作者：余思毅

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“以當(dāng)前形勢(shì)看，歐洲天然氣無法支撐其度過今年寒冷的冬季?！遍L(zhǎng)期關(guān)注大宗商品、研判國際天然氣走勢(shì)的隆眾資訊分析師高鵬飛9月7日在研報(bào)中作出了這個(gè)震撼的判斷。

歐洲到底發(fā)生了什么？

俄烏沖突以來，歐洲天然氣價(jià)格高位震蕩。北京時(shí)間9月9日凌晨，素有歐洲天然氣價(jià)格“風(fēng)向標(biāo)”之稱的荷蘭天然氣期貨上漲3.24%，報(bào)223歐元/兆瓦時(shí)。歐洲天然氣價(jià)格已飆升至前10年平均水平的12倍左右。

消息面上，9月2日“北溪-1”天然氣管道完全停止輸氣。隨后歐盟與俄方展開了隔空喊話。9月6日，歐盟內(nèi)部有聲音提議對(duì)俄羅斯天然氣設(shè)置價(jià)格上限。后有俄羅斯總統(tǒng)普京喊話，如果歐洲不需要俄羅斯的天然氣，還有其他國家準(zhǔn)備合作。

日前，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德在新聞發(fā)布會(huì)上表示，天然氣供應(yīng)中斷加劇了經(jīng)濟(jì)放緩。

“冬天快來了，歐洲的日子是很難熬的，給他們一個(gè)警告作為下一步博弈的新籌碼?！敝袊嗣翊髮W(xué)國際關(guān)系學(xué)院教授保健云9月8日對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，普京看準(zhǔn)了時(shí)機(jī)斷供，這將成為雙方進(jìn)行博弈的一個(gè)新的起點(diǎn)。

在保健云看來，未來，歐洲乃至全球的能源市場(chǎng)格局、產(chǎn)業(yè)鏈、金融市場(chǎng)也將發(fā)生深刻的調(diào)整。

與之相伴的，將是金融方面的改變。保健云預(yù)計(jì)，能源市場(chǎng)的去美國化，將會(huì)成為長(zhǎng)期的趨勢(shì)。

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

高溫致使萊茵河干涸 難運(yùn)煤炭

早在今年7月，德國政府暫時(shí)放下減碳任務(wù)，重啟煤炭、石油發(fā)電廠，并將使用至2023年4月，以節(jié)省天然氣。

屋漏偏逢連夜雨，高溫的來襲使得煤炭運(yùn)輸受阻。

據(jù)寶城期貨專題報(bào)告，萊茵河是歐洲多個(gè)國家，尤其是德國重要的運(yùn)輸動(dòng)脈，德國30%的原油、煤炭運(yùn)輸都依賴內(nèi)河航運(yùn)，占德國貨運(yùn)總量的5%-10%，而德國內(nèi)河航運(yùn)中約80%都依靠萊茵河。隨著俄羅斯縮減供應(yīng)天然氣，德國對(duì)煤炭的需求大幅上升，萊茵河的重要性愈加凸顯。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2022年8月2日，德國聯(lián)邦水路與航運(yùn)管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，由于高溫干旱天氣，部分河段水位已降至23.6英寸（約合60厘米），是二十多年以來的同期最低水位。

萊茵河航運(yùn)受阻，擾亂每天40萬桶的石油產(chǎn)品貿(mào)易，從阿姆斯特丹-鹿特丹-安特衛(wèi)普到歐洲內(nèi)陸的一條重要的汽油/柴油供應(yīng)路線的重大中斷。

據(jù)央視網(wǎng)新聞，8月18日，位于德國科布倫茨附近的考布測(cè)量點(diǎn)的水位下降至34厘米，低水位給各類原材料的運(yùn)輸帶來十分嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。德國殼牌公司已削減其位于德國萊茵蘭的煉油廠的產(chǎn)量，該煉油廠是德國最大的石油加工廠，位于萊茵河畔。

除了煤炭發(fā)電受阻，高溫也遏制了核能。據(jù)證券時(shí)報(bào)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月2日，法國電力巨頭EDF公司發(fā)出警告，由于史詩級(jí)熱浪，該公司或?qū)⑦M(jìn)一步削減核電產(chǎn)出。據(jù)法國電網(wǎng)運(yùn)營商RTE數(shù)據(jù)，9月3日法國核反應(yīng)堆發(fā)電能力下降至41%。

多重危機(jī)下歐洲天然氣價(jià)格飆升，庫存處于歷史偏低位置。

9月2日，G7和歐盟先后表態(tài)，決定對(duì)俄油氣產(chǎn)品實(shí)施限價(jià)，俄氣隨后以“技術(shù)故障”為由宣布“無限期全面停止”北溪-1號(hào)運(yùn)營，歐洲能源局勢(shì)再度升級(jí)。

“普京總統(tǒng)斷供歐洲的天然氣，是對(duì)歐美及北約國家制裁的反制，是一種階段性的防治措施?！北＝≡品Q，俄烏沖突發(fā)展到現(xiàn)在已經(jīng)大半年了，在這個(gè)過程中，俄羅斯與烏克蘭及持烏克蘭背后的北約國家，尤其是美國的矛盾在持續(xù)激化。以美國為代表的北約國家對(duì)俄羅斯進(jìn)行了全方位的制裁，在制裁過程中，對(duì)能源形成了新沖突。

歐洲能熬過冬天嗎？

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，2021年歐洲進(jìn)口天然氣中，俄羅斯向歐洲供應(yīng)天然氣1560億立方米，占據(jù)歐洲進(jìn)口天然氣總量的近45%。由此可見，俄羅斯天然氣在歐洲是難以替代的天然氣供應(yīng)源。

