自6月10日復(fù)牌后不過8個交易日，“核酸檢測車”概念股中通客車(000957.SZ)再次停牌。

6月21日晚間，中通客車發(fā)布公告稱，連續(xù)3個交易日內(nèi)公司股票收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，形成異常波動。為維護投資者利益，公司將就股票交易異常波動情況進行核查。公司股票自6月22日開市起停牌，自披露核查公告后復(fù)牌。

而這，已經(jīng)是本月中通客車發(fā)出的第二份停牌核查公告。

6月1日，中通客車在連續(xù)發(fā)了四份股票交易異常波動公告后宣布停牌核查。是什么能讓一家公司在一個月內(nèi)停牌兩次，又是什么能讓股價在一月有余內(nèi)暴漲近5倍，背后靠的是業(yè)績的支撐、行業(yè)利好的提振、還是僅僅是資本的手筆?答案或許在蛛絲馬跡里。

38輛核酸車換15個漲停板

所有的一切，都是從公布“核酸檢測車”的消息開始。

5月5日，深交所互動易平臺上有投資者對中通客車提問，在核酸常態(tài)化的預(yù)期下，公司是否有產(chǎn)品還可以適合這一場景，為我國的防疫工作貢獻自己的一份力。不久后，中通客車即回復(fù)，已批量銷售系列針對性產(chǎn)品，助力疫情防控。具體到產(chǎn)品，就是核酸檢測車。

在5月9號的回答中，中通客車明確表示：“目前銷售的產(chǎn)品有12米、13米兩款核酸檢測車，全部達到P2+生物安全實驗室標(biāo)準(zhǔn)，搭載醫(yī)療專用空氣調(diào)節(jié)系統(tǒng)，配備高效新風(fēng)過濾系統(tǒng)、醫(yī)療給排水系統(tǒng)，全自動PCR分析系統(tǒng)，5G信號傳輸?shù)?，具備隨采、隨檢、隨上報的功能;另外還有負(fù)壓救護車產(chǎn)品，滿足國家每小時換氣為20次，負(fù)壓值-10Pa至-38Pa之間，過濾分離率達99.9%要求;移動CT車自2021年起已實現(xiàn)批量銷售，在多地方艙醫(yī)院使用中發(fā)揮了重要作用。”

5月31日，在回復(fù)深交所的問詢函中，中通客車表示，公司1~4月份累計銷售核酸檢測車20臺，在手訂單18臺，共計38臺核酸檢測車，且該業(yè)務(wù)不足以對公司業(yè)務(wù)發(fā)展及盈利能力產(chǎn)生重大影響。

如果問，38臺核酸檢測車值多少錢，為公司帶來了多少收入，有非常明確數(shù)字。根據(jù)公告，38臺車帶來的實質(zhì)收入合計為1.07億元，簡易計算，每臺檢測車的均價為282.87萬元。

但如果問，38臺核酸檢測車為公司帶來了多少市場價值，資本市場有著另一套不同的公式。

從5月13日至6月21日收盤，中通客車股價從4.34元/股上漲至21.49元/股，兩個月不到的時間內(nèi)股價上漲近5倍，其間收獲15個漲停板，公司市值增長101.7億元，使得公司總市值達到126.41億元。

換言之，一臺均價為282.87萬元的核酸檢測車帶來的市值增長，已然達到2.68億元。

能“成就”股價，不能拯救業(yè)績

瘋狂的漲幅背后所對應(yīng)的，是中通客車有技巧的披露、多年來疲軟的業(yè)績、以及下滑的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。

事實上，2021年年報及2022年一季報數(shù)據(jù)公布以來，公司股價一直處于震蕩下行中。5月中旬開始的連漲期間，中通客車共計發(fā)布了4份股票交易異常波動公告。在前三份公告中，中通客車均未提及關(guān)于核酸檢測車的具體信息。股價因核酸檢測概念而上漲后，公司先是在深交所問詢前遲遲沒有公布相關(guān)數(shù)據(jù)，而后公布數(shù)據(jù)同時就釋放重要股東減持的消息。

業(yè)績方面，2017年至2018年間，中通客車營業(yè)收入同比下滑嚴(yán)重，分別實現(xiàn)78.52億元、60.79億元，同比下跌15.18%、22.58%;凈利潤分別為1.91億元、3657.13萬元，同比下跌67.36%、80.87%。

2019年、2020年和2021年，中通客車業(yè)績持續(xù)走低，分別實現(xiàn)營業(yè)收入67.41億元、44.08億元和45.87億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.33億元、0.24億元和-2.20億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤-0.79億元、-2.27億元和-2.76億元。

