自上周以來，半導(dǎo)體行業(yè)迎來“地震”，臺(tái)積電主要客戶削減訂單，電源管理IC、MCU等多個(gè)芯片品類也出現(xiàn)砍單降價(jià)的情況，多家海外大廠被傳出產(chǎn)品報(bào)價(jià)大幅下調(diào)。

芯片報(bào)價(jià)為何大幅下降?第一財(cái)經(jīng)記者從多位半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)人士處了解到，通脹影響下，智能手機(jī)、平板、筆記本電腦等3C消費(fèi)電子需求萎縮，疊加上年部分客戶因缺貨過度囤貨，是相關(guān)產(chǎn)品報(bào)價(jià)嚴(yán)重下滑的主要原因，尤其是MCU廠商或面臨“量價(jià)齊跌”的業(yè)績挑戰(zhàn)。

而從已披露的A股半導(dǎo)體板塊個(gè)股中報(bào)來看，設(shè)備端仍是產(chǎn)業(yè)鏈上半年盈利確定性最高的環(huán)節(jié)，同時(shí)，新能源汽車、光伏以及部分工業(yè)專用設(shè)備持續(xù)增長帶動(dòng)相關(guān)芯片需求，相關(guān)廠商錄得業(yè)績不俗增速。

消費(fèi)電子“砍單”或令相關(guān)廠商“量價(jià)齊跌”

高通脹和虛擬貨幣價(jià)格下滑正開始對半導(dǎo)體需求造成負(fù)面影響。上周以來，在市場陸續(xù)傳出半導(dǎo)體“砍單”消息。據(jù)媒體報(bào)道，臺(tái)積電三大客戶調(diào)整訂單，AMD、英偉達(dá)更是由于“挖礦”熱度驟降，不得不調(diào)整訂單規(guī)模。最值得注意的是，應(yīng)用于消費(fèi)端的MCU(微控制器)產(chǎn)品價(jià)格幾乎“腰斬”，這是繼電源管理IC與CIS影像感測器之后，面臨大幅降價(jià)的又一芯片。

另一邊，據(jù)DigiTimes報(bào)道，DRAM和NAND閃存芯片的現(xiàn)貨價(jià)格從今年6 月下旬開始迅速下跌，且存儲(chǔ)芯片現(xiàn)貨價(jià)格尚未見底，價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)持續(xù)到今年第四季度。此前，韓國統(tǒng)計(jì)廳發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份芯片庫存較上年同期暴漲53.4%，為四年多最大增幅，表明全球電子產(chǎn)品中使用的存儲(chǔ)芯片需求放緩。

一時(shí)間，半導(dǎo)體需求低迷、“砍單風(fēng)暴”不斷擴(kuò)大，令不少投資者錯(cuò)愕。

國內(nèi)半導(dǎo)體市場情況如何?第一財(cái)經(jīng)記者聯(lián)系到多位半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)人士，一家深圳半導(dǎo)體上市公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，消費(fèi)電子疲軟態(tài)勢或?qū)⒊掷m(xù)至明年，相關(guān)模擬芯片、代工業(yè)務(wù)都會(huì)受到波及。

“從客戶給我們的下單情況看，消費(fèi)電子景氣度有明顯下降。智能手機(jī)的更迭本身具有一定周期性，過去兩年疫情打亂了原本的供需格局，有的客戶去年囤貨過度，現(xiàn)在庫存依然很高，不敢再下新單。”上述半導(dǎo)體人士說，我們預(yù)計(jì)消費(fèi)電子的頹勢或至少持續(xù)至明年。

在一位電子行業(yè)分析師看來，需求下跌會(huì)導(dǎo)致商品供過于求，價(jià)格也會(huì)隨之下跌，下游客戶以消費(fèi)電子為主的企業(yè)，或面臨“量價(jià)齊跌”的業(yè)績挑戰(zhàn)。

“MCU廠商下半年的壓力較大，部分地區(qū)疫情反復(fù)擾動(dòng)，預(yù)計(jì)消費(fèi)類半導(dǎo)體或面臨二季度業(yè)績同比下滑的風(fēng)險(xiǎn)。客戶結(jié)構(gòu)單一的設(shè)計(jì)廠商業(yè)績承壓或更大，相關(guān)封測產(chǎn)能利用也會(huì)下滑?？紤]到蘋果產(chǎn)品單價(jià)較高，果鏈供應(yīng)商整體相較安卓產(chǎn)業(yè)鏈將展現(xiàn)出更強(qiáng)韌性。”上述分析師說。

