在英鎊兌美元匯率觸及37年來的最低點(diǎn)后，交易員們開始加大英國央行加息押注。

彭博數(shù)據(jù)顯示，交易員們預(yù)計(jì)英國央行將在11月底前加息150個基點(diǎn)，到明年5月份預(yù)計(jì)將利率升至5.75%，與2007年高點(diǎn)持平。

(相關(guān)資料圖)

根據(jù)德意志銀行此前的說法，英國央行應(yīng)該進(jìn)行緊急加息，釋放“不惜一切代價(jià)降低通脹”的信號，以此贏得市場的信任。

激進(jìn)減稅方案加劇通脹恐慌 英鎊暴跌

9月26日周一，“減稅恐慌”重挫英鎊。英鎊兌美元匯率盤中一度跌4.5%，創(chuàng)1985年以來新低。歐元兌英鎊自2021年1月以來首次升破0.90。截止發(fā)稿，英鎊兌美元匯率跌幅縮窄至1.1%。

按照中金公司的分析，市場之所以會對此次減稅行動產(chǎn)生巨大擔(dān)憂，重要原因在于此次英國政府半個世紀(jì)以來最大的減稅方案或?qū)⒃黾迂?cái)政赤字，并加劇市場對英國“財(cái)政主導(dǎo)”和通脹風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，并且歷史表明“財(cái)政主導(dǎo)”會削弱央行的信譽(yù)度，最終引發(fā)高通脹乃至惡性通脹。

英國智庫Resolution Foundation表示，該項(xiàng)減稅計(jì)劃意味著未來五年英國政府將額外舉債4000億英鎊。

然而面對外界憂慮，不僅英國副財(cái)長“處變不驚”，強(qiáng)調(diào)“英國政府債券的支付利率目前與美國大致相同”，并且“我們實(shí)施減稅的原因不是為了應(yīng)對匯市盤中的波動”，新任英國首相特拉斯還將在明年計(jì)劃更多減稅措施。

緊急意外加息可能性加大

英國央行上周四如期加息50基點(diǎn)，將政策利率從1.75%提高至2.25%，并預(yù)計(jì)未來幾個月通脹率將超過10%。

英國加息第二天，德意志銀行的外匯專家、該行外匯研究全球主管George Saravelos表示，英央行應(yīng)該以緊急加息釋放“不惜一切代價(jià)降低通脹”的信號，以此贏得市場的信任。

英國央行還宣布，要從10月3日起開始積極出售英國國債，主動量化緊縮（QT）。Saravelos稱，讓他意外的是，最近一些市場評論認(rèn)為，英國央行應(yīng)該撤銷售債，作為這種急劇市場波動的適當(dāng)對策。

Saravelos則認(rèn)為，如果英國央行取消出售債券的計(jì)劃，那將適得其反，反而讓形勢惡化，導(dǎo)致央行危險(xiǎn)地接近財(cái)政政策主導(dǎo)的道路，也就是說，大量財(cái)政支出這種財(cái)政決策及其產(chǎn)生的后果——收益率更高將主導(dǎo)央行的主要通脹目標(biāo)。

英鎊還有10%的下跌空間？

盡管英鎊跌至1985年來新低，但分析指出，英鎊兌美元還沒見底，可能會跌破平價(jià)。

對于英國半個世紀(jì)來規(guī)模最大減稅方案，美國前財(cái)長、哈佛大學(xué)教授薩默斯直言特拉斯領(lǐng)導(dǎo)內(nèi)閣太“天真”，為英鎊兌美元跌至平價(jià)“創(chuàng)造了條件”。

此前文章指出，由于經(jīng)常賬戶有可能出現(xiàn)近10%的赤字，英國正面臨越來越大的風(fēng)險(xiǎn)，即不能再吸引足夠的外國資本來維持對外收支。如果是這樣，英鎊將需要大幅貶值以填補(bǔ)外部賬戶的缺口，換言之，就會出現(xiàn)典型的新興市場貨幣危機(jī)。

本月初，德銀估計(jì)，要使英國的貿(mào)易赤字恢復(fù)到10年平均水平，最壞情況下貿(mào)易加權(quán)英鎊（衡量英鎊相對于對國際貿(mào)易最重要的某些貨幣的價(jià)值）必須再貶值15%。（當(dāng)時(shí)英鎊兌美元在1.1517附近運(yùn)行）

從最新的匯率來看，英鎊還有近10%的下跌空間，屆時(shí)英鎊兌美元將跌破平價(jià)。