業(yè)績下降的主要原因之一，是車越賣越少了。數(shù)據(jù)顯示，中通客車2019年銷量15038臺， 2020年銷量10466臺，2021年銷量10050臺。

銷售下降，成本卻在上升。公司單車制造成本2021年較2019年上升了2.44萬元，而車型結(jié)構(gòu)變化及部分原材料漲價導(dǎo)致單車成本上升1.73萬元，單車銷售價格未有明顯上升，導(dǎo)致毛利率下降3.94個百分點;人工及制造費用從2019年的2.44萬元上升至2021年的3.16萬元，影響毛利率下降1.64個百分點。

中通客車2022年5月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)自愿性信息披露公告顯示，產(chǎn)銷下滑的走勢仍在持續(xù)。本年累計產(chǎn)量2580臺，較去年同期下降14.51%;累計銷量2739臺，較去年同期下降7.72%。其中，除了大型車的產(chǎn)量及銷量同比有所提升外，中型車、輕型車及物流車的產(chǎn)量及銷量都有雙位數(shù)的下降。

對于連年擴大的虧損，中通客車解釋是大環(huán)境的原因。在2020年-2021年，受疫情反復(fù)、新能源補貼政策變化以及國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱等影響，客車行業(yè)需求總量呈逐年下降趨勢。而對未來趨勢，公司分析認(rèn)為客車行業(yè)處于平臺期，行業(yè)總量不會發(fā)生重大變化。

雖然5月中下旬至6月初汽車相關(guān)扶持政策相繼落地，汽車行業(yè)整體受到提振，有機構(gòu)甚至判斷汽車行業(yè)正在經(jīng)歷2015年至今的利好政策扶持力度最大且最為密集的階段。但根據(jù)中通客車的說法，公司產(chǎn)品依舊以客車為主，核酸檢測醫(yī)療專用車目前銷售數(shù)量相對較少，對公司經(jīng)營業(yè)績未產(chǎn)生重大影響。

近日披露的投資者關(guān)系活動記錄中，當(dāng)被問及“是否有轉(zhuǎn)向生產(chǎn)新能源小汽車計劃”等問題時，中通客車稱公司暫無這方面計劃。今日早間，公司又對媒體表示，正在研發(fā)太陽能車，但性能并不優(yōu)于電池車。

似乎種種跡象都在表明，核酸檢測車雖然“成就了”股價，卻不能“成就”疲軟的業(yè)績。

是誰在推動股價?

業(yè)績難以支撐股價，卻不能阻止股價的持續(xù)攀升。是誰在推動股價，又是誰在這一場“瘋狂”中獲益?

數(shù)據(jù)顯示，自5月25日起，中通客車單日換手率居高不下，6個交易日中分別達到23.67%、24.12%、11.39%、21.58%、24.44%、25.54%。假設(shè)每次交易的對手方都是不同的投資者，幾乎是一場“大換血”。

在第一次停牌前的龍虎榜中，包括東方財富證券拉薩團結(jié)路第一營業(yè)部，東方財富證券拉薩東環(huán)路第一、第二營業(yè)部、國盛證券寧波桑田路營業(yè)部，光大證券寧波解放路營業(yè)部等多個著名游資“駐扎”營業(yè)部頻頻現(xiàn)身。

數(shù)據(jù)顯示，5月25日至27日的三個交易日內(nèi)，買入前五席位共計交易2.82億元，賣出前五席位共計交易2.29億元。而5月30日至6月1日的三個交易日內(nèi)，買入前五席位共計交易5.93億元，賣出前五席位共計交易6.18億元，前五席位的交易集中度明顯上升。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，5月30日至6月1日的龍虎榜前五席中，東方證券拉薩團結(jié)路第一營業(yè)部的買入、賣出席位交易金額皆為1.36億元，東方證券拉薩團結(jié)路第二營業(yè)部買入、賣出席位的交易金額皆為1.22億元，唯一機構(gòu)席位則均為1.17億元。

6月10日復(fù)牌后的8個交易日內(nèi)，中通客車每日換手率都在25%以上，連續(xù)8次登上龍虎榜，榜上也依舊是那些熟悉的，以游資“出名”的營業(yè)部身影。

其中，東方財富證券拉薩團結(jié)路第一證券營業(yè)部、東方財富證券拉薩東環(huán)路第二證券營業(yè)部、東方財富證券拉薩東環(huán)路第一證券營業(yè)部在內(nèi)的多家營業(yè)部席位幾乎做到了“每日打卡”龍虎榜買入、賣出前五席。

Wind數(shù)據(jù)顯示，停牌前兩日，龍虎榜的買入、賣出席位中，已不見機構(gòu)席位。