設(shè)備股中報(bào)同比高增，業(yè)績已現(xiàn)明顯分化

但部分半導(dǎo)體品類供過于求，不代表整個(gè)行業(yè)供過于求，尤其是國內(nèi)明顯“卡脖子”的半導(dǎo)體設(shè)備、材料環(huán)節(jié)依然面臨緊缺。“雙碳”、5G、IoT滲透率持續(xù)提升，車規(guī)電子、功率半導(dǎo)體的中長期需求上行具備確定性。比如，光伏、風(fēng)光儲(chǔ)裝機(jī)將直接帶動(dòng)逆變器用功率器件需求提升。

當(dāng)前A股市場正值中報(bào)業(yè)績驗(yàn)證期，資金主要圍繞半年業(yè)績高增且具備增長持續(xù)性個(gè)股做文章。從半導(dǎo)體板塊已披露的中報(bào)業(yè)績預(yù)告來看，以半導(dǎo)體設(shè)備、材料為代表的國產(chǎn)替代主線維持高景氣度。

半導(dǎo)體刻蝕設(shè)備股中微公司(688012.SH)5日晚間發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約19.7億元，同比增長約47.1%;歸母凈利潤為4.2億~4.8億元，同比增加5.89%~21.02%;扣非歸母凈利潤為4.1億~4.5億元，同比增加565.42%~630.34%。歸母凈利潤同比增速明顯低于扣非后歸母凈利潤同比增速，主要系非經(jīng)常性收益較上年同期減少約3.3億元，其中政府補(bǔ)助減少以及股權(quán)投資產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益減少影響較大。

7月6日，中微公司股價(jià)放量大漲，截至收盤報(bào)126.42元/股，收漲13.79%，總市值779億元。

華海清科(688120.SH)今年6月登陸科創(chuàng)板，主要從事化學(xué)機(jī)械拋光(CMP)設(shè)備。根據(jù)招股書，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.4億~1.8億元，同比增長98.46%~155.17%，扣非后歸母凈利潤1億~1.2億元，同比增長189.15%~246.98%。

據(jù)了解，2022年以來，受俄烏局勢、疫情反復(fù)等影響，由于半導(dǎo)體設(shè)備的零部件可替代性較低，行業(yè)整體處于供需緊張的情況，或?qū)?dǎo)致下游晶圓廠產(chǎn)能擴(kuò)建放緩，也為國內(nèi)設(shè)備廠商帶來了發(fā)展機(jī)遇。

設(shè)備端以外，光伏、新能源汽車等高景氣賽道帶動(dòng)功率半導(dǎo)體的需求持續(xù)旺盛。主營業(yè)務(wù)為功率半導(dǎo)體的揚(yáng)杰科技(300373.SZ)發(fā)布公告預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤同比增長50%~80%，為5.16億元~6.2億元。揚(yáng)杰科技表示，汽車電子、清潔能源等新興應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)快速放量，是推動(dòng)業(yè)績同比增長的主要原因。

市場普漲后，鋰電池、光伏、汽車等前期市場的主力板塊，估值高企令資金產(chǎn)生分歧，導(dǎo)致高位震蕩加劇。相較上述板塊，半導(dǎo)體指數(shù)年內(nèi)鮮有表現(xiàn)，截至收盤，中華半導(dǎo)體芯片指數(shù)報(bào)8540.1點(diǎn)，年內(nèi)累計(jì)下跌25%。

半導(dǎo)體相對更低的估值是板塊走出行情的基礎(chǔ)。而在前述分析師看來，一方面，要把握關(guān)鍵領(lǐng)域的國產(chǎn)替代機(jī)遇，如半導(dǎo)體材料與設(shè)備。另外，下游應(yīng)用領(lǐng)域帶來的需求增量也是關(guān)鍵。能同時(shí)滿足上述兩項(xiàng)條件的芯片廠商，有望在下半年實(shí)現(xiàn)超額利潤。