由于7月份國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量環(huán)比凈減3200噸，硅料價(jià)格的瘋漲之勢(shì)料將持續(xù)。

近日，A、H股硅料頭部廠商大全能源(688303.SH)、通威股份(600438.SH)、新特能源(01799.HK)相繼披露了半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，3家企業(yè)均預(yù)計(jì)凈利同比增幅達(dá)3倍以上，賺得盆滿缽滿。

業(yè)內(nèi)人士稱，硅料是典型的周期行業(yè)，廠商的超額利潤(rùn)往往來自產(chǎn)品溢價(jià)。今年以來，高純多晶硅料仍為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)最緊缺的環(huán)節(jié)，硅料價(jià)格持續(xù)上漲并一度突破30萬元/噸，相比2021年年初8萬元/噸，暴漲近3倍。

硅料漲瘋了，廠商賺瘋了，但令中下游組件、電池片廠商以及裝機(jī)端苦不堪言。價(jià)格博弈最劇烈的當(dāng)數(shù)組件環(huán)節(jié)，若組件端價(jià)格傳導(dǎo)不順，組件廠庫(kù)存持續(xù)積累，可能導(dǎo)致通過主動(dòng)去庫(kù)存、降低排產(chǎn)倒逼產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)，也將直接影響光伏項(xiàng)目投資建設(shè)進(jìn)度。

頭部硅料廠上半年“賺瘋”

2022年以來，硅料價(jià)格維持上漲的態(tài)勢(shì)。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)(下稱“硅業(yè)協(xié)會(huì)”)的數(shù)據(jù)顯示，本周單晶復(fù)投料市場(chǎng)均價(jià)已上漲至當(dāng)下的29.16萬元/噸，周環(huán)比漲幅為1.85%。而今年1月初，硅料價(jià)格約23萬元/噸，截至目前的累計(jì)漲幅達(dá)25%左右。更有消息顯示，截至7月9日，硅料價(jià)格已經(jīng)全面突破30萬元/噸。

硅料價(jià)格瘋漲之下，不斷釋放新產(chǎn)能的硅料廠商實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)并不令人意外。

7月8日晚間，大全能源發(fā)布公告，公司預(yù)計(jì)2022年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)94億~96億元，同比增長(zhǎng)335.03%到344.28%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)為94.13億元到96.13億元，同比增長(zhǎng)336.74%~346.02%。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，大全能源表示，一方面是硅料價(jià)格年內(nèi)持續(xù)上漲。此外，公司三期B階段項(xiàng)目于年初達(dá)產(chǎn)，新產(chǎn)能釋放帶動(dòng)上半年銷量同比增長(zhǎng)約80%。得益于硅料銷售的量利齊升，公司盈利能力持續(xù)提升、報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)。

港股硅料龍頭新特能源的上半年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)已超過2021年全年利潤(rùn)水平。根據(jù)公告，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)未經(jīng)審核歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)55億~60億元，同比增長(zhǎng)347.88%~388.6%。新特能源表示，盈利的預(yù)期提升主要由于2022年上半年多晶硅產(chǎn)品銷量較2021年同期增加，多晶硅產(chǎn)品平均銷售價(jià)格較2021年同期上漲。

此前，通威股份預(yù)計(jì)2022年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)120億~125億元，同比增長(zhǎng)304.62%~321.48%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期硅料價(jià)格持續(xù)上漲，主要系部分廠商檢修停產(chǎn)所致。其中，新疆一家企業(yè)意外全停檢修，其他部分廠商停產(chǎn)檢修又加劇了供應(yīng)極度短缺狀態(tài)。而其他多家硅料廠集中在三季度安排常規(guī)設(shè)備維護(hù)，使得本就供不應(yīng)求的硅料市場(chǎng)短缺情況更甚。

“受硅料價(jià)格漲價(jià)與大尺寸硅料持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，上半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)約七成集中在硅料和硅片環(huán)節(jié)，這兩大環(huán)節(jié)還帶動(dòng)相關(guān)設(shè)備需求大增，如長(zhǎng)晶爐、硅片切割機(jī)、金剛線等等。當(dāng)前，下游需求變化直接影響硅料價(jià)格，形成正相關(guān)關(guān)系，年內(nèi)的硅料產(chǎn)量保證了200GW以上裝機(jī)規(guī)模，約30%以上的增速。”一位新能源行業(yè)分析師對(duì)記者表示。

