12月21日，房地產(chǎn)開發(fā)板塊掀起漲停潮，截至發(fā)稿，嘉凱城(000918)、宋都股份(600077)、光大嘉寶(600622)等近20股漲停，板塊內(nèi)個股近全線飄紅。

央行、銀保監(jiān)發(fā)文護航行業(yè)良性循環(huán)

近日，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合對金融機構(gòu)發(fā)出通知，通知明確，銀行業(yè)金融機構(gòu)要按照依法合規(guī)、風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)的原則，穩(wěn)妥有序開展房地產(chǎn)項目并購貸款業(yè)務(wù)，重點支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購流動性困難房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項目。

《通知》要求，加快重點房地產(chǎn)企業(yè)項目并購貸款的審批流程，提升全流程服務(wù)效率。對于風(fēng)險可控的項目，可以提前啟動盡職調(diào)查和信貸審查。推動地方政府優(yōu)化被收購房地產(chǎn)項目預(yù)售資金管理，加快權(quán)證辦理等支持措施，為并購融資營造良好環(huán)境。

平安證券指出，《通知》意在加快協(xié)助出險房企完成項目轉(zhuǎn)讓，緩解出險房企流動性壓力。從收購對象及收購主體來看，《通知》強調(diào)收購對象是出現(xiàn)風(fēng)險和經(jīng)營困難的大型房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項目;收購主體自身條件要好。

中信證券表示，監(jiān)管層高度重視，積極支持優(yōu)質(zhì)房企收購困難房企的優(yōu)質(zhì)項目，堅持市場化、法制化的原則。預(yù)計行業(yè)信用風(fēng)險外溢已經(jīng)得到控制，但企業(yè)信用風(fēng)險的釋放仍需一段時間。企業(yè)能否有序償付，關(guān)鍵在企業(yè)自救的決心和態(tài)度。在政策支持下，存量持有物業(yè)和開發(fā)項目的轉(zhuǎn)讓市場會陸續(xù)活躍起來。

行業(yè)估值修復(fù)信心增強

昨日，據(jù)黑龍江人民政府網(wǎng)消息，當天，黑龍江省住建廳召開全省房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行調(diào)度會議，研究部署年底前房地產(chǎn)業(yè)增長工作。會議強調(diào)，要積極引導(dǎo)市場預(yù)期。要加強輿論引導(dǎo)，增強房地產(chǎn)消費意愿，提振市場信心。

具體來看，會議從供需兩側(cè)入手，提出了維穩(wěn)房地產(chǎn)業(yè)增長的相關(guān)舉措。在供給側(cè)，要多措并舉促銷。要在滿足本地居民購房的剛性需求和改善性需求方面想辦法、促銷售、見實效，積極組織協(xié)會、商會服務(wù)房企，為房企搭建平臺，開展“線上”、“域內(nèi)外”商品房促銷活動。在需求側(cè)，要落實優(yōu)惠政策。要落實各類購房補貼優(yōu)惠政策，有效激發(fā)群眾購房需求，釋放消費潛能。

此外，長達一年半之久的保持不變后，一年期LPR終于下調(diào)。昨日，央行公布，本月1年期LPR為3.8%，下調(diào)5個基點;5年期以上LPR為4.65%，與上月持平。

招商證券指出，5年期以上LPR是計算房貸利率的基礎(chǔ)，從過往降息周期來看，降息帶動房貸利率下降，傳導(dǎo)至購房需求大致要3-6個月。本次5年期以上LPR利率不變，體現(xiàn)出政策對房地產(chǎn)需求端的調(diào)控仍將保持，需求端以穩(wěn)為主。結(jié)合近期有部分地方城市陸續(xù)出臺購房補貼政策，認為自上而下需求端調(diào)控仍在，地方政府可能會根據(jù)市場實際冷暖做出邊際調(diào)節(jié)。行業(yè)政策面見底信號顯著，資金面風(fēng)險逐步化解，板塊估值修復(fù)有望持續(xù)。

安信證券指出，當前開發(fā)貸、按揭貸、并購貸的放松邊際上有助于改善房地產(chǎn)行業(yè)的融資環(huán)境。盡管當前房地產(chǎn)行業(yè)的融資壓力仍然較大，但是政策已經(jīng)全面轉(zhuǎn)向積極，房地產(chǎn)行業(yè)在融資層面的至暗時刻已經(jīng)過去。往后看，伴隨宏觀政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，未來消費、房地產(chǎn)、流動性層面偏積極的政策將陸續(xù)出臺，這意味著明年的宏觀經(jīng)濟場景從經(jīng)濟持續(xù)下滑切換至經(jīng)濟最終企穩(wěn)，甚至小幅回升。

招商證券表示，行業(yè)從杠桿驅(qū)動的"指數(shù)牛市"變?yōu)楣芾砑t利驅(qū)動的"結(jié)構(gòu)牛市"，從總量需求增長驅(qū)動為主變?yōu)樽杂涩F(xiàn)金流驅(qū)動為主，判斷政策底部已出現(xiàn)，未來一年行業(yè)競爭環(huán)境趨于改善，同時，當前流動性改善但風(fēng)險偏好回落背景下，有利于低估值房地產(chǎn)板塊。