隨著“北溪1號(hào)”的關(guān)停，目前俄羅斯僅剩一條途徑烏克蘭的管線向歐洲供應(yīng)天然氣，日供應(yīng)量約為470吉瓦時(shí)，輸送量約為設(shè)計(jì)能力的三分之一，北溪1號(hào)”關(guān)停后，俄羅斯整體供應(yīng)量?jī)H為80億立方米/年。

歐洲天然能否熬過冬天，成為了歐洲的民生焦點(diǎn)。

全聯(lián)并購公會(huì)信用管理專委會(huì)專家安光勇對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，自從半年前俄烏沖突開始，歐洲各國已經(jīng)對(duì)能源危機(jī)有了相應(yīng)的意識(shí)和準(zhǔn)備，并有相關(guān)的B計(jì)劃。

據(jù)寶城期貨研報(bào)，歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，歐盟的天然氣儲(chǔ)氣量已經(jīng)達(dá)到了80.17%，表明已提前實(shí)現(xiàn)了儲(chǔ)氣目標(biāo)。

GIE的數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，葡萄牙、波蘭的天然氣存儲(chǔ)量已分別達(dá)100%、99.62%。此外，法國、丹麥、瑞典的庫存儲(chǔ)氣量均已超過90%。但意大利、奧地利、匈牙利、保加利亞、拉脫維亞等國仍未達(dá)到80%的及格線。

國金證券在題為《歐洲天然氣夠用幾天？》的油氣行業(yè)報(bào)告中指出，通過衛(wèi)星大數(shù)據(jù)模型回溯過去7年的冬季情景進(jìn)行測(cè)算：歐洲天然氣庫存在悲觀情景下預(yù)計(jì)2023年2月就將消耗完畢，即使按照樂觀情景，歐洲天然氣庫存在2023年4月預(yù)計(jì)持平歷史最低值。

而隆眾資訊分析師高鵬飛則根據(jù)日均消耗量進(jìn)行測(cè)算，他稱，本年歐洲天然氣消費(fèi)量約為5500億立方米，日均15.1億立方米，歐洲地區(qū)2022年區(qū)內(nèi)供應(yīng)及LNG船只供應(yīng)約為3億立方米/天，歐洲天然氣產(chǎn)量約為目前歐洲庫存約為850億立方米，若僅按庫存及區(qū)內(nèi)和LNG供應(yīng)量來看，當(dāng)前形勢(shì)歐洲天然氣無法支撐其度過今年寒冷的冬季。

不過保健云則相對(duì)樂觀，“北溪1號(hào)”的斷氣對(duì)歐洲現(xiàn)有庫存的天然氣產(chǎn)生戰(zhàn)略性的沖擊。但若說2023年歐盟的庫存會(huì)出現(xiàn)極端情況，這一說法是值得推敲的。因?yàn)闅W洲會(huì)采取一些自救措施，已經(jīng)開始籌謀跟美國、非洲其他一些天然氣的能源供應(yīng)國聯(lián)系，最終的結(jié)果是達(dá)到動(dòng)態(tài)的平衡?！?/p>

保健云預(yù)計(jì)，經(jīng)過這個(gè)冬天，歐洲對(duì)俄羅斯天然氣的依賴下降，最后有可能形成脫鉤。“事態(tài)的走勢(shì)要看俄歐關(guān)系是怎么演變的，是否產(chǎn)生相互的妥協(xié)，或者看他們談判結(jié)果，歐洲與俄羅斯的有可能保持一種弱聯(lián)系?！?/p>

產(chǎn)業(yè)鏈的變化已悄然發(fā)生

在上一輪天然氣大漲行情中，也就是2021年年底，歐洲已有幾家鋁廠宣布減產(chǎn)。

9月8日長(zhǎng)江期貨研報(bào)稱，繼全球鋁業(yè)巨頭挪威海德魯決定將在9月底關(guān)閉斯洛伐克鋁冶煉廠后，歐洲大型鋁軋制公司Speira宣布，將削減其德國冶煉廠50%的產(chǎn)量，而歐洲最大鋁冶煉廠法國敦刻爾克鋁業(yè)公司也表示，將在本月底前減產(chǎn)22%。

除了鋁業(yè)，不少化工廠也宣布減產(chǎn)。開源證券稱，全球化工業(yè)龍頭企業(yè)之一巴斯夫稱若天然氣供應(yīng)量低于最大需求的50%，將關(guān)停其在德國路德維希港的基地。路德維希港基地是全球最大的一體化化工綜合生產(chǎn)基地，一旦化工廠生產(chǎn)受損，影響巨大。

值得注意的是，巴斯夫早在今年上半年就有產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的部署。澎湃新聞報(bào)道，德國當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月19日，德國化工巨頭巴斯夫作出最終投資決策，表示將全面推進(jìn)其位于中國廣東省湛江市的一體化基地項(xiàng)目。這是巴斯夫全球最大的投資項(xiàng)目，到2030年，巴斯夫預(yù)計(jì)對(duì)該項(xiàng)目最高投資100億歐元。

保健云分析，由于歐洲的能源市場(chǎng)首當(dāng)其沖，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特別是對(duì)俄羅斯能源依賴性較強(qiáng)的行業(yè)會(huì)產(chǎn)生重大的沖擊或者改變，歐洲內(nèi)部、歐洲與美國的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈，會(huì)發(fā)生一些調(diào)整?！皹O端的倒閉事件，在短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)，但是長(zhǎng)期而言，歐盟會(huì)采取一些自救的措施?！?/p>

“未來全球能源供給格局會(huì)發(fā)生一些改變，俄羅斯對(duì)歐洲、美國的主要供給市場(chǎng)進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整?！北＝≡七€提到能源格局的變化，俄羅斯跟新興國家的聯(lián)系會(huì)更一步緊密。