7月份硅料維持漲勢(shì)，組件價(jià)格博弈加劇

光伏行業(yè)發(fā)展講究降本增效，其過程充斥著價(jià)格博弈，當(dāng)前階段的博弈主要體現(xiàn)在硅料與組件端。由于組件廠商已經(jīng)承受了持續(xù)半年的原材料漲價(jià)壓力，因此，下半年硅料價(jià)格將如何演繹，進(jìn)而對(duì)裝機(jī)規(guī)模造成何種影響，備受市場(chǎng)關(guān)注。

僅就7月份來看，硅料價(jià)格的漲勢(shì)將延續(xù)。硅業(yè)協(xié)會(huì)指出，截至上周，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)多晶硅企業(yè)中，除去新疆一家企業(yè)停產(chǎn)檢修未恢復(fù)以外，另有4家企業(yè)逐步進(jìn)入檢修狀態(tài)，因此預(yù)計(jì)7月份多晶硅價(jià)格將繼續(xù)維持上漲走勢(shì)。

根據(jù)各企業(yè)最新排產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)7月份國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約5.8萬噸，環(huán)比凈減3200噸左右。7月份國(guó)內(nèi)6.5萬噸左右硅料供應(yīng)(包括進(jìn)口)，只能夠滿足24.5GW左右硅片產(chǎn)出，這與目前硅片已具備投產(chǎn)條件產(chǎn)能所對(duì)應(yīng)的硅料需求相比，存在大量缺口。

8月份國(guó)內(nèi)有檢修計(jì)劃的多晶硅企業(yè)仍有5家，但同期擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能釋放增量大于檢修影響量，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量環(huán)比有所增加，預(yù)計(jì)8月份國(guó)內(nèi)多晶硅供應(yīng)短缺情況將有所緩解。

接受記者采訪的多位光伏業(yè)內(nèi)人士表示，設(shè)備檢修是短期偶發(fā)現(xiàn)象，隨著三四季度硅料新增產(chǎn)能繼續(xù)釋放，今年下半年或是硅料價(jià)格“最后的瘋狂”。

“隨著四季度硅料新產(chǎn)能釋放，明年硅料沒有產(chǎn)能瓶頸了，預(yù)計(jì)能滿足500GW組件需求。明年，硅料廠商將告別超額利潤(rùn)期，將進(jìn)入合理利潤(rùn)時(shí)代，龍頭企業(yè)產(chǎn)能滿載帶來的規(guī)模效應(yīng)下，利潤(rùn)規(guī)模依然很可觀。”一位光伏企業(yè)高管對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說。

也要看到的是，7月份硅料持續(xù)漲價(jià)會(huì)導(dǎo)致組件環(huán)節(jié)與上下游博弈可能較6月更為激烈。西南證券研報(bào)指出，6月主產(chǎn)業(yè)鏈硅料—硅片—電池價(jià)格傳導(dǎo)順利，組件成本壓力持續(xù)增長(zhǎng)，與終端電站博弈增加。在上下游壓力下，組件企業(yè)調(diào)整短期開工率，表明組件價(jià)格傳導(dǎo)在一定程度上遇阻。

二級(jí)市場(chǎng)方面，在內(nèi)外共振下，場(chǎng)內(nèi)資金對(duì)光伏板塊形成高度共識(shí)。在交出中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告后，市場(chǎng)“擁硅為王”。5月1日以來，通威股份、新特能源和大全能源的股價(jià)分別累計(jì)上漲58.28%、59.5%和31.28%。通威股份更于近日創(chuàng)下歷史新高，截至最新收盤日，公司股價(jià)報(bào)63.73元，總市值2869億。

“眼下硅料廠商的全年利潤(rùn)已經(jīng)明了一半。但近兩個(gè)多月，高景氣度下的盈利高度確定性，資金大力追捧光伏，板塊累積了較高的盈利盤。隨著后續(xù)中報(bào)落地，資金存在落袋為安的需求，或形成明顯高低切換，不宜再追高。”前述分析師說。