鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 北京時(shí)間6月14日，美股三大指數(shù)集體高開，道指漲0.26%，納指漲0.82%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.44%。甲骨文漲逾12%，第四財(cái)季業(yè)績超市場預(yù)期，云計(jì)算業(yè)務(wù)營收增長19%。

中概股方面，趣店大漲近35%，公司將在未來24個(gè)月內(nèi)回購價(jià)值高達(dá)2億美元的美國存托股票。新東方漲超9%；滿幫漲超8%；愛奇藝漲超7%；貝殼、嗶哩嗶哩漲超6%；拼多多漲4.87%；金山云漲4.44%；小鵬汽車漲4.63%；攜程漲3.70%；百度漲3.72%；趣頭條漲3.54%；虎牙漲3.50%；阿里巴巴漲3.47%；蔚來漲3.25%；老虎證券漲3.16%；微博漲3.10%；叮咚買菜漲3.07%；富途控股漲3.01%；唯品會漲2.91%；斗魚漲2.65%；知乎漲2.45%；開心汽車漲2.43%；萬國數(shù)據(jù)漲2.29%。

盤前數(shù)據(jù)：美國5月PPI同比增長10.8%，預(yù)期增長10.9%，前值增長11%。美國5月PPI環(huán)比增長0.8%，預(yù)期增長0.8%，前值增長0.5%。

美國5月核心PPI同比增長8.3%，預(yù)期8.6%，前值8.8%。美國5月核心PPI環(huán)比增長0.5%，預(yù)期0.6%，前值0.4%。

美股暴跌后能進(jìn)場抄底嗎？貝萊德警告：當(dāng)心抄在半山腰！

今年以來，在美國通脹持續(xù)升溫、美聯(lián)儲不得不不斷加息，以及市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂逐漸增多的背景下，美股持續(xù)下挫，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克100指數(shù)今年以來已經(jīng)分別累計(jì)下跌21%和30%。

貝萊德稱，盡管一些人認(rèn)為美股已經(jīng)遭到重創(chuàng)，市場已經(jīng)充分消化了風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際上，與美聯(lián)儲利率計(jì)劃相關(guān)的不確定性正在增加，這可能阻礙美股從近期的下跌中迅速恢復(fù)。

貝萊德提出了三大理由，來解釋為什么他們認(rèn)為現(xiàn)在不宜進(jìn)場抄底：

1.股價(jià)還沒有反映出企業(yè)利潤率壓力

貝萊德指出：“過去20年來，企業(yè)利潤率一直在上升。但現(xiàn)在，我們看到企業(yè)利潤率的下行風(fēng)險(xiǎn)越來越大。我們預(yù)計(jì)能源危機(jī)將影響經(jīng)濟(jì)增長，勞動力成本上升將侵蝕企業(yè)利潤。問題在于，市場對企業(yè)獲利預(yù)估的共識似乎沒有反映出這一點(diǎn)?！?/p>

目前，華爾街對標(biāo)普500指數(shù)成分股2022年的利潤率預(yù)期仍為10.5%，而貝萊德表示：“這太樂觀了。”

“如果利潤率壓力加大，股市可能進(jìn)一步下滑。過去數(shù)十年來，勞動力等成本的下降引領(lǐng)了利潤擴(kuò)張。而到目前為止，美國單位勞動力成本還沒有上漲太多。我們看到，經(jīng)過通脹調(diào)整后的工資上漲將吸引人們重返工作崗位，這對經(jīng)濟(jì)有利，但對公司利潤率不利。”

2. 美聯(lián)儲將大幅升息的預(yù)期

貝萊德認(rèn)為：“我們現(xiàn)在還沒有公開討論過購買股票的話題 ，因?yàn)槊缆?lián)儲過度收緊的風(fēng)險(xiǎn)正越來越大，或者市場認(rèn)為它至少在短期內(nèi)會這樣做。持續(xù)通脹的跡象——比如上周的CPI報(bào)告——可能會加劇后一種風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

上周，美國5月CPI同比大漲8.6%，超出市場預(yù)期。在這一背景下，越來越多投行開始猜測美聯(lián)儲本周或會加息75個(gè)基點(diǎn)，高盛甚至預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在6月和7月各加息75個(gè)基點(diǎn)。

3.考慮到利率上升，企業(yè)估值并不便宜

貝萊德認(rèn)為：“在我們看來，股市還沒有下跌足夠多。為什么？在計(jì)入企業(yè)盈利前景下降和加息預(yù)期加快的因素后，企業(yè)估值并沒有真正改善。更高利率的前景正在提高預(yù)期貼現(xiàn)率。更高的貼現(xiàn)率會降低未來現(xiàn)金流的吸引力?！?/p>

(資料圖片)

何時(shí)才是真正的買入時(shí)機(jī)？

貝萊德認(rèn)為，真正積極的買入信號，是當(dāng)美聯(lián)儲“明確承認(rèn)若加息過高將對經(jīng)濟(jì)成長和就業(yè)造成高成本”時(shí)。

貝萊德認(rèn)為，一旦美聯(lián)儲這么做，就是在發(fā)出戰(zhàn)術(shù)信號，提醒投資者應(yīng)該對股市持正面看法，因?yàn)檫@意味著美聯(lián)儲已經(jīng)或即將結(jié)束加息。這甚至可能是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，暗示降息可能會重新進(jìn)入討論。

貝萊德表示，“我們認(rèn)為，美聯(lián)儲將迅速加息，然后靜觀其影響。我們認(rèn)為，各國央行最終將采取溫和策略，以挽救經(jīng)濟(jì)增長或避免陷入深度衰退。這就是為什么我們長期增持股票，但在戰(zhàn)術(shù)層面上持中性立場?！?/p>