作 者丨董鵬

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編 輯丨朱益民

圖 源丨圖蟲

動力電池更高的性能要求，正在推動材料環(huán)節(jié)尋求新的突破。

6月27日晚，杉杉股份（600884.SH）公告，公司董事會同意下屬子公司在寧波市鄞州區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)4萬噸鋰離子電池硅基負極材料一體化基地項目，該項目計劃總投資50億元。

另一負極龍頭貝特瑞此前已率先試水，今年4月初其硅基負極材料建設(shè)項目在深圳開工。

兩家公司，是目前國內(nèi)可以實現(xiàn)硅基負極批量化生產(chǎn)的僅有的兩家企業(yè)，投資金額、擬建產(chǎn)能相同，就連建設(shè)周期也計劃在2023年底前后完工。不同之處在于，貝特瑞一期產(chǎn)能為1.5萬噸，杉杉股份略低，為1萬噸。

6月28日，杉杉股份一位內(nèi)部人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“硅基負極，公司前幾年就已經(jīng)開始研究，去年出貨量在百噸左右，今年預(yù)計會達到千噸級別?！痹撊耸刻貏e強調(diào)，硅基負極被認為是未來的發(fā)展方向，公司肯定要布局，不可能白白空起。

不過，不同聲音同樣存在。同屬行業(yè)龍頭的某負極企業(yè)人士便指出，“現(xiàn)階段，不能確定硅基材料一定是負極行業(yè)未來的發(fā)展方向?！?/p>

圖/杉杉股份最新股東戶數(shù)近16萬，來源：wind

資金余額56億，再投50億？

杉杉股份的手頭不寬裕。

其發(fā)布的公告顯示，公司“截至2022年3月末，公司貨幣資金余額約56億元，另有四川眉山、云南安寧等負極項目資本支出計劃?！?/p>

資金并不寬裕的情況下，為何該公司還要執(zhí)意建設(shè)4萬噸硅基負極產(chǎn)能？

這可能與下游動力電池行業(yè)的變化趨勢有關(guān)。

經(jīng)過近幾年發(fā)展，石墨負極的能量密度幾乎達到了理論值的上限，而下游車企對動力電池的性能要求仍在提升。比如特斯拉主推的4680大圓柱電池，以及寧德時代近期發(fā)布的麒麟電池，無不要求更高的能量密度。

在工藝開發(fā)到一定程度后，效用邊際遞減，這時候就需要一些材料的創(chuàng)新來實現(xiàn)。

負極材料，可分為碳系、非碳系兩類，前者代表為石墨負極，為當前主流負極材料，后者則包含了鈦基、硅基、錫基材料、氮化物和金屬鋰等不同類別。

與石墨負極相比，硅基負極理論上具備更為明顯的優(yōu)勢。

百川盈孚負極行業(yè)分析師周浩表示，硅基負極的市場占有率比較低，但是硅基負極理論上的克容量為4200mAh/g，是石墨的10倍以上，在能量密度上完全是一個更高維度級別的存在。

缺點也同樣存在，當硅與鋰發(fā)生合金化反應(yīng)的時候，硅的體積會急劇膨脹100%—300%，嚴重影響鋰電池的使用時間。

所以，現(xiàn)階段的硅基負極，主要是在石墨負極中摻雜10%左右的硅基材料，以提高動力電池性能，4680電池便是如此。

就貝特瑞、杉杉股份的建設(shè)周期來看，亦與下游預(yù)計的2023年新型電池量產(chǎn)節(jié)點相吻合。

此次杉杉股份規(guī)劃的一期1萬噸硅基產(chǎn)能，自取得施工許可證起算，預(yù)計2022年底開工，建設(shè)周期為12個月。

“本項目符合市場增長需求。基于市場對高能量快充鋰離子電池的需求……隨著下游大圓柱電池以及長續(xù)航快充車型規(guī)?；慨a(chǎn)，中信證券預(yù)計2026年硅基負極材料需求規(guī)模將達10萬噸?！鄙忌脊煞莨嬷赋?。

