集。