“最近最開心的事情就是，醫(yī)藥基金終于要回本了!”多位投資者向第一財(cái)經(jīng)記者表示。近兩個(gè)月來(lái)，醫(yī)藥板塊持續(xù)回暖，相關(guān)主題基金也水漲船高。數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)自4月27日開始反彈回升至今，醫(yī)藥主題類基金中逾150只基金凈值增長(zhǎng)超20%。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，下半年市場(chǎng)大概率呈現(xiàn)整體震蕩整理的格局和結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)，但板塊內(nèi)部可能有所分化。其中，醫(yī)藥板塊作為一個(gè)長(zhǎng)坡厚雪的賽道，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，估值及機(jī)構(gòu)持倉(cāng)均處于低位，估值性價(jià)比已較為突出。

醫(yī)藥板塊近兩月反彈近20%

隨著A股市場(chǎng)的逐步回暖，調(diào)整了一年多的的醫(yī)藥基金也出現(xiàn)反彈。截至7月6日收盤，中信醫(yī)藥指數(shù)自4月27日以來(lái)的漲幅達(dá)19.82%，部分個(gè)股甚至出現(xiàn)翻倍。例如，新華制藥(000756.SZ)和三諾生物(300298.SZ)的累計(jì)漲幅分別達(dá)到161.92%、108.87%，南新制藥(688189.SH)、藥康生物(688046.SH)等5只個(gè)股漲幅均超過(guò)80%。

在醫(yī)藥股集體發(fā)力的帶動(dòng)下，相關(guān)主題基金也出現(xiàn)大幅“回血”。Wind數(shù)據(jù)顯示，在4月27日至7月5日的反彈中，凈值回升超過(guò)20%的醫(yī)療主題基金多達(dá)153只(A/C份額分開計(jì)算，下同)。

其中，信澳醫(yī)藥健康、嘉實(shí)醫(yī)藥健康A(chǔ)/C等11只產(chǎn)品的區(qū)間回報(bào)率超過(guò)30%，融通健康產(chǎn)業(yè)A/C、中歐醫(yī)療創(chuàng)新A/C、易方達(dá)醫(yī)藥生物A/C等多只基金的凈值反彈逾25%，大幅填補(bǔ)了年內(nèi)虧損。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，目前已有超過(guò)20只醫(yī)藥主題基金年內(nèi)實(shí)現(xiàn)“扭虧為盈”。其中，長(zhǎng)城醫(yī)療保健C、華安創(chuàng)新醫(yī)藥銳選量化A/C今年以來(lái)漲幅分別為12.52%、11.94%、11.82%，廣發(fā)滬港深醫(yī)藥A、南方醫(yī)藥保健C的年內(nèi)回報(bào)率則超7%。

對(duì)于這波反彈，長(zhǎng)城基金接受第一次財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，短期而言，在兩月余的全線反彈后市場(chǎng)可能會(huì)自發(fā)進(jìn)入階段性調(diào)整階段。在中報(bào)季過(guò)后，市場(chǎng)可能根據(jù)基本面表現(xiàn)逐漸博弈出新主線。

“隨著前期的調(diào)整，中國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的持續(xù)提升和居民財(cái)富向權(quán)益市場(chǎng)轉(zhuǎn)移是看好A股中長(zhǎng)期的基石。在全球流動(dòng)性收緊預(yù)期下，景氣賽道股估值擴(kuò)張和交易擁擠度難以持續(xù)，市場(chǎng)風(fēng)格有望由過(guò)去極致賽道選股轉(zhuǎn)向?qū)ふ揖邆涔乐?span id="7jpvy28" class="keyword">性價(jià)比的個(gè)股阿爾法。”融通健康產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理萬(wàn)民遠(yuǎn)分析稱。

長(zhǎng)城基金進(jìn)一步指出，目前市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥板塊的業(yè)績(jī)預(yù)期不高，但這些板塊業(yè)績(jī)上往往可以有較穩(wěn)定的增長(zhǎng)表現(xiàn)，實(shí)際數(shù)據(jù)可能好于市場(chǎng)預(yù)期。醫(yī)藥醫(yī)療當(dāng)前的估值和機(jī)構(gòu)配置在多年的低位區(qū)間，可以考慮關(guān)注。

細(xì)分賽道ETF擴(kuò)容

在醫(yī)藥板塊反彈之時(shí)，相關(guān)細(xì)分賽道的ETF產(chǎn)品也呈現(xiàn)加速擴(kuò)容的態(tài)勢(shì)。證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，7月5日，國(guó)內(nèi)首批疫苗ETF基金和首批中藥ETF雙雙獲批。此外，還有更多聚焦疫苗、中藥主題的基金正在排隊(duì)待批。

具體來(lái)看，此次獲批的3只疫苗ETF分別來(lái)自華泰柏瑞基金、國(guó)泰基金、富國(guó)基金，而4只中藥ETF則分別來(lái)自華泰柏瑞基金、鵬華基金、銀華基金、匯添富基金。不難發(fā)現(xiàn)，這兩類產(chǎn)品都是目前市場(chǎng)較為關(guān)注的行業(yè)。

