虎年春節(jié)后，受疫情沖擊最大的旅游和航空機(jī)場板塊，卻表現(xiàn)活躍，走出V型反彈。

2月14日，旅游、酒店餐飲，甚至影視等板塊盤中集體拉升。個(gè)股方面，2月7日-14日，23只旅游及休閑板塊個(gè)股全部飄紅，漲幅平均數(shù)及中位數(shù)分別為19.51%、16.57%，曲江文旅(600706.SH)上漲55.67%，領(lǐng)漲板塊;凱撒旅業(yè)(000796.SZ)錄得三連板。

分析人士指出，我國應(yīng)急附條件批準(zhǔn)輝瑞公司新冠病毒治療藥物，疊加近期海外多國政策放寬，后疫情時(shí)代的旅游、酒店、餐飲等線下消費(fèi)業(yè)持續(xù)迎來邊際改善的預(yù)期是刺激板塊走強(qiáng)的主要因素。

這一輪自疫情發(fā)生以來首次出現(xiàn)的休閑服務(wù)各大子板塊集體修復(fù)上漲，是否預(yù)示著板塊困境反轉(zhuǎn)將至?

酒店、旅游、影視等線下業(yè)態(tài)板塊集體反彈

2月14日，旅游酒店板塊逆勢放量高開高走，板塊指數(shù)盤中飆漲近7%，是連續(xù)第7日上漲。截至收盤，華天酒店(000428.SZ)、凱撒旅業(yè)、西藏旅游(600749.SH)、曲江文旅、嶺南控股(000524.SZ)等5只個(gè)股漲停。其中曲江文旅股價(jià)創(chuàng)下3年多來新高，凱撒旅業(yè)創(chuàng)近1年新高。以酒店行業(yè)指數(shù)為例，該指數(shù)近半年已“悄悄”上漲約45%。

“聰明錢”北向資金也對(duì)旅游酒店板塊青睞有加，盡管全天凈賣出37.88億元，但逆勢凈買入5.88億元免稅龍頭股中國中免(601888.SH)，該股較1月低點(diǎn)185元已反彈22%。

與此同時(shí)，線下消費(fèi)業(yè)中的影視板塊14日表現(xiàn)也頗為活躍，而與旅游酒店業(yè)關(guān)聯(lián)密切的航空機(jī)場板塊則率先啟動(dòng)了反彈行情，上海機(jī)場(600009.SH)與白云機(jī)場(600004.SH)年漲幅均超過20%。

消息面上來看，近期多項(xiàng)政策出臺(tái)落地和潛在的國家航班松動(dòng)跡象刺激了服務(wù)消費(fèi)板塊。國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)輝瑞新冠病毒治療藥物奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝進(jìn)口注冊(cè);英國工業(yè)聯(lián)合會(huì)(CBI)近日表示，中英雙方已同意在2月進(jìn)行為期2周的航班測試期，希望業(yè)界期盼連接倫敦希思羅機(jī)場和上海浦東機(jī)場的直飛航班能夠盡快重啟。

地方旅游業(yè)方面，云南省自2022年2月9日起，恢復(fù)云南省旅行社及在線旅游企業(yè)經(jīng)營跨省團(tuán)隊(duì)旅游及“機(jī)票+酒店”業(yè)務(wù);中免集團(tuán)中標(biāo)杭州蕭山國際機(jī)場T4航站樓進(jìn)出境免稅項(xiàng)目經(jīng)營權(quán)。

值得一提的是，北京冬奧會(huì)的開幕也為冰雪旅游再添了一把“火”。攜程數(shù)據(jù)顯示，截至2月5日，春節(jié)期間滑雪主題酒店預(yù)訂量同比增長54%，冰雪、滑雪景區(qū)門票訂單同比增長近40%;春節(jié)期間，以東北三省為目的地的機(jī)票預(yù)訂，同比增長超5成。

疫情發(fā)生兩年以來，線下消費(fèi)業(yè)態(tài)相關(guān)板塊曾走出過零星式、階段性小幅反彈，但旅游、酒店、影視乃至航空機(jī)場等多個(gè)休閑服務(wù)的子板塊集體走高的情形是首次，且反彈行情已持續(xù)一個(gè)月有余。

資本市場的反應(yīng)往往有一定預(yù)見性。那么這一次，以旅游酒店為代表的線下消費(fèi)業(yè)態(tài)是否真的迎來了困境反轉(zhuǎn)?

行業(yè)復(fù)蘇邏輯仍需逐月驗(yàn)證

“過去一年的旅游、酒店等消費(fèi)服務(wù)板塊表現(xiàn)欠佳，盡管政策對(duì)這些行業(yè)已經(jīng)放松，但股票市場仍‘不見兔子不撒鷹’，對(duì)政策刺激能帶來多大程度改善經(jīng)歷了一個(gè)從懷疑到相信的轉(zhuǎn)變過程，”前述私募基金經(jīng)理對(duì)記者說。

在這位基金經(jīng)理看來，春節(jié)“就地過年”等防疫政策較去年同期有所寬松，居民返鄉(xiāng)規(guī)模大幅增長，全國旅客發(fā)送量同比增長超40%。同時(shí)，餐飲業(yè)、影視業(yè)的營業(yè)流水較節(jié)前環(huán)比改善也是推動(dòng)本輪線下消費(fèi)板塊集體反彈的因素之一。“而長假過后，一系列數(shù)據(jù)的環(huán)比、同比變化是復(fù)蘇邏輯驗(yàn)證的關(guān)鍵，至少現(xiàn)在有了良好的勢頭。”他對(duì)記者說。

盡管二級(jí)市場已經(jīng)開始催化“修復(fù)行情，但從各大航司的月度客運(yùn)量看，在短期疫情持續(xù)反復(fù)仍對(duì)出行及消費(fèi)的意愿有所壓制，線下消費(fèi)業(yè)態(tài)的復(fù)蘇難言一蹴而就。

上述基金經(jīng)理對(duì)記者說：“目前板塊上漲的邏輯仍是修復(fù)，短期看，業(yè)績扭虧是驗(yàn)證復(fù)蘇的第一步，且我們認(rèn)為在未來3-6月的時(shí)間內(nèi)，這些受疫情重創(chuàng)的板塊都將處于修復(fù)行情階段，只有當(dāng)疫情邊際影響減弱和關(guān)鍵性政策徹底放開時(shí)，具備優(yōu)勢的龍頭股才會(huì)逐步顯現(xiàn)出向上成長性。”

從已披露2021年業(yè)績預(yù)告的旅游股來看，國旅聯(lián)合和中國中免實(shí)現(xiàn)業(yè)績預(yù)增，黃山旅游、曲江文旅、峨眉上A等6只股實(shí)現(xiàn)小幅扭虧，且盈利金額均為千萬級(jí)別，其余酒店及旅游板塊個(gè)股均錄得續(xù)虧或是首虧，航空機(jī)場板塊同樣處于大面積虧損狀態(tài)。

“可能發(fā)生的散發(fā)本土疫情會(huì)擾動(dòng)這些休閑服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇進(jìn)程。但相對(duì)溫和的防疫舉措和更完善的管控機(jī)制，尤其是今日口服藥的獲批進(jìn)一步強(qiáng)化了復(fù)蘇預(yù)期。”前述私募基金經(jīng)理對(duì)記者說，“疫情之下，酒店旅游等服務(wù)板塊兩年間的業(yè)績低基數(shù)為后續(xù)業(yè)績扭虧甚至高增埋下伏筆，階段性的復(fù)蘇能否成為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)取決于相關(guān)政策放開”。