不過，此次公司投資新產(chǎn)能仍然有豪賭之嫌。一方面公司賬面可動用資金不多，另一方面公司至今尚無在手訂單。

“現(xiàn)階段硅基負極主供3C、數(shù)碼和電動工具，動力電池領(lǐng)域已經(jīng)通過部分廠家的產(chǎn)品測試，至于具體是哪幾家不便透露?！鼻笆錾忌脊煞萑耸客嘎丁?/p>

不過，在問及公司是否具備動力電池領(lǐng)域訂單時，該人士表示尚未取得，“動力電池的量要遠大于數(shù)碼產(chǎn)品，加上硅基負極沒有石墨化工序，未來可能會成為重要的盈利點，現(xiàn)在公司是為未來做前期布局。”

商用變數(shù)仍存，另有行業(yè)龍頭保持觀望

與杉杉股份下“重注”押寶硅基負極，和賣方等中介機構(gòu)的強烈看好不同，仍然有不少負極企業(yè)保持觀望，而這代表了部分產(chǎn)業(yè)資本的態(tài)度。

“目前還沒有看到客戶明顯的需求，沒有拿到客戶的批量訂單，至于接下來硅基負極能否一定會成為負極的發(fā)展方向，在現(xiàn)在這個時間點上，也不能確定?！眹鴥?nèi)某負極頭部企業(yè)相關(guān)負責人向21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

與杉杉股份相對激進擴產(chǎn)，這家負極企業(yè)表現(xiàn)得更加現(xiàn)實，要先將石墨負極的利潤賺到手。

據(jù)上述人士介紹，最近三四年，公司客戶都在不斷催貨，所以公司現(xiàn)階段希望提高資金利用率，將更多的資金投入到有效的市場里。

那么，假設(shè)明年硅基負極市場爆發(fā)，該負極企業(yè)豈不是會落后一步？

“過去幾年，也有不少人提出過類似的疑問，不過最后行業(yè)的發(fā)展證明，反而是其他企業(yè)會快人一步。如果后續(xù)硅基負極需求上來了，公司在中試生產(chǎn)線的基礎(chǔ)上，產(chǎn)能很快會配上來?！鄙鲜鲐摌O企業(yè)人士指出。

需要指出的是，與寧德時代在動力電池環(huán)節(jié)的壓倒性優(yōu)勢不同，國內(nèi)負極材料頭部企業(yè)的差距并不明顯。

21世紀經(jīng)濟報道于5月初推出的報道表明，目前負極行業(yè)前三甲貝特瑞、璞泰來和杉杉股份的差距不算太大，2021年負極材料收入分別65億元、51億元和41億元。

2020年、2021年石墨化加工費上漲，使得石墨化自給率成為了影響不同企業(yè)盈利能力高低的因素之一，自給率越高，利潤率越高。

那么，在硅基負極可能成為“新風口”的背景下，是否又提供了一個負極龍頭企業(yè)拉開差距的機會？

“就石墨負極來看，石墨化自給率的影響只是階段性的。相比之下，造粒、炭化等環(huán)節(jié)的技術(shù)要更為核心。”上述負極企業(yè)人士指出。

至于硅基負極接下來的產(chǎn)業(yè)化，仍然存在諸多變量。

以寧德時代近期發(fā)布的麒麟電池為例，特點之一便包括了“4C穩(wěn)定快充”。前述負極人士向記者反饋稱，麒麟電池并未明確使用硅基負極，同時消費類電池采用石墨負極，甚至也可以實現(xiàn)5C快充，“硅基負極的技術(shù)層面，公司也不存在太大的瓶頸，很多同行都有相應(yīng)的技術(shù)儲備。”

國民技術(shù)（300077.SZ）近期在投資者平臺回答投資者的提問，也可以說明當前硅基負極的實際情形，“公司子公司斯諾在硅碳負極材料方面有一定的技術(shù)積累，未來將繼續(xù)保持對相關(guān)技術(shù)的研發(fā)。但目前硅基負極在動力電池市場暫無大規(guī)模商用需求，公司將持續(xù)積極關(guān)注行業(yè)最新發(fā)展。”

然而，中科電氣（300035.SZ）等多家上市公司的硅基負極產(chǎn)品，卻已進入或者完成中試階段。

或許，硅基負極的真正產(chǎn)業(yè)化，可能還需一些新的契機，比如特斯拉4680電池的大規(guī)模放量以，及更多動力電池企業(yè)的跟進。