就跟蹤標(biāo)的來(lái)看，前者跟蹤的是國(guó)證疫苗與生物科技指數(shù)，主要從滬深市場(chǎng)中選取業(yè)務(wù)涉及疫苗與生物科技產(chǎn)業(yè)的代表性上市公司作為樣本;后者跟蹤中證中藥指數(shù)，主要樣本是涉及中藥生產(chǎn)與銷售等業(yè)務(wù)的上市公司，以反映中藥概念類上市公司的整體表現(xiàn)。

相關(guān)公募基金表示，申報(bào)中證中藥ETF、國(guó)證疫苗與生物科技ETF，既是基金公司擴(kuò)充指數(shù)基金產(chǎn)品線的做法，也是把握生物科技及疫苗相關(guān)細(xì)分賽道投資機(jī)會(huì)的舉措，旨在為投資者提供分享相關(guān)板塊紅利的多元化產(chǎn)品，力爭(zhēng)打造覆蓋生物醫(yī)藥賽道全領(lǐng)域的細(xì)分主題產(chǎn)品體系。

不過(guò)，一位具有多年投資經(jīng)驗(yàn)的基民陳先生對(duì)記者表示，創(chuàng)新ETF品種能為投資者布局中藥、疫苗等細(xì)分領(lǐng)域提供便利工具，但要注意要注意背后細(xì)分行業(yè)波動(dòng)較大。“細(xì)分行業(yè)的基金產(chǎn)品專注于特定投資板塊和行業(yè)，需要具備深入細(xì)分行業(yè)的研究經(jīng)驗(yàn)和精細(xì)化管理能力，建議選擇時(shí)要多關(guān)注基金公司投研團(tuán)隊(duì)的人員數(shù)量、經(jīng)驗(yàn)值和穩(wěn)定性。”他如是說(shuō)。

醫(yī)藥行情能否持續(xù)?

一直以來(lái)，醫(yī)藥板塊被認(rèn)為是值得長(zhǎng)期投資的優(yōu)質(zhì)選項(xiàng)，尤其是技術(shù)含量高、成長(zhǎng)空間大、國(guó)家政策鼓勵(lì)的創(chuàng)新藥，在多重因素推動(dòng)下更是進(jìn)入了黃金發(fā)展期，成為投資市場(chǎng)最為關(guān)注的熱門賽道之一。

但此前板塊“跌跌不休”的情況仍讓不少投資者心有余悸。隨著其近日的回調(diào)，不少投資者也在跌宕起伏中開始思考：醫(yī)藥板塊的反彈勢(shì)頭能持續(xù)嗎?第一財(cái)經(jīng)記者也就此采訪了多方觀點(diǎn)。

嘉實(shí)基金大健康研究總監(jiān)郝淼對(duì)記者表示，醫(yī)藥板塊是一個(gè)長(zhǎng)坡厚雪的賽道，特別適合做長(zhǎng)期投資，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯沒(méi)有發(fā)生變化，也沒(méi)有發(fā)生扭轉(zhuǎn)，沒(méi)有發(fā)生任何基本面的變化。

“經(jīng)過(guò)半年多的下跌，醫(yī)藥板塊跌到歷史低位，從中長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為這是一個(gè)非常好的投資布局中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，分享中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)好的機(jī)會(huì)或者區(qū)間。”郝淼分析稱。

而在長(zhǎng)城基金看來(lái)，醫(yī)藥板塊大概率不會(huì)完全脫離大盤形成獨(dú)立行情，但是目前板塊從底部反彈的幅度還是比較小的，估值也處于偏低水平。一季度板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊倨鋵?shí)比較可觀，但是受到疫情壓制未能有所表現(xiàn);二季度板塊中許多公司依然保持了較快增長(zhǎng)。同時(shí)近期市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，外資以及其他配置性資金有望再度流入醫(yī)藥板塊，或能支撐行情持續(xù)。

對(duì)于醫(yī)藥板塊的前景，萬(wàn)民遠(yuǎn)同樣表達(dá)了看好的態(tài)度：“醫(yī)藥行業(yè)具有消費(fèi)屬性和科技屬性。”他認(rèn)為，伴隨老齡化進(jìn)程加速，醫(yī)藥作為剛需，需要也將穩(wěn)步上升。中國(guó)的醫(yī)保支出壓力或長(zhǎng)期存在，目前帶量采購(gòu)從仿制藥到PD-1，從醫(yī)療器械到醫(yī)療服務(wù)，政策層面帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)需保持重視，須規(guī)避醫(yī)藥政策風(fēng)險(xiǎn)的賽道。

他進(jìn)一步分析，當(dāng)前我國(guó)藥物研發(fā)處于由高速發(fā)展邁向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，受政策引領(lǐng)和資本加持，藥物研發(fā)進(jìn)程不斷提速，與國(guó)際差距逐步縮小;在海外轉(zhuǎn)移和國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥紅利的雙輪驅(qū)動(dòng)下，CXO業(yè)績(jī)高速釋放。

落腳到具體的細(xì)分行業(yè)上，郝淼對(duì)記者表示，“總的來(lái)說(shuō)，整個(gè)醫(yī)藥賽道還是成長(zhǎng)性的賽道，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注CXO、科研服務(wù)等高成長(zhǎng)的方向。”