雙碳戰(zhàn)略下，新能源產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)仍具潛力。

據(jù)銀科研究院于7月15日發(fā)布的《2022下半年宏觀與策略展望分析》測(cè)算，除財(cái)政綠色投資以外，未來40年內(nèi)民間綠色投資資金缺口約為3萬億元~3.5 萬億元/年。具體到投資層面，二級(jí)市場(chǎng)投資以新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、風(fēng)電、綠色建筑等發(fā)展期和成長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)為主，一級(jí)市場(chǎng)投資以新型電力技術(shù)、CCUS 等成長(zhǎng)期和萌芽期產(chǎn)業(yè)為主。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)0.4%增速，在國(guó)際環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻的背景下，實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。值得一提的是，代表科技創(chuàng)新的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資，尤其是其中的高技術(shù)制造業(yè)投資，是各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中的“亮點(diǎn)”。

具體看來，今年上半年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.4%;高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.6%，快于全部規(guī)模以上工業(yè)6.2個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)品看，新能源汽車、太陽能電池、移動(dòng)通信基站設(shè)備產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)111.2%、31.8%、19.8%。

市場(chǎng)表現(xiàn)方面，本周市場(chǎng)震蕩下行，上證綜指全周下跌3.81%，深證成指下跌3.47%。行業(yè)上看，僅電力設(shè)備及新能源板塊飄紅，全周累計(jì)漲幅達(dá)1.49%。策略上看，新能源以及消費(fèi)復(fù)蘇是近期上漲的主線。

而細(xì)分投資方向上，新能源汽車行業(yè)板塊最受青睞。中國(guó)是全球最大的新能源汽車市場(chǎng)，上述銀科研究院報(bào)告預(yù)計(jì)，到2060年將占據(jù)全球35%左右的市場(chǎng)份額，整體市場(chǎng)規(guī)模將接近6萬億元。其中，動(dòng)力電池系統(tǒng)成本約占整車成本的40%，是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中價(jià)值量最高和技術(shù)難度最大的環(huán)節(jié)，因此也是其大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。從動(dòng)力電池構(gòu)成來看，其上游核心環(huán)節(jié)包括正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜和輔材，其中正極材料的技術(shù)難度最大，成本占比也最高。

對(duì)于板塊下半年趨勢(shì)，九方智投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家肖立晟在銀科研究院半年度投資策略報(bào)告發(fā)布會(huì)上分析稱，下半年的市場(chǎng)風(fēng)格呈現(xiàn)成長(zhǎng)結(jié)構(gòu)性行情，在成長(zhǎng)的標(biāo)的里面要找到業(yè)績(jī)最容易兌現(xiàn)的行業(yè)是關(guān)鍵，尤其是新能源相關(guān)。一方面因?yàn)殚L(zhǎng)期來看新能源板塊個(gè)股業(yè)績(jī)創(chuàng)新高、超預(yù)期，另一方面從宏觀環(huán)境來看，以及地緣沖突變化、歐洲的能源的危機(jī)等變化。不過在諸多因素推動(dòng)新能源板塊成為成長(zhǎng)性板塊的同時(shí)，需警惕高估值帶來的階段性波動(dòng)。

光伏行業(yè)板塊方面，現(xiàn)階段中國(guó)正在積極探索新能源發(fā)電技術(shù)，在光伏、風(fēng)電、水電等領(lǐng)域已走在全球前列，上述銀科研究院報(bào)告統(tǒng)計(jì)分析，中國(guó)裝機(jī)容量全球占比分別達(dá)35%、32%和28%;未來隨著技術(shù)的進(jìn)一步成熟，核電將會(huì)成為有益補(bǔ)充。

市場(chǎng)格局方面，與上游光伏組件/配件相對(duì)白熱化的競(jìng)爭(zhēng)格局不同，中游BIPV產(chǎn)品領(lǐng)域的技術(shù)壁壘和進(jìn)入門檻相對(duì)較高參與者較少，行業(yè)整體集中度較高;具體到產(chǎn)品層面，按照表現(xiàn)形式不同，BIPV產(chǎn)品可以分為建材型和構(gòu)件型兩類，其中建材型BIPV 產(chǎn)品是指將光伏電池融入建筑材料中，主要應(yīng)用形式為光伏瓦片，代表企業(yè)為特斯拉、瑞科新能源等;而構(gòu)件型BIPV產(chǎn)品是指將光伏組件融入裝配式建筑構(gòu)件中，主要應(yīng)用形式包括光伏屋頂、光伏幕墻等，代表企業(yè)為隆基新能源、晶科能源等組件廠商，其中光伏屋頂約占BIPV產(chǎn)品整體收入的六成。